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002946新乳业 大力度股权激励 可转债发行顺利

时间:2020-12-19 10:39 来源:未知 作者:admin 阅读:
  新乳业(002946)公司动态点评:激发经营主动性 释放公司活力
  类别:公司 机构:长城证券股份有限公司 研究员:刘鹏/陈姝 日期:2020-12-16
  事件1:有效激励激发经营主动性,释放公司活力。本激励计划拟向激励对象授予13780000 股限制性股票,占总股本的1.6141%,激励对象总人数为41 人,包括董事、高级管理人员、核心管理人员及核心骨干人员等,授予的限制性股票的授予价格为每股9.35 元。本次授予限制性股票的解除限售考核年度为2021 至2023 年,每年考核一次。回顾过往,公司在战略管理方面以及机制方面较为灵活,充分发挥了民企优势,激发经营主动性,寻求增量与存量内生增长。
  事件2:宁夏黄金奶源,具备地理位置优势,常温优势保存,低温基因逐步输入。本次公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过7.18 亿元,扣除发行费用后,将全部投资于收购寰美乳业 40%股权项目及补充流动资金。本次发行的可转换公司债券的期限为自发行之日起六年,即 2020年 12 月 18 日至 2026 年 12 月 17 日。从历史来看,夏进乳业地处黄金奶源带,可辐射甘肃和陕西,未来夏进有望继续常温优势,并逐步输入新乳业低温基因,且有望借助黄金奶源探寻高质量新品类。
  盈利预测与投资建议:本次激励计划有望激发经营主动性,释放公司活力。
  宁夏黄金奶源,具备地理位置优势,常温优势保存,低温基因逐步输入。
  我们预计20-22 年营业收入分别为74.50、99.39、130.20 亿元,净利润分别为3.25、4.45、5.87 亿元,EPS 分别为0.38、0.52、0.69 元/股,对应PE为49X,36X,27X。
  风险提示:低温奶销售不及预期,并购或整合进程不及预期,疫情带来的不确定风险因素,市场竞争风险,新品销售及拓展不及预期,食品安全事件。

     新乳业(002946):股权激励落地 可转债顺利推进 看好未来持续高增长
  类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:黄付生/郑汉镇 日期:2020-12-17
  盈利预测与评级:
  综合考虑乳品行业的发展趋势、品类趋势,以及激励方案的考核目标和公司基本面的情况,考虑激励费用摊销的影响,基于谨慎性原则,调整近三年盈利预测,测算 2020-2022 年收入分别增长 18%、30%、17%;利润分别增长 18%、22%、23%;对应的 EPS 分别为 0.34、0.41、0.50。
  剔除激励费用摊销的影响,则扣费归母净利润分别增长 18%、40%、19%,对应的 EPS 分别为 0.34、0.47、0.56,前收盘价对应的动态 PE 分别为 60 倍、43 倍、36 倍。
  以上盈利预测基于谨慎性原则,仅考虑公司现有的业务结构及其内生增长,如果未来公司进一步外延并购并实现并表,则根据具体情况再对盈利预测中的收入和利润进行上调。
  考虑业绩持续高增长,给予阶段性目标价 26.00 元,对应 2021 年和2022 年 EPS 分别为 63 倍和 52 倍 PE(不考虑激励费用摊销的影响则对应 55 倍和 47 倍),“增持”评级。
  新乳业(002946):股权激励提升积极性 彰显长期发展信心
  类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:张宇光 日期:2020-12-16
  内生增长、外延并购并行,维持“增持”评级
  新乳业实施股权激励计划,核心竞争力持续提升。我们维持盈利预测,预计2020-2022 年公司归母净利分别为2.8 亿、3.5 亿、4.5 亿元,EPS 分别0.33、0.41、0.52 元,当前股价对应PE 分别为57、45、36 倍,维持“增持”评级。
(TAG标签: 002946 新乳业)