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601919中远海控 集装箱综合物流服务龙头股

时间:2021-01-07 17:05 来源:未知 作者:admin 阅读:
  中远海运控股股份有限公司(简称“中远海控”,原“中国远洋”)是中远海运集团航运及码头经营主业上市旗舰企业和资本平台。公司成立于2005年3月3日,2005年6月30日在香港联交所主板成功上市(股票编号:01919.HK),2007年6月26日在上海证券交易所成功上市(股票编号:601919)。
  中远海控主营业务为集装箱运输与码头投资经营业务。最新定期报告显示,该公司股东人数(户)为23.78万户,较上个报告期减少7.75%。
       中远海控股票行情
  最新的2020年三季报显示,公司实现营业收入1177.09亿元,净利润38.60亿元,每股收益0.31元,市盈率19.89。
  中远海控2021年1月7日收报14.31元,涨跌幅3.70%,换手率2.47%。当日该股主力资金流入12.89亿元,流出13.73亿元,主力净流出8394.46万元。其中,超大单流入3.63亿元,流出4.49亿元,净流出8632.35万元。当日散户资金流入17.19亿元,流出16.35亿元,散户净流入8394.46万元。
  中远海控2021年1月6日收报13.8元,涨跌幅-0.36%,换手率2.17%。当日该股主力资金流入11.53亿元,流出11.2亿元,主力净流入3347.3万元。其中,超大单流入3.02亿元,流出3.35亿元,净流出3295.42万元。当日散户资金流入13.85亿元,流出14.19亿元,散户净流出3347.3万元。
  中远海控融资融券信息显示,2021年1月6日融资净买入9321.33万元;融资余额24.92亿元,创近一年新高,较前一日增加3.89%。
  融资方面,当日融资买入3.54亿元,融资偿还2.6亿元,融资净买入9321.33万元,连续9日净买入累计7.4亿元。融券方面,融券卖出87.96万股,融券偿还95.22万股,融券余量588.06万股,融券余额8115.21万元。融资融券余额合计25.73亿元。
  机构评级方面,近半年内,12家券商给予买入建议,4家券商给予增持建议。
  中远海控(601919):沧海横流显本色 正是扬帆搏浪时
  类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:郭荆璞 日期:2021-01-06
  投资逻辑
  集装箱综合物流服务龙头,规模、效益、差异化服务能力领先:公司为中国远洋海运集团旗下集装箱业务运营主体,收购重组中海集运、东方海外后集装箱船运力提升至目前约303 万TEU,份额12.5%位列全球第三;集装箱码头方面,2019 年总吞吐量与总设计处理能力世界第一,海运与码头板块领先优势明显:1)通过参控股海内外港口码头提升衔接效率,准班率指标下的服务质量领先;2)单箱收入享有龙头溢价,规模效应+网络效应下成本具备优势,利润率升至第一梯队;3)结合自身特点稳步推进端到端,立足海运段、通过多式联运、仓储等业务向陆运端延伸,提供差异化服务。
  短期高景气延续:集装箱周转秩序失衡,运价持续性或超预期。2020 年集装箱周转秩序失衡,经历空箱回运受限、进出口不平衡、缺箱问题加剧显著降低有效供给三个阶段、层层递进式的供需紧张,即期运价大幅上涨,欧美需求持续,疫苗未普及而码头拆箱、出港效率难恢复的情况下,高运价或持续至21Q3。我们认为格局稳态下船公司运力管控能力增强,后续高运价回落节奏预计缓和、周期拉长,回落后或将维持在高于过去的水平上运行。
  中长期格局之变:稳态下协同大于竞争,运价中枢温和抬升。竞争角度,班轮公司中长期大规模运力扩张的动机与性价比降低,预计未来份额竞争趋缓,供给侧向好:① 动机方面,龙头东西干线军备竞赛难以出清靠后的公司、南北线面临反垄断制约,扩张意愿低;对于排名靠后的公司,前十家公司梯队间差距大、追赶成本高,梯队内部多为联盟舱位共享,互相竞争排名意义不大。② 性价比方面,需求低增速预期使得运力投放变得谨慎。协同角度,头部班轮公司/联盟经历行业出清后集中度提升,应对需求波动的运力调节能力较以往显著提升,能够有效平抑运价波动,对运价形成托底。即期高运价推涨2021 年长协价,同时后疫情时代主干航线长协货量比例有望增长,中期供需向好下运价稳定性与中枢或上移。此外,数字化建设+端到端战略下船公司管理半径增加、开始延伸产业链,集装箱综合物流服务能力有助于提升定价权、增加客户粘性与产业链地位。
  投资建议
  预计公司2020-2022 年归母净利润为103.7/180.4/152.6 亿元,EPS 为0.85/1.47/1.25 元,对应PE16/9/11 倍。给予21 年业绩9 倍EV/EBITDA,对应目标价17.51 元,首次覆盖,给予“买入”评级。
  风险提示
  航企大规模运力扩张,全球经济超预期下滑,价格监管,汇率大幅波动等。
(TAG标签: 601919 中远海控)