网站地图 好股票网
当前位置:主页 > 股票行情 > 个股行情 > 正文

今日股票推荐 个股分析评级报告7月29日

时间:2020-07-30 16:37 来源:未知 作者:admin 阅读:
  绿地控股(600606):引入实力战投 深化国资混改
  类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:由子沛/侯希得 日期:2020-07-27
  事件概述
  绿地控股发布公告,关于国有股东拟通过公开征集受让方的方式协议转让公司部分股份,拟转让的股份比例合计不超过公司总股本的17.50%。
  股权转让落地,启动新一轮混改
  7 月26 日公司公告称,上海地产集团及上海城投集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让所持有的公司部分股份,拟转让的股份比例合计不超过公司总股本的17.50%,拟转让股份的价格不低于下列两者之中的较高者:
  提示性公告日前30 个交易日的加权平均价格的算术平均值和最近会计年度经审计的每股净资产值。公司近30个交易日的加权平均股价为6.78 元,根据公司报表,2019 年公司每股净资产值约6.34 元低于6.78 元,根据不低于6.78 元计算,此次转让股权涉及金额将不低于145 亿元。此外,2020 年一季度末,上海地产集团和上海城投集团分别持有公司25.82%和20.55%的股份,二者合计持股46.37%,若转让17.50%股份,二者合计仍将持有28.87%股份,略低于公司员工持股平台格林兰持有的29.13%股份。本次公司引入新进的战略股东,将有助于推动公司股权结构进一步优化,提升整体市场化程度,加速机制改革,并全面释放活力。
  疫情拖累业绩释放,下半年基本面有望持续修复2020 年上半年,公司实现营收2099 亿元,同比+4.1%;实现归母净利润80 亿元,同比-10.8%,上半年公司业绩受疫情影响出现下滑,但净利润降幅较一季度收窄6pct,呈现好转态势。在疫情背景下,公司围绕主要产业板块,着力提高产业发展能级与核心竞争力,取得了积极成效,我们预计下半年公司基本面有望进一步复苏。
  投资建议
  绿地控股深化国资混改,业绩稳增、回款向好、土储结构优化、多元协同发展。我们维持盈利预测不变,预计公司20-22 年EPS 为1.46/1.75/1.99 元,对应PE 为5.3/4.4/3.9 倍,维持公司"增持"评级。
  风险提示
  销售不及预期,计提存货跌价准备影响业绩。
  海尔智家(600690):大象起舞 GEA净利润有望4年翻倍
  类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:范杨/李树建/颜晓晴 日期:2020-07-27 本报告导读:
  全球资产运营效率的持续提升将带来海外盈利能力的不断改善,GEA 净利润有望4年翻倍,短期海外疫情影响亦已逐步收窄,增持。
  投资要点:
  维持盈利预测及目标价,增持。市场对于公司海外业务的盈利改善始终是存疑的,我们认为前期海尔在全球品牌布局不遗余力的投入正进入收获期,短期海外疫情影响亦已逐步收窄,疫情后全球资产运营效率的持续提升将带来海外盈利能力的不断改善,维持2020-2022 年EPS 1.11/1.38/1.58 元,考虑到海尔管理优化的持续推进,高端品牌优势的不断扩大,维持目标价22.38 元,对应20 年20.2xPE,增持。
  GEA 经营利润率具备翻倍改善空间。首先,当前GEA 盈利水平远低于惠而浦:2019 年海外家电龙头惠而浦北美地区经营利润率13%,而GEA 仅约6%。中国+美国市场,海尔有更大空间实现规模效应。
  其次,2000 年前GEA 家电业务经营利润率亦达10%以上,后因通用电气对家电业务资源投入不足盈利能力下滑。
  海尔对GEA 的持续投入已步入收获期,中国家电龙头的优势有望在北美复制。自2016 年6 月被海尔收购,GEA 在生产成本、生产效率、物流分销到产品推新、品牌营销进行了大量投资,成效正逐步显现。产品结构上看,GEA 的盈利短板集中在冰洗业务,在海尔强势的冰洗协同下,冰洗业务盈利能力有望持续改善。
  GEA 未来4 年净利润有望翻倍。中性测算下,我们预计GEA 家电业务税后净利率有望从2019 年的约3.4%提升至2024 年的5.0%,净利润有望2019 年的约19.7 亿元提升至40.8 亿元。
  核心风险:疫情进一步恶化。
  三七互娱(002555):定增满足长期项目需求 提升实力
  类别:公司 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:朱珺/周钊 日期:2020-07-27
  回复《做好申请发审委会议准备工作的函》,募资满足公司长期项目需求依据公司于7 月17 日发布的对证监会《做好非公开发行股票申请发审委会议准备工作的函》的回复,本次募集资金满足公司长期项目资金需求,具备合理性及必要性;公司预计商誉资产减值风险较小;从营收边际增长看,销售费用增幅合理。考虑整个游戏市场20Q2 表现较好,及公司20Q2 产品用户活跃度及流水表现略超我们之前预期,上调20~22 年归母净利润预测至28.77/34.79/40.98 亿,EPS 1.36/1.65/1.94 元,可比公司20 年平均PE 29.7X,考虑公司龙头地位,上调20 年PE 至38-39X,目标价调至51.68-53.04 元,维持买入评级。
  坚持研运一体,投入5G 云游戏平台开发,提升核心竞争力从回复内容看,公司当下使用募投资金进行5G 云游戏平台的开发,有望在云游戏大规模普及前获得先发优势,抢占关键流量"入口",为后续云游戏业务的开展提供竞争优势。本次募资后公司研发团队预计将超过3400人,并将在广州总部大楼搭建技术研发中心和游戏运营中心,提升部门协作效率。公司坚持研运一体战略,紧跟5G 云游戏等行业前沿发展方向,持续提高游戏研发及运营能力,从而进一步提升公司的核心竞争力。
  本次募投满足长期项目建设资金需求,优化财务情况环节资金链压力依据回复内容,截至20Q1 末公司货币资金为31.31 亿元,实际可自由支配的资金总额为52.93 亿元,且大部分已有明确用途,包括日常业务营运、预计分红等。公司长期项目建设需要资金,本次募投资金数额44.63 亿元,未超过项目需要的总投资额45.85 亿元。若本次募投项目全部通过债权融资,公司资产负债率将达52.82%,显著增加财务风险及资金链压力。本次非公开募投资金将有效满足公司长期项目建设的资金需求,进一步提升精品游戏的研发和运营能力,优化财务情况缓解资金链压力。
  商誉减值风险低,销售费用增幅与营收增幅趋势一致2019 年末公司已对包含商誉的相关资产组进行了减值测试,商誉未出现减值,从公司商誉减值测试数据和历年实际业绩数据比来看公司商誉减值风险低。主因游戏流量采买及推广费用增加,2017-2019 年公司销售费用快速增长,分别同增18.69%/75.41%/131.15%,同期营业收入同增17.93%/23.33%/73.30%。
  定增满足公司长期项目资金需求,下半年新游有望催化,维持买入评级公司定增工作顺利进展。考虑公司20Q2 产品用户活跃度及流水表现较好,且20H2 将有诸多新游戏上线,我们上调20~22 年归母净利润预测至28.77/34.79/40.98 亿元( 前值27.63/33.24/39.26 亿元, 调增4.1%/4.6%/4.3%),EPS 1.36/1.65/1.94 元,可比公司20 年平均PE 29.7X,考虑公司龙头地位,上调20 年PE 至38-39X(前值PE30-31X),目标价调至51.68-53.04 元(前值39.24-40.55 元),维持买入评级。
  风险提示:游戏表现不及预期,海外业务进展缓慢。
  美的集团(000333):分拆美智光电创业板上市 公司治理与时俱进
  类别:公司机构:中国国际金融股份有限公司研究员:何伟日期:2020-07-28
  公司近况
  公司公告拟分拆子公司美智光电在创业板上市。
  评论
  美智光电分拆上市,推进集团智能化战略:1)美智光电主营智能家居、照明、智能门锁等业务。2)2019年实现收入7.13亿元,净利润0.25亿元;1Q20实现收入9141万元,净利润426万元。3)目前美智光电由美的控股56.7%,其余股份由公司员工持有,包括美的集团的高管与合伙人(持股20%)、美智光电的核心员工(持股23.3%)。4)2020年美的集团核心战略为"全面数字化、全面智能化",此次分拆美智光电上市,是发展智能家居业务、推进智能化战略的重要举措。
  市场的疑惑:公司2017年私有化威灵控股,2018年私有化小天鹅,这次分拆美智光电创业板上市。投资者可能会疑惑,美的集团的资本市场思路是否转变?
  公司治理与时俱进:1)我们认为,威灵控股、小天鹅都是家电产业链业务,私有化后能更高效地管理,利用美的集团平台也能对相关管理层产生积极的激励,私有化可减少少数股东损益。2)美智光电和家电业务协同性不足,公司规模在美的集团中体量过小,以美的集团平台对相关管理层很难有高效的激励作用。单独上市,可利用资本市场直接对相关管理层产生更明显的激励作用,有助于业务发展。3)美的历史上有很好的激励机制,如事业部制,二级子公司制。美的不拘泥于具体的形式,其治理的文化内涵是"集权有道,分权有序,授权有章,用权有度"。当前背景下,新兴业务更多的是采取与资本市场运作结合的激励模式,例如小米的生态企业。
  我们预计,美的旗下还有很多未来可在A股上市、实现更高估值,同时不会损害家电主业的公司,例如物流公司安得智联、工业4.0公司美云智数、德国上市子公司KUKA。
  估值建议
  我们维持2020/21年盈利预测。维持跑赢行业评级,维持目标价79.00元,对应23x/19x 2020/21e P/E,涨幅空间18%。公司当前股价对应20x/16x 2020/21e P/E。
  风险
  疫情负面影响扩大风险;空调市场价格战风险。
(TAG标签: 股票推荐 个股)
推荐内容