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强制平仓相关案例

时间:2020-10-06 11:57 来源:未知 作者:admin 阅读:
  因强制平仓而造成损失的承担问题
  ①争议事实:证券公司与融资人签订《融资融券合同》,约定资金账户维持担保比例低于130%时,即为T日,若融资人未在T+2日的上午9:15分足额追加担保物或主动平仓,导致该账户的维持比例仍然低于150%的,证券公司公司即可以进行强制平仓,即卖出相应的股票以使维持比例回到150%。T+2日上午9:15分该比例仍然低于130%,T+2日9:39分51秒融资人通过自己的账户主动卖出标的证券,9:41分18秒证券公司对该账户强制平仓标的证券。根据被平仓的股票的K线图,平仓的日期K线图的最高点日起之间股票差价,要求证券公司因强制平仓给融资人造成的经济损失。
  法院观点一:根据原被告一致确认的事实,刘洁违约在先,未在T+2日足额追加担保物或主动平仓,东海公司依约进行强制平仓未违反合同约定。东海公司按照合同约定进行强制平仓后,卖出股票回笼的资金仍然回到刘洁掌控的资金账户内,此时,刘洁可以用该资金继续进行股票交易,包括重新购买被平仓的“国元证券”,但刘洁用该资金购买了其他股票。刘洁认为东海公司的强制平仓造成了其经济损失323560元,但其未提供相应的证据。故判决驳回其诉讼请求。
  相关案例:常州市中级人民法院(2017)苏04民终1995号
  法院观点二:刘秀珍与安信证券间成立合法有效的融资融券合同关系。刘秀珍2015年7月7日上午与安信证券工作人员通电话时,已经知悉并同意由于其账户担保比例低于平仓线安信证券可能在7月8日强制平仓。因此,安信证券于7月9日强制平仓,系经刘秀珍同意。刘秀珍请求安信证券赔偿因该强制平仓给刘秀珍造成的损失,没有事实和法律依据,本院不予支持。
  相关案例:广东省深圳市福田区人民法院(2015)深福法民二初字第14218号
  ②争议事实:证券公司代为融资人申请的接受相关通知的电子邮箱不能正常打开,此情况是否会对证券公司做出强制平仓带来一定的影响?由此造成的损失如何承担?
  法院观点:证券公司代为融资人申请的电子邮箱不能正常打开,使融资人不能及时收到被告所发的《追加担保物通知》等材料,给证券公司的决策造成了一定的不利影响,且证券公司在2015年7月7日9时达到强制平仓的条件后,还打电话,要求融资人追加担保物或还款,也确有不妥,结合本案案情,本院酌情确定由证券公司赔偿原告损失50000元。
  相关案例:株洲市芦淞区人民法院(2015)芦法民二初字第241号
  ③争议事实:因限制交易而造成损失的承担。
  法院观点:2015年7月2日,原告信用账户日终清算后维持担保比例低于平仓担保比例130%,原告应该按照合同约定在T+1日(即7月3日)日终清算前足额追加担保物,维持担保比例达到补仓维持担保比例150%,但原告未足额追加担保物,在此情况下,按照合同约定,被告有权在T+2日对原告信用账户进行交易限制并进行强制平仓操作,即被告限制原告股票交易,符合合同约定。2015年7月6日,原告补足担保金25万元后,原告维持担保比例超过平仓维持担保比例130%,低于补仓维持担保比例150%,在此情形下,根据中国银河证券股份有限公司《关于融资融券业务强制平仓规则调整的公告》的精神,被告可以解除对原告信用账户的强制平仓状态,但这一操作系以7月6日的日终清算为计算基点,不是以客观存在的事实为基点,即7月6日被告完全可以不在当日11时25分解除对原告的信用账户交易限制,但被告在7月6日当日即解除了原告的信用账户交易限制,被告的该行为,符合合同约定,并无不当之处。同时,解除对原告信用账户的交易限制,原、被告在《融资融券合同》中,并未约定被告何时解除、以何种方式解除,本案中,被告解除原告的信用账户交易限制所花费的时间仅2个小时又14分,属于合理的时间,《融资融券合同》明确约定:被告对客户信用账户的日间交易进行限制,可能给客户造成的不利影响不承担责任。由此,原告请求被告赔偿,没有合同依据。原告的损失,是股市风险及原告操作使然,与被告没有关系。
  相关案例:宜昌市西陵区人民法院(2015)鄂西陵民初字第02038号
  (7 )维持担保比例、补仓维持担保比例及平仓维持担保比例等的设置与调整
  ①争议事实:原告主张维持担保比例设置不合理,要求证券公司承担违约责任。
  法院观点:该合同对担保物、保证金、保证金比例、维持担保比例、补仓维持担保比例及平仓维持担保比例、强制平仓等均作出相关解释和约定,维持担保比例的设置系按证监会和《上交所交易细则》、《深交所交易细则》的有关规定执行的,不存在不合理问题,双方均应按照合同的约定履行,在合同履行中,被上诉人亦未违约。
  相关案例:朝阳市中级人民法院(2017)辽13民终785号
  双塔区人民法院(2016)辽1302民初5668号
  ②争议事实:证券公司是否有权调整融资保证金比例、融券保证金比例及警戒线、平仓线标准?
  法院观点:沪、深证券交易所发布的《融资融券交易实施细则》第四十五条规定“本所认为必要时,可以调整融资、融券保证金比例及维持担保比例的标准,并向市场公布”;第四十六条规定,“会员公布的融资保证金比例、融券保证金比例及维持担保比例,不得低于本所规定的标准”。而证券公司依据市场变化对维持担保比例及警戒线、平仓线调整的行为未违反上述规定,故,对于融资人称证券公司无权调整融资保证金比例、融券保证金比例及警戒线、平仓线标准的主张,本院不予采纳。
  相关案例:深圳市福田区人民法院(2015)深福法民二初字第15693号
  ③争议事实:融资人要求证券公司按同业其他证券公司制定强制平仓线是否合理?
  法院观点:后因市场波动剧烈,湘财证券发布公告,决定自2015年7月2日起进入市场特殊观察期,观察期内对追保及平仓到位线进行下调。将维持担保比例警戒线下调至150%,提醒客户关注。将追保平仓线下调至130%,当T日盘后客户维持担保比例低于130%时,客户应当于2个交易日内提供通过在信用账户追加担保资产、了结负债等方式,使T+2日盘后维持担保比例高于140%;否则公司有权自T+3日起执行强制平仓。将即时平仓线下调至120%,当T日盘中客户维持担保比例低于120%时,公司有权即时执行强制平仓,使维持担保比例高于140%。
  李良军主张湘财证券应将强制平仓线下调至110%。法院认为,湘财证券作为独立经营核算的企业法人,有权根据国家政策及市场情况制定自身的经营策略及相关标准,无需与其他同业公司保持一致。李良军要求湘财证券应按同业其他证券公司制定强制平仓线的主张,法院不予认可。
  相关案例:湖南省长沙市天心区人民法院(2015)天民初字第05210号
  ④争议事实:调整后的维持担保比例警戒线、追保平仓线、即时平仓线的效力问题。
  法院观点一:后因市场波动剧烈,湘财证券发布公告,决定自2015年7月2日起进入市场特殊观察期,观察期内对追保及平仓到位线进行下调。将维持担保比例警戒线下调至150%,提醒客户关注。将追保平仓线下调至130%,当T日盘后客户维持担保比例低于130%时,客户应当于2个交易日内提供通过在信用账户追加担保资产、了结负债等方式,使T+2日盘后维持担保比例高于140%;否则公司有权自T+3日起执行强制平仓。将即时平仓线下调至120%,当T日盘中客户维持担保比例低于120%时,公司有权即时执行强制平仓,使维持担保比例高于140%。
  根据《融资融券业务合同》第七十一条约定”根据法律、行政法规或其他规范性文件、证券交易所和证券登记结算机构等业务规则以及乙方业务规则的规定,如需修改或增补合同内容时,修改或增补的内容由乙方在乙方网站及营业场所内以公告形式通知甲方,如甲方在7个交易日内未提出异议,视为甲方同意并生效。”
  李良军认为其于2015年7月8日对该追保及平仓线提出了异议,湘财证券就不应当按照新的强制平仓线执行。法院认为该新的强制平仓线是湘财证券根据证券市场波动及证监会精神调整,应由双方协商确定,如双方未能就新的修改或增补达成一致意见,则新的修改或增补项不对双方当事人发生约束效力,应按原合同继续履行。
  相关案例:湖南省长沙市天心区人民法院(2015)天民初字第05210号
  法院观点二:《融资融券合同》第十四条第(三)款约定,乙方为甲方提供的第三方电子邮箱为主通知送达方式,乙方网站及乙方营业部营业场所为发布公告渠道。第十七条第(八)款约定,乙方有权根据国家有关部门、交易所最新公布的法律、法规、规章修改本合同,修改的内容由乙方在其营业部场所或乙方网站上予以公告。甲方如有异议的,应在公告之日起5个工作日内向乙方提出。甲方逾期未提出异议的,视同甲方已知晓并同意乙方公告的合同修改内容。
  2015年7月证监会发布《证券公司融资融券业务管理办法》后,开源证券在其网站中公布了《开源证券股份有限公司融资融券合同》2015年7月修订版修订说明。
  法院认为,刘新莲与开源证券公司签订《融资融券合同》系双方当事人真实意思表示,合法有效。合同签订后,开源证券公司在其网站中公布了《开源证券股份有限公司融资融券合同》2015年7月修订版修订说明,符合合同第十四条第(三)款及第十七条第(八)款的约定。故双方应当按照《融资融券合同》及修订版中的内容,履行己方义务。
  相关案例:西安市雁塔区人民法院(2015)雁民初字第08084号
  (8 )强制平仓的股票数量
  争议事实:融资人因证券公司平仓时多平股票股数而向法院提起诉讼。
  法院观点:根据《融资融券合同》约定,胡占文恢复维持担保比例的方式为补充保证金或卖出股票。该合同也约定,一旦强制平仓条件成就,光大证券公司有权随时执行强制平仓。光大证券公司在发送给胡占文的《平仓通知》中亦明确,在胡占文增加担保资产或减少负债恢复其维持担保比例期间,其有权随时执行强制平仓。由于在强制平仓条件成就后,光大证券公司不对胡占文信用账户采取限制交易的措施,胡占文在维持担保比例低于130%之后(包括强制平仓期间)仍有权自行卖出股票以提升信用账户的维持担保比例。因此,胡占文卖出300,000股“美尔雅”股票系其自主行为。对于胡占文自主委托交易与强制平仓之间可能存在的重合部分,双方均有注意义务。本案中,胡占文委托卖出300,000股“美尔雅”股票成交虽发生在强制平仓之前,但与光大证券公司第一笔强制平仓成交时间仅间隔33秒,与最后一笔强制平仓成交也仅间隔1分18秒,鉴于股票交易的时效性,融资融券交易具有较高风险性的特点,在涉案股票连续跌停的情形下,胡占文对光大证券公司应履行注意义务的要求超出合理范畴。
  根据《融资融券合同》约定,强制平仓额度为平仓至能够完全清偿胡占文因融资融券产生的全部债务,即借入的资金和证券、融资利息和融券费用、证券交易手续费、违约金及其他相关费用,强制平仓金额或数量大于或等于胡占文应当清偿的债务。除去上述胡占文与光大证券公司几乎同时卖出“美尔雅”股票的因素,剩余80,000股“美尔雅”股票的价值对胡占文信用账户的负债而言,比例极低,在合理的范围之内。因此,光大证券公司执行的强制平仓股票数量并无不当。
  相关案例:上海市第二中级人民法院(2017)沪02民终1182号
  3 、争议点三:争议法律关系的性质认定
  ①争议事实:融资人与未取得金融、证券服务的投资公司之间签订合作协议,从事类似融资融券业务的法律关系的认定。
  法院观点一:金珠公司(甲方)与郑国华(乙方)签订《协议书》,约定:一、甲方出资人民币(以下币种相同)80万元,委托乙方进行A股股票交易,同时乙方出资自有资金20万元,与甲方出资额共同进行实盘交易。二、甲方应当向乙方提供股市交易帐号及密码,由乙方实际操作该账户上的股票买卖交易。在交易过程中,乙方未取得甲方的书面同意,不得以任何理由修改交易密码。三、为保证双方资金安全,当股票帐号上资产总额低于92万时,甲方有权更改交易密码,并通知乙方无条件补仓。如乙方未及时补仓,当帐户资金总额低于90万元以下,甲方有权任意时间进行股票交易或强制平仓,无需征得乙方同意。四、甲方平仓后,有权锁定帐户,停止交易。甲方取得原始资金80万元,剩余资金归乙方所有。五、因乙方违约造成强制平仓等情况,原乙方所购买的股票市值增减,均不由甲方承担责任,造成的损失由乙方全部承担;六、在股票市场实盘操作情况下,甲方自愿放弃对股票交易的选择权,乙方自主决定购买股票品种,甲方不得干涉。若甲方擅自干涉乙方实际操作股票,对股票交易买卖随意买进卖出,甲方构成违约,如因此造成损失,应赔偿乙方上述股票市值的100%损失。七、甲方按月收取乙方咨询管理服务费17600元等。同日,双方另签订《风险担保协议书》,约定:如《协议书》属于虚假的、不存在的或者具有欺诈性的任何行为,给乙方造成风险损失,甲方愿提供乙方出资金额中所有损失部分;因乙方自身在股票买卖交易中实际操作不善或者其他原因造成投资亏损的,不属于风险担保赔付范围;双方合作期限从2015年6月23日至2015年9月22日止等。
  所谓融资融券交易,又称证券信用交易,是指投资者向具有证券交易所会员资格的证券公司提供担保物,借入资金买入上市证券或借入上市证券并卖出的行为。从《协议书》及《风险担保协议书》关于出资比例、交易方式、操作规程、管理费的支付等内容看,其实质是证券业务中的融资融券业务。本案原、被告双方借共同合作投资股票之名实际进行融资融券交易。
  相关案例:三亚市城郊人民法院(2015)城民二初字第1233号
  新余市渝水区人民法院(2014)渝民初字第01387号
  长春市二道区人民法院(2015)二民二初字第400号
  新余市渝水区人民法院(2015)渝民初字第01222号
  法院观点二:原告(乙方/借方)与被告(丙方/中介方)、庞锋(甲方/贷方)签订《证券融资借款合同(固定配)》。合同约定:乙方在上海、深圳证券交易市场进行证券投资,因投资需要,乙方向甲方借入一定量的资金;为保证甲方资金安全,甲方要求乙方在甲方提供的自有账户中进行证券投资业务,账户的初始资金为甲方出借给乙方的本金及乙方按比例匹配的保证金;甲方向乙方提供以甲方指定户名在东吴开立的证券资金子账户,乙方将保证金10万元存入甲方银行账户(户名:安祖其;账户:62×××37,开户行:建行苏州相城支行);甲方给予乙方借款额度为50万元用于乙方证券买卖;上述上海股票账户交易密码和证券资金账户的密码由乙方掌握(乙方不得私自更改密码),乙方对上述账户进行证券买卖等操作产生的一切风险和后果由乙方承担,与甲方无关;借款期限从2014年3月24日起到2014年4月23日止(续约或清户需提前5天通知甲方);借款利息为2%/月,付息时间为月周期初,到期利随本清;乙方保证在借款到期时,甲方资金账户内不少于50万元(该资金作为乙方向甲方归还借款本息的资金),在乙方还清本息后,超出部分归乙方所有,由乙方全权支配;在乙方未收妥款项前,甲方不得将本金及利息从资金账户中转出;担保账户(包括资金账户、股票账户)是甲方在证券公司设立的账户,在本合同有效期内,乙方在甲方授权下使用该账户,乙方把保证金存入担保账户,并将该账户的所有资产作为担保财产质押给甲方,乙方可对该账户进行股票交易;丙方为乙方的保证金作担保,担保范围为乙方保证金在甲方账户上非股票亏损情况下的资金安全;当担保账户和借款账户的资产总额低于平仓线时,甲方有权对上述账户进行平仓清算。
  原、被告之间系场外股票融资合同关系,即未经金融监督管理部门批准,法人、自然人或其他组织之间约定融资方向配资方缴纳一定现金或一定市值证券作为保证金,配资方按杠杆比例,将自有资金、信托资金或其它来源的资金出借给融资方用于买卖股票,并固定收取或按盈利比例收取利息及管理费,融资方将买入的股票及保证金让与给配资方作担保,设定警戒线和平仓线,配资方有权在资产市值达到平仓线后强行卖出股票以偿还本息的合同关系。
(TAG标签: 强制平仓)
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