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600884杉杉股份 负极材料全球龙头 拟收购LG化学偏光片业务

时间:2020-12-23 11:33 来源:未知 作者:admin 阅读:
  宁波杉杉股份有限公司成立于1992年,公司自1996年A股上市的服装企业转型为新能源产业领军企业,现有业务覆盖锂离子电池材料、电池系统集成(包括锂离子电容、动力电池PACK)、能源管理服务和充电桩建设及新能源汽车运营等新能源业务,以及服装、创投和融资租赁等业务,其中新能源业务已经成为公司主要的业绩来源及未来发展重点。经过多年发展,杉杉股份已经成为全球规模较大的锂离子电池材料综合供应商,并一直致力于将公司打造成为全球新能源产业的领导者。
600884杉杉股份

 
  拟收购 LG 化学偏光片业务,有望形成“双主业”
  2020 年 6 月,公司发布公告,拟收购 LG 化学偏光片业务,主要包括(1)北京乐金 100%股权;(2)南京乐金 LCD 偏光片业务;(3)广州乐金 LCD 偏光片业务;(4)台湾乐金 LCD偏光片业务;(5)LG 化学直接持有的 LCD 偏光片资产;(6)LG 化学直接持有的与 LCD 偏光片有关的知识产权。根据天眼查信息,目前交易主体苏州杉金技术、杉金光电(南京、广州)等实体已经成立,收购相关事宜也已经公司股东大会审议通过,目前仍在交割过程中。预计收购完成后,公司将形成“锂电+偏光片”双主业。
  杉杉股份收购LG偏光片资产后独占鳌头。全球仅LG、三星、奇美、住化四家企业实现超宽幅偏光片大规模量产,其中LG产能占全球超宽幅偏光片产能比重超过30%,随着韩国产线落地张家港,LG超宽幅偏光片产能占比将超过40%,是当之无愧的超宽幅偏光片产能巨头。
       杉杉股份2020年三季报
  公司于2020 年10 月28 日发布2020 年三季报:2020 年前三季度,公司实现营业收入55.63亿元,同比下降14.61%;实现归属于上市公司股东的净利润2.78 亿元,同比下降3.52%。2020年第三季度,公司实现营业收入23.53 亿元,同比增长13.47%;实现归母净利润1.78 亿元,同比增长158.22%。
  12月14日讯,有投资者向杉杉股份(600884)提问, 利维能电芯业务进展如何?充电桩业务拓展如何?充电桩业务是否有盈利?
  公司回答表示,公司充电桩业务今年前三季度为亏损。
       杉杉股份股票行情
  12月8日杉杉股份开盘报14.53元,截止10:25分,该股涨9.98%报15.98元,封上涨停板。
  杉杉股份2020年12月22日收报17.19元,涨跌幅1.06%,换手率4.33%。当日该股主力资金流入4.64亿元,流出5.09亿元,主力净流出4555.04万元。其中,超大单流入1.38亿元,流出1.48亿元,净流出981.5万元。当日散户资金流入7.32亿元,流出6.87亿元,散户净流入4555.04万元。
  杉杉股份融资融券信息显示,2020年12月22日融资净偿还1.16亿元;融资余额9.37亿元,较前一日下降11.05%,降幅两市第17。
  融资方面,当日融资买入1.5亿元,融资偿还2.66亿元,融资净偿还1.16亿元,净偿还额创12个月新高,净偿还额两市排名第十。融券方面,融券卖出42.04万股,融券偿还29.13万股,融券余量160.26万股,融券余额2754.93万元。融资融券余额合计9.65亿元。
 
  杉杉股份(600884)系列深度报告2:负极材料开创者 量利双增可期
  类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:武浩/陈磊 日期:2020-12-22
  国内负极材料开创企业,技术积淀深厚。公司负极材料出身于鞍山热能研究院、国家863 课题项目,是我国第一家拥有负极产品的企业,2001 年即实现投产,2008 年获得国家科学技术进步二等奖。之后受益Apple 手机带来的消费智能化即汽车电动化,公司负极材料进入加速发展期,成长为全球龙头。
  包头一体化产能投产,规模优势逐步显现。公司当前拥有负极材料产能12 万吨,早期产能较为分散, 2019 年公司包头10 万吨负极材料一体化项目1 期4 万吨负极及2.8 万吨石墨化投产,将充分享受包头地区低电价带来的成本优势及产业链配套优势,规模效应有望逐渐显现。2019 年公司负极销量4.7 万吨,营收和归上净利分别为25 和1.5亿元,为公司第二大收入来源,占比30%左右。2020H1 在疫情影响需求背景下,公司凭借产能性能及稳定供货能力,依然实现海外客户销量增长。同时随着Q3 以来动力电池需求恢复,同比环比销量大幅提升。
  负极材料环节竞争格局稳定,依托自产石墨化及产品标准化,公司负极盈利有望持续提升。负极材料已形成“三大五小”竞争格局,TOP3企业贝特瑞、杉杉股份和璞泰来市占率在43%左右,其中杉杉市占率13%排名第二,为负极材料龙头。负极材料成本主要由直接材料和石墨化构成,石墨化占比在50%左右,石墨化成本中主要成本为电费,公司通过在低电价地区自建石墨化产能,生产成本将明显下降。同时,公司推动负极产品标准化,明晰牌号,提升生产效率及产能利用率,盈利能力有望持续提升。
  绑定下游优质客户,伴随全球锂电龙头成长。全球动力电池市场格局集中,LG 化学、CATL 和松下动力电池合计市占率为68%。且从未来扩产及整车厂动力电池订单来看,锂电龙头地位稳固。公司与LG 化学等动力电池龙头合作关系深厚,将伴随锂电龙头成长,受益全球电动化进程。
  盈利预测及估值。我们预计公司2020-2022 年实现营收80.80、110.06和132.86 亿元,同比增长-6.9%、36.2%和20.7%,归母净利5.1、7.0和10.4 亿元,同比增长89.1%、37.8%和48.5%,针对LG 偏光片资产,我们预计2020-2022 年可贡献净利润11、13.2、14.1 亿元,假设2021 年全年并表,则2021-2022 年公司整体净利润为20.2 和24.5 亿元,对应PE 为13.2x 和10.9x,维持对公司“买入”评级。
  风险因素。新冠疫情等导致全球新能源汽车产销不及预期风险;产品价格波动导致公司盈利不及预期风险;原材料价格波动风险;技术路线变化风险;重大资产购买不及预期风险等。
(TAG标签: 600884 杉杉股份)
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