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600988赤峰黄金:管理层持股加推进员工持股

时间:2020-11-19 16:09 来源:未知 作者:admin 阅读:
  赤峰黄金(600988):股权结构进一步优化 彰显管理层坚定信心
  类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:齐丁/王政/王建润 日期:2020-11-18
  大股东赵美光先生通过股权协议转让和大宗转让股权合计7.79%,直接持股比例降至22.62%。第一,公司股权结构进一步优化。一是董事长王建华先生通过股份协议转让获得公司5.9%股权,彰显董事长本人对公司未来发展信心。据2020 年11 月16 日公告,赵美光先生与王建华先生签署《股份转让协议书》,向公司董事长王建华先生转让其持有的公司无限售条件流通股98,170,771 股,占总股本的5.90%。本次转让股份的每股单价为人民币17.00 元,不低于本次转让协议签署前一交易日赤峰黄金股票收盘价的90%,交易价款合计为人民币1,668,903,107 元,即17.00 元/股×98,170,771 股。二是大股东通过大宗交易转让股权1.89%,为市场释放更多流动性。2020 年11 月13 日,赵美光先生通过大宗交易转让其所持有的公司股份16,178,200 股,占总股本的0.97%,11月16 日,赵美光先生再次转让其所持有的公司股份15,350,000 股,占总股本的0.92%,两日累计转让其所持有的公司无限售条件流通股31,528,200 股,占总股本的1.89%。第二,有利于上市公司回收大笔现金,完成非矿业务剥离的战略目标。考虑到大股东已于7 月29 日摘牌收购雄风环保100%股权(收购对价15.99 亿元),本次股权出让将帮助大股东合计回收现金约22.23 亿元,向上市公司支付收购价款的能力显著增强,有利于上市公司如期回收流动性,完成非矿业务剥离、聚焦黄金矿业的战略目标。
  坚定不移推进员工持股计划,彰显管理层对公司未来发展信心。一是员工持股自筹资金上限10.4 亿元,持股规模不超过当前股本5%。本次员工持股计划自筹资金总额上限为103,995 万元,持股规模不超过8,320 万股,约占总股本5%。该员工持股计划将委托信托计划进行管理,募集资金总额上限为207,988 万元,并按照不超过1.5:1 的比例设置优先级份额和劣后级份额。本员工持股计划认购信托计划的全部劣后级份额,认购金额不超过103,995 万元,其余为优先级份额,共同组成规模不超过207,988 万元的信托计划。二是员工持股计划尚未实施,未来将坚定不移开展员工持股计划。据公司11 月16 日晚间第一期员工持股进展公告,目前公司尚未开始实施,后续待各方签订相关合同且资金到位后会尽快成立信托计划,彰显管理层对公司未来发展的信心。
  维持“买入-A”投资评级,6 个月目标价27.3 元。考虑到公司矿产金业务进入高速成长期,且金价中长期进入上行通道,我们假定2020~2022 年矿金产量分别为4.6、10.0和16.0 吨,假设黄金均价分别为390、430、460 元/克,2020~2022 年归母净利润分别为7.8、15.2 和27.3 亿元,同比增速分别为317%、93%和78%,公司业绩成长性凸显。
  考虑到公司未来三年战略目标明确,公司治理机制和员工激励显著优化,现有黄金矿山的增储和扩产的潜力强劲,我们继续维持“买入-A”投资评级,6 个月目标价27.3元,对应2021 年动态市盈率为30x。
  风险提示:1)Sepon 铜金矿、国内矿山项目进度不及预期;2)主要产品价格低迷。
(TAG标签: 600988 赤峰黄金)
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