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蓝帆转债简介 蓝帆转债申购价值分析

时间:2020-06-18 10:21 来源:未知 作者:admin 阅读:
  蓝帆转债,申购代码为“072382”,申购简称为“蓝帆发债”。每个账户最小申购数量为10张(1,000元),每10张为一个申购单位,超过10张的必须是10张的整数倍,每个账户申购上限是1万张(100万元),超出部分为无效申购。
  原股东的优先认购通过深交所交易系统进行,认购时间为2020年5月28日(T日)9:15-11:30,13:00-15:00。原股东可优先配售的可转债数量为其在股权登记日收市后登记在册的持有发行人股份数按每股配售3.2613元可转债的比例,并按100元/张转换为可转债张数,每1张为一个申购单位,即每股配售0.032613张可转债。
  当有效申购总量大于网上发行总量时,按每10张(1,000元)确定一个申购号,并按顺序排号,而后通过摇号抽签确定中签号码,每一个中签号码可以认购10张蓝帆转债。网上投资者应根据2020年6月1日(T+2日)公布的中签结果,确保其资金账户在该日日终有足额的认购资金。
  蓝帆转债的发行方蓝帆医疗是做什么的?
  经营范围:生产加工PVC手套、丁腈手套、一类、二类、三类医疗器械、其他塑料制品、粒料,销售本公司生产的产品;丁腈手套、乳胶手套、纸浆模塑制品、一类、二类医疗器械产品的批发业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,有效期以许可证为准)
  公司主营业务分为防护事业部与心脑血管事业部。防护事业部主要从事医疗手套和健康防护手套的生产和销售。该业务板块主要产品为医疗手套、健康防护手套、急救包、医用敷料等为主的医疗防护产品线,主打产品PVC手套市场份额近年来一直保持全球领先。心脑血管事业部主要从事心脏支架及介入性心脏手术相关器械产品的研发、生产和销售,该业务板块的主要产品为心脏支架及介入性心脏手术相关器械产品。
  蓝帆转债(128108)申购价值分析:预计中签率0.014% 来源:新华08网
  投资要点
  蓝帆转债(评级AA、发行规模31.4404亿元)的条款常规,债底保护尚可,预计目前平价下其上市首日获得的转股溢价率在7%-11%区间内,价格为118-122元。在配售70%时蓝帆转债留给市场的规模为9.43亿元,预计中签率在0.014%左右。打新参与没有异议。近几年公司依托资本运作提升成长性,而疫情之下传统主业防护手套也迎来需求激增。虽然1月底、2月初股价快速上拉的时点已经过去,但短期内公司业绩支撑充分,建议投资者积极关注。
  2019年蓝帆医疗(29.940, -0.62, -2.03%)健康防护手套(PVC手套市场占有率为22%,持续位居全球第一)、心脏介入器械(主要来自2018年收购的全球第四大心脏支架研发、生产和销售企业柏盛国际)分别贡献营业收入48%/50%,后者带来约84%的毛利。公司产品畅销世界多个国家,2017年、2018年海外收入占比一度超过75%,而2019年这一数值回到约69%。International trade center数据显示在正常情况下2020年全球一次性防范防护手套(医疗级+非医疗级)销量可能超过5000亿只,市场规模增速在7%附近。考虑到疫情在全球不断蔓延,今年手套需求量完全可能出现爆发。另外,智研咨询报告指出中国、全球心血管介入器械市场规模CAGR有望超过10%。
  2019H1蓝帆医疗实现营业收入/归母净利润16.87/2.35亿元,同比大幅增长74.36%/ 58.83%。由于柏盛国际2018H2并表,基数效应抬高了公司2019H1营收/盈利增速。2019年全年公司实现营业收入/归母净利润34.76/4.90亿元,同比增长31.00%/41.41%。其中健康防护手套营收提升4.95%,毛利率下滑8.61个百分点至15.30%,心脏介入器械营收增速71.55%,毛利率上行10.20个百分点至77.76%。截至2019年年末公司商誉账面价值为64.84亿元,占总资产/净资产比值高达48.90%/76.61%。20Q1公司营业收入/归母净利润为8.97/1.45亿元,维持7.33%/50.73%的正增长,疫情影响下公司各类手套等卫生防护用品需求量大幅增加,预计这一情况仍将维持。
  风险提示:产品需求不及预期、行业竞争超预期。
(TAG标签: 蓝帆转债)
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