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600588用友网络 募资扩张云服务打造中国SAP

时间:2020-07-03 18:03 来源:未知 作者:admin 阅读:
  进入2020年,用友网络的股价仿佛搭载了云霄飞车一般。
  2019年最后一个工作日,用友网络的总市值最终收于711.11亿元,截止2020年上半年,用友网络的总市值已高达1432.69亿元。短短半年,用友网络的市值翻了逾2倍之多。
  成立于1988年的用友网络,作为我国最早的企业管理软件提供商之一,经过三十年的发展,无疑是云服务供应商中的典型。
  在行情的加持下,用友网络市值的暴涨似乎变得不再难以琢磨。
 
  2020年6月30日晚,用友网络公告表示,拟向不超过35名特定投资者非公开发行32.49亿股,占总股本的15%,募资总额不超64.3亿元用于扩张云服务。
  根据用友网络的发行预案显示,此次投资的重点为用友商业创新平台YonBIP建设项目,投资总额近46亿元。公告显示,YonBIP 息其基于数字化、智能化技术,构建基于技术平台和商业应用的企业云服务平台;此外,用友网络亦将用6.28亿元投向南昌用友产业园三期研发中心建设项目。
 
  7月1日,用友网络(600588.SH)将其控股子公司畅捷通支付80.72%的股权转让给融联科技,转让价格为2.98亿元,转让完成后公司不再持有畅捷通支付股权,融联科技将以货币资金方式支付转让价款。
  根据评估,畅捷通支付的股东全部权益账面价值为1.61亿元,股东全部权益评估价值为3.69亿元,增值额为2.08亿元,增值率为128.76%。
  尽管融联科技是溢价收购,但用友网络同样持有融联科技30%的股权,双方的控股股东均为北京用友科技有限公司,实控人为王文京。
  据了解,畅捷支付于2104年获得央行颁发的《支付业务许可证》业务包括银行卡收单、互联网支付。对于任何一个涉足金融业务的公司来说,支付牌照的重要性不言而喻。
 
  用友网络(600588)2020-07-02融资融券信息显示,用友网络融资余额3,455,451,877元,融券余额50,126,246元,融资买入额193,370,087元,融资偿还额152,760,100元,融资净买额40,609,987元,融券余量1,089,701股,融券卖出量186,410股,融券偿还量184,187股,融资融券余额3,505,578,123元。
 
  用友网络(600588):64亿定增聚焦革新云产品打造中国SAP
  类别:公司机构:中银国际证券股份有限公司研究员:杨思睿日期:2020-07-02
  公司发布定增预案,拟募资不超64.3亿元投向商业创新平台YonBIP建设项目等;出售畅捷通支付股权并终止部分金融类投资项目。大力募资并战略聚焦云业务,瞄准高端市场,公司正向中国SAP快速发展,维持买入评级。
  支撑评级的要点
  64亿定增方案,首投YonBIP创新性云产品。公司拟募资投向用友商业创新平台YonBIP建设项目(46.0亿)、用友产业园(南昌)三期研发中心(6.3亿)和补充流动资金及归还银行借款(12.1亿)。YonBIP是募资投向大头,意义十分重要:(1)YonBIP基于云原生技术架构,能够更高效的服务各类客户,同时基于中台方案研发效率提高;(2)上年推出的YonSuite已在成长型企业客户群体中得到产品和技术验证,再推YonBIP向高端领域进发成功把握更大;(3)商业创新平台相比ERP产品在第三方服务连接、生态构建方面具备新优势。
  长期千亿收入目标,对标SAP积极抢占高端市场份额。YonBIP要重点突破的集团企业市场之前由SAP等国外巨头占据。公司在预案中提出千亿营收的远期目标,意味着要乘国产化东风向高端市场挺进。
  收缩科技金融版图,聚焦云主业。拟以2.98亿元转让持有的畅捷通支付80.72%股权至关联方融联科技,并终止中关村并购母基金、友泰安财险等两项投资。主要原因是外部政策与监管变化,同时聚焦云主业,而作出战略性变化。YonBIP平台后续的金融服务预计将以生态合作形式开展。
  估值
  假设2020年H2剥离支付业务,暂不考虑定增股本扩张,预计2020~2022年备考净利润9.3亿、12.7亿和16.5亿,EPS为0.37元、0.51元和0.66元(上修3~18%),对应PE为118X、87X和67X。公司云业务按PS估值合理,并有望保持高速增长,行业机遇上佳,因此维持买入评级。
  评级面临的主要风险
  募资进展低于预期;研发转化不及预期;支付业务出售进度变化。
(TAG标签: 600588 用友网络)
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