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603883老百姓 拟收购赤峰市药店龙头人川大药房

时间:2020-12-22 11:56 来源:未知 作者:admin 阅读:
  老百姓大药房连锁股份有限公司是国内规模领先的药品零售连锁企业之一,公司主要通过自有营销网络从事药品及健康相关商品的销售,经营商品包括中西成药、中药饮片、养生中药、健康器材、健康食品、普通食品、个人护理品和生活用品等品类。除药品零售外,公司兼营药品批发与制造(主要为中成药及中药饮片制造),同时大力发展DTP专业药房、中医馆和电子商务O2O等业务。
       老百姓股票行情
  老百姓2020年12月21日收报68.53元,涨跌幅0.96%,换手率0.81%。当日该股主力资金流入3223.95万元,流出2852.77万元,主力净流入371.18万元。其中,超大单流入290.09万元,流出213.45万元,净流入76.64万元。当日散户资金流入1.9亿元,流出1.94亿元,散户净流出371.18万元。
  老百姓融资融券信息显示,2020年12月21日融资净买入238.59万元;融资余额1.4亿元,较前一日增加1.73%。
  融资方面,当日融资买入990.92万元,融资偿还752.33万元,融资净买入238.59万元。融券方面,融券卖出2.02万股,融券偿还2300股,融券余量23.98万股,融券余额1643.34万元。融资融券余额合计1.56亿元。
  老百姓(2020/12/14-2020/12/18)累计涨幅达3.02%,截至12月18日最新股价报收67.88元。本周主力资金流入1.56亿元,流出1.52亿元,主力净流入384.39万元。其中,超大单流入1783.6万元,流出2981.15万元,净流出1197.55万元。本周散户资金流入7.81亿元,流出7.84亿元,散户净流出384.39万元。
 
  老百姓(603883)公司信息更新报告:合理价格收购赤峰药店龙头 进一步巩固内蒙市场
  类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:杜佐远/蔡明子 日期:2020-12-21
  拟收购赤峰市药店龙头人川大药房,增厚公司业绩公司公告称,拟以自有资金6.8 亿元收购内蒙古赤峰人川大药房100%股权。本次收购将进一步巩固公司在内蒙古市场的龙头地位。考虑人川大药房并表业绩增厚,以及现金减少6.8 亿后税后利息收入相应减少约2400 万/年(利率按4.75%的基准利率计算),上调2021-2022 年收入和净利润,预计2020-2022 年收入分别为142.54 亿、177.3 亿(原值172.5 亿)、213.9 亿(原值208.64 亿),预计归母净利润分别为6.32 亿、7.86 亿(原值7.7 亿)、9.74 亿(原值9.53 亿),对应EPS 分别为 1.55、1.92、2.38 元/股,当前股价对应PE 分别为44/35/28 倍,维持“买入”评级。
  收购价格合理,进一步拓展内蒙古市场
  人川大药房是赤峰市第一大连锁药房,现拥有直营门店235 家、加盟店52 家,主要分布在内蒙古地区。人川大药房2019 年收入4.18 亿,扣非净利润0.31 亿,净利率7.64%,净利率高于行业平均,盈利能力强。此外,人川大药房100%股权对应收购价6.8 亿,按照年化收入(4.37 亿)及净利润(3555 万)算,对应2020 年PS1.56 倍,PE19 倍,略低于同行业部分可比交易标的公司的平均值;考虑人川大药房为赤峰市药店龙头,在内蒙古市占率第二,本次交易估值合理。在本次收购前,老百姓通过收购内蒙古通辽泽强成为内蒙古市占率第一的药房(第二为人川大药房,第三为仁和堂)。本次收购后,老百姓内蒙古药店龙头的地位将更加稳固。未来加上老百姓委派成熟的团队和系统性赋能,仍可通过中小型并购和新开门店模式继续扩大市场布局密度,及提升盈利能力,发展空间较大。
  腾讯系股东将全方位助力老百姓提升互联网技术与平台实力公司与腾讯的业务合作继续全面推进,部分项目已取得阶段性进展。公司运用腾讯的人脸识别技术等 AI 能力,逐步建立 AI 智能客服、智能荐药、辅助诊断、智能审方等智能化服务系统。腾讯咨询已完成对公司的组织诊断,后续将协助公司进行数字化转型的组织建设和人力资源智能系统建设。
  风险提示:医保控费趋严和医院延迟开业对医院收入的负面影响。
 
  老百姓(603883):门店持续扩张 优势地区加密布局
  类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:王麟 日期:2020-12-21
  事件简评
  12 月20 日,老百姓发布公告:公司拟以自有资金收购赤峰人川大药房连锁有限公司100%的股权,收购金额为人民币6.8 亿元。人川大药房在当地235 家直营门店,加盟门店52 家,公司整体并购进展符合预期。
  经营分析
  收购内蒙古赤峰龙头药店,西北区域持续扩张:人川大药房是赤峰市市占率第一大连锁药房,现拥有直营门店235 家、加盟店52 家, 2019 年收入4.18 亿元,净利润3199 万元,扣非净利润3135 万元,主要分布在内蒙古地区。公司6.8 亿元收购其100%的股权,继续扩张西北区域版图。
  四驾马车并行发展,优化不同市场布局:针对不同的市场及情况,公司采用自建、并购、加盟、联盟四种方式不断优化布局。2020 前三季度公司新增直营及并购门店804 家,新增加盟门店248 家 ,截至三季度末公司直营门店数4636 家,加盟门店数1541 家。2020 前三季度营业收入101.2 亿元,归母净利润4.87 亿元。
  院边店、DTP 药房、慢病健康管理等多层次扩展,加强服务属性迎接处方外流:公司院边店占比11.05%,DTP 药房137 家,为承接处方外流占得先机。2020 年由于新冠疫情及药店参与集采带来的处方外流加速,DTP 药房的销售额也逐渐扩大,市场不断扩大。公司扎实布局院边店及DTP 药房,积极承接处方外流增量。
  积极布局线上渠道,赋能新零售带来加速扩张:公司9 月受让部分股份给林芝腾讯,与腾讯达成战略性合作。目前业务合作全面推进,部分项目已取得阶段性进展。公司运用腾讯的AI 能力逐步建立AI 智能客服、智能荐药、辅助诊断、智能审方等智能化服务系统。腾讯咨询已完成对公司的组织诊断,后续将协助公司进行数字化转型的组织建设和人力资源智能系统建设,全面迎接“新零售”的发展战略。
  盈利预测及投资建议
  我们给予公司20-22 归母净利润6.34/8.02/10.25 亿元,EPS 1.55/1.96/2.51元,目前股价对应摊薄后44/35/27 倍PE。维持“增持”评级。
  风险提示
  外延并购不确定性;处方外流不达预期;线上药店对线下带来的冲击风险
(TAG标签: 603883 老百姓)