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青农转债投资价值分析

时间:2020-08-27 10:41 来源:未知 作者:admin 阅读:
  青农商行(002958)发布公开发行A股可转换公司债券发行公告,本次发行人民币50.00亿元可转债,每张面值为人民币100元,共计5000万张,按面值发行。可转债简称为“青农转债”,债券代码为“128129”。初始转股价格为5.74元/股。
  青农转债正股公司简介
  对应正股青农商行,公司是山东省第一家地市级农村商业银行。业务主要包含公司银行业务、零售银行业务及资金业务。
  其中,公司银行业务产品及服务主要包括公司贷款、公司存款、票据业务、中间业务及服务等。零售银行业务主要是面向个人客户,包括个人贷款、个人存款以及如代收付、个人理财、基金销售、代理保险、国债承销、贵金属代销等中间业务产品和服务。而资金业务主要为金融市场业务及代客理财业务。
  目前,青农商行银行信贷资产质量持续改善,不良贷款率处于同业较好水平,贷款拨备保持充足水平。
  公司成立于2012年,上市时间2019年3月。目前公司市值312.78亿,有息负债率92.51%,当前市盈率PE10.724,市净率PB1.232。
  2020年第一季度公司实现营业收入同比增长33.33%,归属于母公司股东净利润同比增长12.25%。
  主要风险:
  1、银行贷款行业集中度较高,其中房地产及建筑业贷款占比高,面临一定业务集中风险及政策风险。
  2、银行投资业务规模较大,对信用风险、市场风险和流动性风险管理提出了更高的要求。
  青农转债申购建议
  倾力申购。经常看刷子文章的小伙伴应该知道,对于金融类转债,刷子的建议总是“倾力申购”,青农转债自然也不例外。此外,青农转债还有以下三个看点。
  一是评级AAA,是现存农商行转债中唯一AAA的。算上青农转债,目前银行类转债共有10个,能评上AAA级的,要么是城商行,如苏银转债,要么是全国股份制银行,如浦银转债、中信转债、光大转债。青农转债,作为一家农商行,评价AAA,可见实力不一般。
  二是安全性高。虽然公司公告中说青农商行不存在控股股东或实控人。但是,明眼人都知道,青农商行是国有企业,归青岛市国资委管理。这一点,刷子已经得到证实:在青岛国资委网站上,市属国有企业中,青岛农商行赫然在列。
  三是没有破净。与大部分银行转债破净不同,青农商行没有破净,市净率1.23。虽然转股价下修比较严苛,但市净率大于1,至少没有杜绝下调转股价的可能性。
(TAG标签: 青农转债)
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