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600104上汽集团 回购股份做股权激励 入股神州租车

时间:2020-07-06 11:26 来源:未知 作者:admin 阅读:
  7月6日消息(记者 孙晗)近日,上汽汽车集团股份有限公司发布公告,拟回购股份用于公司股权激励,拟以集中竞价交易方式回购5841.7307万至1.16834613亿股公司股票,回购价格不超过25.97元/股,预计耗资不超过30.34亿元。
  7月2日晚间,上汽集团和神州租车同时发布公告,宣布上汽集团拟从神州租车主要股东神州优车和Amber Gem(下称“华平投资”)处收购约28.92%股份。
  金多多策略得知,上汽集团全资子公司上海汽车香港投资有限公司于7月2日与神州优车以及华平投资签署《收购要约》,根据要约有关内容,上汽香港拟以每股3.1港元的价格以现金出资方式收购神州优车及华平投资所持有的神州租车不超过6.13亿股股份,投资金额不超过19.02亿港元(折合人民币17.34亿元)。
  截至7月2日收盘,神州租车股价为2.53港元,收涨8.58%;上汽集团股价17.86元,收涨3.54%。
 
  上汽集团(600104):已过最差时期 拟回购股份实施股权激励 彰显未来发展信心
  来源:东方证券股份有限公司
  【事件】公司公告拟以集中竞价交易方式回购公司股份。
  核心观点
  公司拟回购股份实施股权激励,充分彰显对未来发展信心。公司拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份,拟回购股份数量下限为5841.73万股,上限为11683.46 万股,占公司总股本的比例在0.5%至1.0%,回购价格不超过人民币25.97 元/股(含),拟回购资金总额不超过人民币30.34亿元,实施期限为股东大会审议通过回购方案之日起6 个月内。本次拟回购的股份将用于实施股权激励计划,充分彰显公司对未来发展的信心,有利于维护股东权益。
  旗下主要子公司销量有望改善,有望拉动盈利季度环比增长。上汽通用销量企稳,5 月销量13.62 万辆,环比增长23.8%,同比下降3.6%,下滑幅度继续收窄;4 月以来上汽通用别克旗下英朗、君威和GL8 等车型,雪佛兰旗下科鲁泽、科沃兹和开拓者等车型,以及凯迪拉克旗下CT4 以及XT6 等车型均推出改款或换代车型,上汽通用销量有望延续改善趋势。上汽大众5月销量13.1 万辆,环比增长9.1%,同比下滑14.9%;预计主要受包括朗逸、途观L、桑塔纳等多款主力车型在内的2020 款改款仍未上市影响。随着包括MPV 车型威然等多款全新及改款车型上市,上汽大众销量有望逐步改善。自主品牌5 月销量5.23 万辆,环比增长25.9%,同比下滑5%;荣威将推出全新MPV 和i5 cross 车型,MG 将推出全新轿跑车型,上汽自主品牌全年销量有望持续改善。
  公司已过最差时期,上汽大众MEB 项目及奥迪项目稳步推进,有望提升盈利能力。上汽大众MEB 车型稳步推进,预计10 月将正式投产。上汽奥迪项目目前已经进入实质性阶段,首款国产车型奥迪A7L 有望于明年量产,上汽奥迪项目有望提升其单车盈利能力,拉动公司投资收益提升。
  财务预测与投资建议:小幅调整毛利率,预测2020-2022 年EPS 为1.76、2.20、2.56 元(原1.86、2.31、2.57 元),参照可比公司平均估值水平,给予2020 年14 倍PE 估值,目标价24.64 元,维持买入评级。
  风险提示:自主乘用车销量低于预期、上汽大众、上汽通用销量低于预期影响盈利。
  上汽集团(600104):低位回购股票 彰显发展信心
  类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:袁伟/徐慧雄 日期:2020-07-06
  投资建议:公司目前估值较低,换购加速背景下,奥迪国产加速,大众电动化发力,调整后的上汽通用和五菱进入产品大年,公司经营有望逐步转好。受疫情影响,短期盈下滑幅度较大,下调盈利预测,预计公司2020 年-2022 年的营业收入分别为8011.6、8612.5、9301.4 亿元,净利润分别为205.9、282.3、330.7 亿元,维持买入-A 投资评级,6个月目标价22.00 元。
  上汽集团(600104):回购股份强化投资者信心估值筑底期待中长期增长
  类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:常菁 日期:2020-07-05
  估值建议
  当前股价对应2021 年7.8 倍P/E。我们维持2020/2021 年盈利预测不变,维持跑赢行业评级及目标价21.5 元,对应2021 年9.0 倍P/E,较当前股价具有15%的上行空间。
  上汽集团(600104):回购计划传递积极信号 当前估值具有安全边际
  类别:公司 机构:广发证券股份有限公司 研究员:张乐/闫俊刚/李爽/刘智琪 日期:2020-07-04
  投资建议:疫情不改变公司中长期价值,公司是国内汽车行业竞争力最强的龙头,经过多年的自主发展与合资合作,有望进入新的发展阶段,打开新的成长空间。我们预计公司20-22 年EPS 分别为1.97/2.35/2.59 元/股,当前股价对应PE 9.48/7.93/7.19 倍。结合公司历史估值及可比公司估值,我们给予20 年13 倍PE,合理价值为25.6元/股,维持“买入”评级。
  上汽集团(600104):入股神州租车加码出行服务
  类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:崔琰 日期:2020-07-03
  事件概述
  公司发布公告:全资子公司上海汽车香港投资有限公司(以下简称“上汽香港”)与神州优车股份有限公司及其子公司UCARLimited 、 UCAR Service Limited 、 UCAR TechnologyInc. ( 以下简称“ 神州优车”) 以及Amber Gem HoldingsLimited(以下简称“Amber Gem”)签署《收购要约》,根据要约有关内容,上汽香港拟以每股3.10 港币的价格以现金出资方式收购神州优车及Amber Gem 所持有的神州租车有限公司(以下简称“神州租车”)不超过613,377,424 股股份,最终交易数量以实际交割股份数量为准。
  分析判断:
  入股神州租车 加快转型综合服务商
  公司全资子公司上汽香港拟每股3.1 港元收购神州租车不超过613,377,424 股股份(对应股权比例为28.9%),收购总价预计不超过19.0 亿港元。公司目前正努力把握产业发展趋势,加快创新转型,从传统的制造型企业,向为消费者提供移动出行服务与产品的综合供应商转型。神州租车是国内领军的汽车租赁企业,在相关领域内具有较为成熟的运营管理经验,2019 年实现营收76.9 亿元,归母净利0.3 亿元。
  若本次收购能够如约完成,我们认为将有助于上汽出行业务的加快发展。公司于2018 年底推出移动出行战略品牌“享道出行”,在郑州、苏州、昆山、杭州、宁波相继开城,并与环球车享加强资源协同,注册用户已超700 万,日均订单稳定在10 万单+,未来与神州租车可在资产效率提升及服务创新模式探索等方面协同合作,提升在出行领域的市场竞争力。
  展望2020 全年:销量目标明确,坚持新四化发展1)公司力争2020 全年实现整车销售600 万辆左右,市占率继续保持国内领先,目标营收/营业成本分别为7,800/6,786 亿元;我们认为,公司在毛利率维持13%的情况下,2020 年继续完善内部管理,深化改革提高经营效益,盈利有望实现改善;2)公司将继续把握科技进步大方向、市场演变大格局、行业变革大趋势,继续深入推进“电动化、智能网联化、共享化、国际化”的新四化战略。新能源方面,加快提升三电系统的自主核心能力,第二代EDU 电驱变速箱成功批产上市,全新一代电子电器架构等技术和产品的自主开发工作持续推进,上汽大众MEB 新能源工厂正式落成;智能网联方面,公司与上港、移动合力打造的上海洋山港5G 自动驾驶重卡项目,在第二届进博会期间顺利完成演示并启动示范运营;共享出行方面,享道出行稳步开拓市场,持续加强在长三角的布局,并拟入股神州租车加码出行服务布局;国际化方面,2019 年MG、MAXUS 等品牌海外销量达到 18.6 万辆,同比增长 82.3%。
  投资建议
  乘用车行业“刺激政策+需求释放”双重逻辑驱动需求回暖;公司作为乘用车龙头,多年来维持高股息率(2019 年5%),2020年销量复苏有望继续发挥龙头规模效应,驱动盈利底部向上。
  公司目前处于盈利历史底部,估值历史大底,调整盈利预测:
  预计公司2020-2022 年归母净利由268/306/336 亿元调整为204/260/290 亿元, EPS 分别由2.30/2.62/2.88 调为1.75/2.23/2.49 元,对应PE 10.21/8.01/7.19 倍。给予公司2021 年9 倍PE,目标价由20.70 元调为20.07 元,维持“增持”评级。
  风险提示
  车市下行风险;老车型销量不达预期;新车型上市不达预期;汽车消费刺激政策效果不达预期;新冠病毒疫情扩张或反复导致供应链体系风险。
(TAG标签: 600104 上汽集团)
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