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300223北京君正股票分析研报

时间:2020-06-24 15:08 来源:未知 作者:admin 阅读:
  北京君正融资融券信息显示,2020年6月23日融资净偿还401.27万元;融资余额4.95亿元,较前一日下降0.8%。
  融资方面,当日融资买入7148.69万元,融资偿还7549.96万元,融资净偿还401.27万元。融券方面,融券卖出3.41万股,融券偿还4.4万股,融券余量11.4万股,融券余额1193.92万元。融资融券余额合计5.07亿元。
  北京君正:一季度业绩稳定增长,稳步优化产品组合
  北京君正 300223
  研究机构:华西证券 分析师:孙远峰 撰写日期:2020-04-27
  事件概述公司发布2020年一季度业绩报告。2020年一季度公司实现营业收入0.57亿元,同比增长16.31%;实现归属上市公司股东净利润0.12亿元,同比增长408.98%。
  分析判断:
  积极复工复产降低疫情影响,业绩稳定增长。
  2020年一季度公司营收0.57亿元,同比增长16.31%。尽管受新冠疫情的影响,公司春节后开工时间有所推迟,但公司积极组织复工复产,努力推动产品的市场推广工作,充分挖掘重点市场潜力。通过新产品的导入形成梯队化的产品布局,分别覆盖高、中、低端不同的试产需求;其中,智能视频芯片销售收入同比增长,微处理器芯片销售收入同比下降;整体营收同步去年仍实现了增长,此外,公司收到的政府补助、理财收益较去年同比有所增长,推动2020年一季度公司实现归母净利润0.12亿元,同比增长408.98%。
  稳步推进RISC-V自研芯片技术储备、并购北京矽成,可望优化产品组合优势公司继续进行RISC-VCPU的研发工作,该研发为对关键性核心技术的储备;同时,在视频编解码、影像信号处理、神经网络处理器和AI算法等技术方面持续投入,不断提高技术领先性,增强核心技术的积累。此外,公司基于XBurst2CPU的芯片样品各项性能测试与验证仍在继续进行。同时,公司展开了面向智能视频领域的下一代芯片产品的研发,该产品预计将于今年完成投片。公司对技术与产品的各项研发工作将有助于公司未来的技术储备,持续增强公司技术与产品方面的核心竞争力,有助于公司的市场推广与产品销售。公司围绕微处理器和智能视频芯片,持续加深产品技术,并拓展终端应用领域;此外,公司持续推进并购北京矽成相关事宜,按照公司规划在并购北京矽成之后,公司将具备DRAM、SRAM和Flash在内的完整产品线,产品组合优势可望逐渐显现。
  投资建议根据公司2020年一季度经营情况,公司在一季度受到疫情影响下仍然实现业绩增长,我们调整公司2020-2022年盈利预测,我们将2020-2022年公司营业收入预测从4.58亿元/5.78亿元/7.29亿元调整为4.58亿元/6.20亿元/8.03亿元;对应公司产品持续升级迭代,毛利可望同步提速,加上政府支持力度加强,我们将同时期公司归母净利润从0.93亿元/1.34亿元/1.54亿元调整为1.00亿元/1.35亿元/1.69亿元。维持“买入”评级。
  风险提示存储行业存在较为明显的周期性,北京矽成受行业波动影响相对较大;北京君正自研产品竞争力下滑等。
  北京君正(300223):智能视频芯片高速增长 产品组合优势显现
  类别:创业板 机构:华西证券股份有限公司 研究员:孙远峰/郑敏宏 日期:2020-04-01
  事件概述
  公司发布2019 年年度报告,2019 年公司实现营业收入3.39 亿元,同比增长30.69%;实现归属上市公司股东净利润0.59 亿元,同比增长334.02%。
  分析判断:
  智能视频芯片收入快速增长,获利能力持续优化。
  2019 年度公司营收3.39 亿元,同比增长30.69%。通过新产品的导入形成梯队化的产品布局,分别覆盖高、中、低端不同的试产需求,在主营业务上皆有增长,尤其在智能视频芯片销售额大幅提升。2019 年智能视频芯片营收同比增长79.47%,毛利率为23.62%,同比上升2.43pct;微控制器芯片销售量营收同比增长1.37%,毛利率为54.26%,同比上升6.54pct。公司获利能力随着主要产品的营收增长和毛利率优化稳定上升;叠加公司旗下两家子公司,合肥君正和深圳君正时代均实现净利润大幅增长,推动2019 年度公司归属于上市公司股东净利润0.59 亿元,同比增长334.02%。
  微处理器+智能视频芯片双驾马车,乘势物联网应用爆发。
  公司在嵌入式CPU、视频编解码、影像信号处理、神经网络处理器、AI 算法等领域形成自主创新的核心技术;基于这些核心技术;推出微处理器芯片和智能视频芯片两条产品线,围绕着这两条产品线,研发了相应的软硬件平台和解决方案。(1)微处理器芯片:主要应用于生物识别、二维码识别、商业设备、智能家居、智能穿戴以及物联网相关领域;(2)智能视频芯片:广泛地应用于安防监控、智能门铃、智能门锁、人脸识别设备等领域。
  在物联网的发展趋势,和碎片化的应用中,公司两项核心业务具备协同效应满足客户多元需求,充分发挥公司产品在性能、功耗和性价比等各方面的竞争优势,不断加强市场推广力度,公司总体营业收入及净利润较去年同期显著增长。
  推进RISC-V 和MIPS 架构自研芯片,叠加收购北京矽成进军存储领域,产品组合优势加大
  公司持续推进基于MIPS 架构和RISC-V 架构的CPU 技术研发,加强在视频编解码、影像信号处理、神经网络处理器、AI 算法等核心技术的研发与创新;同时,针对可应用于物联网和智能视频两大领域的芯片研发,推动产品升级更新。展望未来,随着公司完成对北京矽成的重组后,可望充分发挥两家企业的协同性;北京矽成主要为客户提供包括DRAM、SRAM 和Flash 在内的完整产品线,并提供长期供货支持,是车规级存储器的领导供应商;公司并购北京矽成后将加速展开面向汽车电子领域的相关技术与产品的研发工作,业务持续做大做强。
  投资建议
  根据疫情对宏观环境和景气造成的冲击和公司2019 年度经营情况,我们调整2020-2021 盈利预测,我们将2020-2021 年公司营业收入预测从4.6 亿元/5.6 亿元调整为4.58 亿元/5.78亿元;对应公司毛利率和相关费用变动,将同时期公司归母净利润从1.09 亿元/1.55 亿元调整为0.94 亿元/1.34 亿元。考虑到2022 年后公司存储芯片布局优势将越发显著,且公司竞争地位稳固;我们预测2022 年公司营业收入为7.29 亿元,归母净利润为1.54 亿元。维持“买入”评级。
  风险提示
  存储行业存在较为明显的周期性,北京矽成受行业波动影响相对较大;北京君正自研产品竞争力下滑等。
(TAG标签: 300223 北京君正)
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