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000656金科股份 预计全年盈利增两成

时间:2020-10-31 21:33 来源:未知 作者:admin 阅读:
  10月31日,金科股份(000656)发布2020年三季度报告,公告显示,2020年1-9月实现营收47,725,579,383.58元,同比增长10.47%;归属于上市公司股东的净利润4,436,923,105.93元,同比增长11.46%。其中第三季度盈利821,456,543.65元,比上年同期下滑40.93%。
  截至本报告期末,金科股份归属于上市公司股东的净资产29,492,904,097.08元,较上年末增长11.01%;经营活动产生的现金流量净额为1,109,428,161.36元,同比增加120.33%。
  公告显示,虽受新冠疫情影响,但自2月份以来,公司积极应对,推出系列营销措施,整合线上主流平台,推动线上销售工作,充分挖掘销售资源,全力抢抓市场机会,公司在上半年销售实现同比转正的基础上持续开展各项营销保障措施,推动营销工作高质量发展。报告期内,公司及所投资的公司实现销售金额约1,473亿元,同比增长17%;销售面积约1,421万平方米,同比增长14%。
  报告期内,公司实现营业收入477.26亿元,同比增长10.47%;实现净利润55.77亿元,同比增长19.61%,其中归属于上市公司股东的净利润44.37亿元,同比增长11.46%;净利润率达到11.69%,较上年同期提升1个百分点。
  截止报告期末,公司总资产规模达到3,833亿元,较上年末增长19.17%;扣除合同负债后资产负债率1降至43.50%,同比降低4.62个百分点。货币资金余额约323亿元,充足的现金储备为公司高质量发展提供了有力支撑。
  资料显示,金科股份是一家专注于房地产开发与销售的大型企业集团,经过二十多年的健康发展,现已形成民生地产开发、生活服务、科技产业(园区)投资运营、文商旅康养等相关多元化产业“四位一体”协同发展的战略格局。
  金科股份(000656):三季报业绩低于预期 全年销售、盈利料增两成
  类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:王璞/张宇 日期:2020-10-30
  发展趋势
  三季度销售提速,全年料完成2200 亿元销售目标。公司前三季度签约金额同比增长17%至1474 亿元(其中第三季度同比增长37%),签约面积同比增长14%至1422 万平,销售均价同比增长3%至10366 元/平。考虑到公司当前可售货值充裕,我们预计四季度销售有望延续较高增速,全年在3600 亿元可售货值的支撑下,将实现2200 亿元的销售目标,对应同比增速18%,隐含第四季度销售额同比增长20%。
  融资收紧致拿地边际降速,土储能级料继续提升。公司前三季度拿地金额同比增长21%至740 亿元,第三季度拿地金额同比增长2%,我们认为可能因融资新政后公司出于降杠杆考虑放缓拿地。平均楼面价同比增长48%至3709 元/平,主要因一二线城市占比达到52%(2019 年41%),同时公司继续加大非市场化拿地力度,非招拍挂拿地占比近四成。截至1H20公司未售面积达7400 万平,充裕度位居行业前列,我们预计公司未来将在保证财务指标达标的前提下择机拓储,并继续改善土储结构,优化土储质量。
  全年盈利料增两成,杠杆端延续改善趋势。考虑到公司当前可结资源充裕,且竣工结算主要铺排在第四季度,我们预计全年结算收入仍能稳健增长。结算毛利率将较去年(税前29%)小幅下降(我们测算未结项目毛利率约28%),带动全年盈利增两成。我们预计公司净负债率、扣预收资产负债率等财务指标降继续改善。
  盈利预测与估值
  考虑到公司结转进度和利润率不及预期,我们下调2020/2021 年盈利预测4%/4%至1.27/1.58 元。公司当前股价交易于6.8/5.4 倍2020/2021 年市盈率,维持跑赢行业评级,下调目标价18%至10.83 元(主要因全年业绩可能不及预期,同时融资分级管理下市场对公司的风险偏好下行),对应8.5/6.8 倍2020/2021 年目标市盈率和26%的上行空间。
(TAG标签: 000656 金科股份)
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