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巨星科技 全球手动工具龙头股

时间:2021-02-19 11:43 来源:未知 作者:admin 阅读:
  杭州巨星科技股份有限公司的一家具有较强自主创新能力的专业从事手工具、手持式电动工具的研发、生产及销售的企业。公司产品主要包括手工具、智能产品等,主要用于家庭日用、工矿企业的房屋建造、日常维护和工业制造等用途。公司被评为浙江省高新技术企业、中国五金机电行业优秀企业。
  据巨星科技2020年三季度报告显示,公司前三季度净利润10.95亿元,同比增长50.41%;营业收入62.77亿元,同比增长27.35%;公司总资产134.89亿元,同比增长24.53%。
       巨星科技股票行情
  近一年公司股价累计上涨212.64%,同期沪深300指数上涨42.17%。
  2月19日,截至10:04,巨星科技(002444.SZ)跌5.51%,现报38.55元。成交额2.28亿元,总市值432.72亿元。
  02月18日,巨星科技(002444)股价继续上涨。截至18日收盘,巨星科技上涨2.59%,收盘价为40.80元,盘中股价最高触及41.58元,股价创历史新高。
  巨星科技融资融券信息显示,2021年2月18日融资净买入1003.53万元;融资余额4.39亿元,较前一日增加2.34%。
  融资方面,当日融资买入4213.68万元,融资偿还3210.15万元,融资净买入1003.53万元。融券方面,融券卖出32.9万股,融券偿还2.24万股,融券余量205.03万股,融券余额8365.25万元。融资融券余额合计5.22亿元。
 
  巨星科技(002444):海外景气向上叠加品类拓展 成就全球化手动工具龙头
  类别:公司 机构:中信证券股份有限公司 研究员:刘海博/李越/李睿鹏 日期:2021-02-19
  公司是国内手工具ODM/OBM 龙头企业,产品主要出口欧美。2020 年,公司充分受益于美国房地产市场繁荣和增长的家庭DIY 需求,归母净利润预计同比增长40%~50%。公司通过持续自主研发和一系列外延并购,不断夯实工具五金领域竞争力,线上化运营卓有成效电商业务翻倍增长。我们看好其长期发展前景。
  公司概况:迅速崛起的国内手工具行业龙头。公司成立于1993 年,经过二十余年发展,已成长为国内乃至亚洲最大的手工具生产制造企业。
  行业概览:稳健持续增长,马太效应明显。(1)市场空间:根据Stanley InvestorPresentation2018 年数据,全球手工具市场规模约为150 亿美金,其中北美和欧洲市场各占34%/30%。Statista 预测2020/2027 年全球手工具市场规模分别为175 亿/223 亿美金,2020-2027 年CAGR 为3.5%,有望实现稳健增长。(2)行业发展趋势:头部厂商集中度不断提升。工具行业尤其是电动工具行业,在经历了众多收购整合后,头部厂商拥有完备的品牌产品矩阵、稳定的供应链和良好的渠道管理能力,份额得到不断巩固。疫情冲击加速了这一过程,国际上一些中小型工具公司由于现金流断裂而退出市场。
  行业特征:线下是基本盘,厂商积极拥抱线上化,品牌与渠道建设为必由之路。
  (1)传统线下渠道仍然强势,但线上正在孕育巨大机遇。大型连锁商超为工具五金主要销售渠道:以巨星为例,公司产品在全球超过两万家大型五金、建材、汽配等连锁超市中进行销售,公司2019 年前五大客户中四个为大型连锁商超,占年度销售总额35.5%。线上渠道意义日益凸显:海外疫情冲击使得消费者消费习惯从线下转移到线上,根据Digital Commerce 360 测算,2020 年美国线上零售额达到8610 亿美元,占社会零售总额比例由2018 年的14.4%快速提升到2020 年的21.3%。头部工具厂商如Stanley、创科实业和巨星均强调电商渠道的巨大机遇并积极进行布局。(2)打造品牌是必由之路,外延并购与自主研制需双管齐下。2010 年,Stanley Works 与Black & Decker 合并成为全世界最大的工具公司,后通过不断外延并购持续成长。工具企业的并购由于渠道复用往往会产生较好的协同效应。Stanley 也持续进行研发,平均每天推出5 款新产品。
  公司未来看点:(1)公司有望充分受益于美国房地产行业景气。美国新建住房销售和已开工的新建私人住宅等数据较好,同时成屋库存水平维持在低位。此外,Stanley 4Q20 单季度手工具板块实现+15%内生增长,并预测1H21 整体工具存储板块实现27%-32%的营收增长。复盘过往10 年,巨星营收增速均快于Stanley 工具存储板块营收增速。预计公司将充分受益于美国行业复苏,持续拓展市场份额。(2)跨境电商翻倍增长助力品牌建设。公司电商建设卓有成效,2020 年跨境电商业务规模继续保持三位数快速增长。公司近些年持续发力自主设计研发,研发费用率维持在+3%,2017-2019 年累计研发新产品5607 项,过去三年每年约1/4 营收来自于全新设计的产品。电商渠道将有力助推公司自有品牌发展。(3)进军更为广阔的非手工具行业。公司在工具存储箱柜领域并购了瑞士高端品牌Lista,激光测量领域拥有华达科捷、Prim’ Tools 等子公司。公司拟收购美国吸尘器品牌Shop-Vac 相关资产进军电动工具领域,根据StanleyInvestor Presentation2018 年数据,电动工具市场空间约为440 亿美金,是更加广阔的市场。
  投资建议:公司是国内手工具领域的冠军企业,在手动工具这个具有消费品属性的赛道中长期耕耘,积累了出色的研发设计能力、供应链体系和渠道优势。从短期看,预计公司将充分受益于欧美地产下游景气复苏。从中长期角度,公司通过自主研发产品推陈出新不断迭代,以及在渠道和品牌端不断外延并购和拥抱线上化趋势,公司的产品矩阵趋于丰富,自有品牌占比不断提升,利润率仍具备上行空间。公司进军电动工具等具备更广阔空间的新领域打开成长天花板。我们预计公司2020/21/22 年实现归母净利润13.0/16.5/20.2 亿元,对应EPS 1.16/1.47/1.80 元,当前股价对应2020/21/22 年PE 为34/27/22 倍。结合可比公司估值,建议给予2021 年32 倍PE,对应目标价47 元,首次覆盖给予“买入”评级。
(TAG标签: 002444 巨星科技)