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002685华东重机 引入国有资本 受益5G红利

时间:2020-08-15 16:20 来源:未知 作者:admin 阅读:
  华东重机(002685):拟引入国有资本控股 迈入新阶段
  类别:公司 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:姚健 日期:2020-08-10
  事件:公司拟引入国有资本控股。公司发布公告,翁耀根及其一致行动人、周文元拟将其合计持有的公司26%股份转让四川省港航投资集团有限责任公司或其指定的关联方,其中翁耀根及其一致行动人转让2.17 亿股,占总股本的21.58%;周文元转让0.45 亿股,占总股本的4.42%。本次股权转让完成,公司控股股东及实际控制人将发生变更。
  借国有资本资源/产业优势,迈入成长新阶段。本次股权转让,引入国有资本控股,将进一步优化和完善公司股权结构,提升公司治理能力。另一方面,公司自动化集装箱装卸设备对接的下游港口客户基本均为国资背景、数控机床下游也多对接国企客户,此次引入国有资本控股,有望借助其资源和产业优势切实助力主业持续增长。
  自动化集装箱装卸设备进入放量阶段,技改升级强化制造优势。国内港口自动化建设投资逐步增长,而堆场作业系统自动化是自动化码头发展的基础。
  按照我们测算,以2018 年国内港口集装箱吞吐量2.26 亿TEU 为测算基础,对应国内港口用自动化轨道吊需求约5424 台,对应市场空间近千亿元。2019年3 月份,公司与新加坡港务集团签署了28 台全自动轨道式集装箱龙头起重机订购合同,品牌优势突出。借助港航集团资源和产业优势,公司自动化集装箱装卸设备产业地位有望进一步提升。
  5G 商用新机遇带动现有以消费电子/通信为主要应用数控机床增长;中大型机床战略稳步推进。5G 商用进入加速期,预计2020 年新建5G 基站超过50 万个,散热器等精密部件加工需求高增长。公司研发了用于5G 基站散热片加工的850HII、1066HC 等系列立式加工中心,已覆盖国内主要通信设备企业的一二级配套供应商。消费电子端,5G 预期带动换机潮。用于金属中框生产的高速钻攻中心预期增长。此外,公司持续推进中大规格高精度机床发展战略,重庆一期“年产数控机床5000 台”项目,场地投建工作已完成,长期增长可期。
  盈利预测与估值。预计公司2020-2022 年归母净利润分别为4.28、5.50、7.16 亿元,对应EPS 分别为0.42、0.55、0.71 元/股,对应当前股价估值为16.8、13.1、10.0 倍。维持“增持”评级。
  风险提示:不锈钢供应链业务整合发展不及预期;全自动化轨道吊销量不及预期;数控机床业务增长不及预期;本文测算均基于一定假设。
  华东重机(002685):5G催化数控机床龙头 港口装卸设备望于自动化趋势中焕光彩
  类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:段小虎 日期:2020-07-28
  业务多点开花,首次覆盖给予“买入”评级
  1)数控机床:5G 相关CNC 产品受行业拉动有望快速增长;2)港机:国内主要港口陆续升级带动智能化装卸设备需求增加;3)钢贸:依托区位优势快速扩张。
  我们看好公司未来发展,预计2020/2021/2022 年可分别实现EPS 0.42/0.54/0.71元,当前股价对应PE 16/12/9 倍,首次覆盖给予“买入”评级。
  数控机床:充分受益5G 时代红利,重庆制造基地投产完善业务布局
  公司作为华南规模最大的中高端数控机床整机制造商之一、消费电子细分领域龙头,将充分受益5G 红利:1)开发出针对5G 基站散热片的立式加工中心产品,已覆盖主流通信设备厂商供应商,5G 基站建设将迎高峰,拉动核心零部件需求大增;2)公司产品可用于加工5G 手机玻璃及陶瓷背板加工、金属中框等零部件,受换机潮拉动相关CNC 产品供不应求。此外,重庆机床制造基地投产,拓展西南市场、完善大机床领域布局,有望成为数控机床业务又一业绩增长点。
  港机:战略部署建设智慧港口,智能装卸设备需求提升,公司有望充分受益
  《智能航运发展指导意见》指出:2020 年基本完成智能航运发展顶层设计;2025年基本形成智能航运发展的基础环境,构建以高度自动化、部分智能化为特征的航运新业态;2035 年形成以充分智能化为特征的航运新业态;2050 年,形成高质量智能航运体系。操作设备是自动化码头投资主要支出之一,公司作为一流设备供应商将充分受益国内主要港口陆续升级带来的智能化装卸设备采购增加。
  钢贸:依托区位优势快速扩张,优化整合板块有望境外上市
  无锡是中国最重要的不锈钢集散和加工中心,为公司业务拓展提供良好区位优势。公司完成不锈钢业务整合,形成以“要钢网”为核心、重点发展线上交易的格局,并拟推动业务整合平台“华商通”海外上市,扩大不锈钢供应链业务规模。
  风险提示:5G 部署进度不及预期、重庆基地投产不及预期、竞争加剧。
(TAG标签: 002685 华东重机)
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