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荣盛石化 2020年业绩大幅增长

时间:2021-02-06 16:07 来源:未知 作者:admin 阅读:
  荣盛石化2021年2月3日收报39.55元,涨跌幅-1.62%,换手率0.62%。当日该股主力资金流入6.64亿元,流出6.72亿元,主力净流出810.51万元。其中,超大单流入1.23亿元,流出1.79亿元,净流出5540.52万元。当日散户资金流入7.56亿元,流出7.48亿元,散户净流入810.51万元。
  荣盛石化融资融券信息显示,2021年2月4日融资净买入8779.24万元;融资余额7.32亿元,较前一日增加13.64%,增幅两市第18。
  融资方面,当日融资买入1.55亿元,融资偿还6671.08万元,融资净买入8779.24万元,净买入额两市排名第12。融券方面,融券卖出10.41万股,融券偿还10.87万股,融券余量351.21万股,融券余额1.39亿元。融资融券余额合计8.71亿元。
  荣盛石化(002493):业绩同比大幅增长 浙石化和中金石化协同值得期待
  类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:柴沁虎/陈元君 日期:2021-02-03
  事件:
  公司发布业绩预告,预计2020 年全年归母净利润71~76 亿元,同比增加221.72%~244.38% , 扣非归母净利润67~72 亿元, 同比增长240.6%-266.0%;其中2020Q4 单季归母净利约14.48~19.48 亿元,同比增加301.25%~439.8%,环比下降20.29%~40.75%。
  投资要点
  业绩同比大幅增长,但略低于市场预期。四季度中金石化安排了全厂大修,该检修是中金石化自15 年投产以来的首次大修,同时考虑到后续扩建装置的并线,周期略长。同时,逸盛大化也有安排年度检修。
  浙石化的经营基本符合预期。浙石化一期2000 万吨/年炼化一体化项目于2019 年底全面投产,浙石化二期2000 万吨/年炼化一体化项目于2020年11 月进入试生产。初步估计,浙石化四季度的经营和三季度持平略有改善。
  浙石化的核心竞争力需要再认识。浙石化是全球首个一次性规划,分布实施的超大规模炼化一体化项目,并且浙石化和毗邻的中金石化存在较好的协同。一方面,这种规模优势难以复制;另一方面,综合炼油、烯烃和芳烃的供求格局看,继续压缩炼油,扩产烯烃或将是产业未来的发展方向。
  中金石化存在较大盈利提升空间。中金石化副产大量的适合作为乙烯原料的轻组分,可能的改进方向是继续扩大芳烃规模,同时强化乙烯料的综合利用。
  盈利预测与投资评级:我们预计公司2020~2022 年营收分别为1192.70亿元、1905.47 亿元和2193.41 亿元,归母净利分别为74.12 亿元、101.09亿元和144.52 亿元,EPS 分别为1.10 元、1.50 元和2.14 元,当前股价对应PE 分别为34X、25X 和18X。考虑到浙石化二期和中金石化协同的盈利潜力,维持“买入”评级。
  风险提示:油价大幅波动;浙石化二期试车进度不及预期;化纤行业复苏程度不及预期。
  荣盛石化(002493)2020年业绩预告点评:业绩符合预期 浙石化二期增强盈利能力
  类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:孙羲昱/黄振华 日期:2021-01-31
  投资要点:
  维持增持评级 ,上调2021-2022 年盈利预测,上调目标价。油价上涨炼企盈利改善,二期项目增厚公司盈利,上调2021-2022 年盈利预测,预计公司2020-2022 年EPS 分别为1.10/1.67/2.23 元(前值为1.14/1.49/1.90 元),增速为235%、52%、34%。结合可比公司估值,给予公司2021 年25 倍PE,上调目标价41.75 元。
  业绩符合预期。预计2020 年归母净利润71-76 亿元,同比增长221.7%-244.4%,对应Q4 单季度归母净利润14.5-19.5 亿元,同比增长301.1%-439.6%。公司业绩增长主要得益于浙石化一期项目投产后各装置生产进展顺利,开工负荷稳步提升。
  行业景气复苏。油价上涨、需求复苏,PTA-聚酯盈利好转。炼化方面,油价温和上涨阶段炼油价差、化工品价差扩大,同时有一定库存收益,炼化企业盈利改善。同时,2020 年原油价格波动及全球疫情加速落后产能出清,国内山东、辽宁等地关停小炼油装置推动炼化行业转型升级。行业龙头产业链一体化布局,整体抗风险能力更强,行业低迷时预计将扩大市场份额。
  浙石化二期稳步推进。浙石化二期于2020 年11 月投入运行,目前进展顺利。二期项目化工品比例进一步提高,减少柴油增加乙烯料生产石脑油,盈利能力将进一步增强,项目规模化优势及区位优势明显。
  同时,舟山具备区位优势,预计远期产能将进一步扩大。
  风险提示。原油价格大幅波动,需求不及预期,项目进展不及预期。
  荣盛石化(002493):年度业绩创新高 储备项目助力公司未来成长
  类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:邓胜/郑勇 日期:2021-01-31
  经济全面复苏拉动下游需求回升,优异业绩彰显公司一体化优势。2020 以来,受疫情影响全球需求萎靡,化工行业全面承压,行业内多数厂家陷入亏损,中小产能面临洗牌。然而公司凭借浙石化一体化打造的成本优势,2020Q1 仍有12.26 亿元的归母净利润。随着疫情的有效控制,经济全面复苏带动下游需求回暖,2020H2 浙石化主要产品PX、乙二醇、丙烯腈、MMA、丁二烯、苯乙烯、PC 等价差触底反弹,行业景气反转叠加产业链一体化成本优势助力公司2020 年取得优异业绩。公司经过多年发展,一直注重项目储备,2020-2021 年,我国PTA预计新增产能1790 万吨,包括子公司逸盛新材料两期共600 万吨,行业供给大幅增加。在新一轮扩产周期来临之际,公司将根据具体情况适度对PTA 和高端化的聚酯项目进行扩产以提高市场占有率;另一方面凭借产业链一体化的优势,有望挤出行业内落后产能,巩固自身龙头地位。
  盈利预测与估值:预计公司2020、2021、2022 年归母净利润分别为74.31、109.1、142.9 亿元,对应EPS 分别为1.18 元、1.74 元、2.27 元,对应PE 分别为29.0X、19.7X 和15.1X。考虑浙石化二期将于2021 年投产,且远期规划浙石化三期以及中金石化炼化项目,荣盛石化具备高成长性,基于2021 年盈利预测给予公司24 倍估值,目标价41.8 元,维持“买入”评级。
(TAG标签: 002493 荣盛石化)