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603337杰克股份 业绩受累疫情 行业触底企稳改善可期

时间:2020-08-24 16:11 来源:未知 作者:admin 阅读:
  杰克股份(603337):业绩受累于疫情短期承压 行业低谷向上反弹改善可期
  类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:邹润芳 日期:2020-08-19
  杰克股份公布半年报,公司业绩受疫情影响有所承压:2020 年上半年公司营业收入16.42 亿元,同比下降20.01%,归母净利润0.84 亿元,同比下降56.30%。毛利率26.63%,净利率5.22%(去年同期分别为26.92%及9.44%),经营性现金流净流入为3.14 亿(去年同期为2.57 亿),业绩降低主要原因为受新冠疫情影响、服装行业固定资本开支遭受打击,以及我国缝制机械行业出口总体呈下滑态势。
  拆分公司业务来看,本期各项业务均有所下滑:工业缝纫机、裁床、衬衫及牛仔自动缝纫设备业务收入分别为14.21、1.82 及0.37 亿元,相较于2019 年均有所下滑。
  疫情有望加速行业见底:我们回顾工缝机行业过去10 年的出货量数据,行业最低谷出现在2016 年、当年行业整体出货量仅为526 万台。2020 年行业受疫情影响巨大,若全年负增长为20%-30%,则将达到2016 年最低水平,意味着疫情有望加速行业见底。
  盈利预测及投资建议:考虑到疫情对整体行业的影响,我们将2020-2022 年归母净利润分别从3.07/3.43/4.09 亿元调整至3.04/4.14/5.32 亿元,我们预计公司在 2020-2022 年营收分别为29.85/40.48/45.82 亿元,当前市值对应公司业绩分别为39.8、29.2、22.7X,维持买入评级。
  杰克股份(603337):行业筑底 震荡上行
  类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:李疆/范云浩 日期:2020-08-19
  核心观点:
  公司业绩符合预期,协会数据显示行业触底迹象明显,促销影响下6 月单月环比弱改善,7、8 月芒种淡季需要观望,行业整体呈现弱复苏趋势,较大的拐点大概率出现在明年年初。以一年维度看,行业复苏及杰克股份竞争优势强化、市占率提升确定性强,以时间换空间,维持“买入”评级。
  杰克股份(603337):行业触底企稳 静待业绩底部回升
  类别:公司 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:章诚/李倩倩/关东奇来/陈莉 日期:2020-08-19
  缝制设备龙头企业,股票激励计划彰显信心,维持“增持”评级行业触底企稳,服装产业转移、转型升级为行业带来新增长点并使智能制造步伐加快,叠加疫情及复杂的国际贸易环境,此背景下,作为行业龙头企业,公司竞争优势显著,预计20-22 年归母净利润为3.13/3.54/5.02 亿元,同比增长3.88%/13.04%/41.83%,对应EPS 为0.70/0.80/1.13(前值0.70/0.79/1.13)元。参考可比公司21 年PE 均值26.47x,考虑公司具备多重优势,今年6 月发布股票激励计划彰显信心,行业处周期底部,我们认为应有一定溢价,随行业景气度回升估值有望进一步修复,给予21 年PE 估值39x,对应目标价31.2(前值19.6~22.4)元,维持“增持”评级。
(TAG标签: 603337 杰克股份)
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