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002832比音勒芬股票行情分析

时间:2020-07-21 14:26 来源:未知 作者:admin 阅读:
  比音勒芬(002832):拟现金收购短视频营销机构 切入社交电商领域
  类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:范张翔/文浩 日期:2020-07-20
  事件:公司发布公告,公司已于7 月17 日与微传播和上海微祥签订《并购意向协议》,公司拟以现金4 亿元收购微传播持有的上海微祥100%股权,上海微祥承诺2020-2022 内实现净利润(扣除非经常性损益前后孰低)分别不低于4000 万、5000万和6000 万。
  维持“买入”评级。我们维持原有盈利预测,预计2020-2022 年归母净利润4.69、5.88、7.09 亿元,同比增长分别为15.42%、25.19%、20.76%;由于转增股本使得EPS变动,预计2020-2022 年EPS 分别为0.9/1.12/1.35 元(原值为1.52/1.91/2.30 元),对应PE 分别为21.45/17.14/14.19 倍。
  比音勒芬(002832)签署并购意向协议点评:拟收购短视频营销公司上海微祥 促进业务协同、发展新零售业务
  类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:李婕/孙未未 日期:2020-07-20收购意义:实现业务协同、推进新零售业务布局
  1)提升公司电商运营能力,促进威尼斯品牌快速培育做大。若本次交易顺利开展,微传播旗下与京东合作的多米粒电商平台与公司开展直播电商相关业务,借助目标公司平台大数据基础,以及多年自媒体、短视频和直播推广的优势,实现公司旗下CARNAVAL DE VENISE(即威尼斯狂欢节)品牌与线上渠道的快速连接,加强品牌推广和线上销售。
  2)切入景气度高的短视频领域,拓宽业务范围、多元化发展。通过本次交易,公司将切入短视频内容服务及社交电商业务,深入布局短视频领域,筹备搭建包括直播电商在内的新零售电商业务。
  总体而言,本次并购有利于公司更好地优化整体资源配置,与公司品牌营销发挥协同效应,符合公司进一步聚焦新零售业务的发展战略,同时将可为公司输入优秀的电商营销人才队伍,提高公司的线上业务规模及盈利水平。
  主业顺利恢复中,本次收购将提升公司综合竞争力,维持“买入”评级2020 年短视频营销、直播电商爆红,公司威尼斯品牌正处于培育中,通过新兴热门营销渠道孵化是事半功倍之道。其次,公司总体品牌定位较高(主品牌轻奢,威尼斯中高端、更年轻化),目前仍以线下渠道为主、线上占比较小,通过本次收购也将强化公司线上业务布局,提升多渠道经营能力、促进线上线下融合,满足消费者更多方位的需求、吸引更多偏好线上渠道和社交电商形式的年轻消费者,提升公司综合竞争力。再者,公司切入短视频营销领域,乘短视频行业快速发展之东风,业务多样性得以丰富、扩大想象空间、提高总体成长性。
  公司定位中高端运动休闲细分市场、定位精准、竞争环境相对较好,并可分享运动服饰行业景气发展红利。另外公司近年来增长来自于外延和内生并行,主品牌开店空间仍较大、副品牌威尼斯增长潜力强。2020 年疫情影响背景下,公司复苏明显快于行业,预计单二季度收入和利润增长转正。
  财务方面,本次交易虽然会占用公司4 亿元左右现金,但公司2020 年3 月末账上现金4.34 亿元、7 月完成发行6.89 亿元可转债,经营活动现金流持续健康,资金压力较小。
  本次交易尚未完成,我们暂维持2020~2022 年盈利预测,按最新转增后股本EPS 为0.90/1.13/1.39 元,对应20 年PE21 倍,维持“买入”评级。
(TAG标签: 002832 比音勒芬)
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