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000513丽珠集团 检测试剂支撑业绩增长

时间:2020-08-29 11:38 来源:未知 作者:admin 阅读:
  丽珠集团(000513):诊断试剂大放异彩 费用改善效果显著
  类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:盛丽华 日期:2020-08-26
  公司发布2020 年中报,实现营业收入50.95 亿元,同比增3.16%,归母净利润10.04 亿元,同比增35.97%,EPS 为1.07 元。
  现有产品仍有增长动力,在研微球、单抗品种丰富。公司现有产品竞争格局相对稳定,短期来看亮丙瑞林微球仍能保持稳健增长,艾普拉唑针剂新进医保放量带动消化道产品线快速增长;中长期来看微球平台在研曲普瑞林微球、奥曲肽微球以及重磅阿立哌唑微球等将于2022 年后陆续上市,生物药管线中IL-6R 单抗、PD-1 单抗和IL-17A/F单抗(国内首家)也均处于临床进展之中,丰富的在研管线保证公司长期增长动力。
  维持“买入”评级。公司是国内综合性医药生产研发企业,在辅助生殖、消化道等领域具有强大市场影响力,微球平台和生物药平台在研管线丰富,预计20-22 年营收为109.69/121.68/139.67 亿元、归母净利润为16.22/19.29/22.61 亿元,对应当前PE 为31/26/22 倍,维持“买入”评级。
  丽珠集团(000513):检测试剂增长、销售费用下降推动业绩
  类别:公司 机构:国联证券股份有限公司 研究员:夏禹 日期:2020-08-27
  投资要点:
  疫情影响下,新冠检测试剂销售好,化药承压。销售费用减少较多。
  上半年公司诊断试剂业务实现收入8.89亿,同比增长143%,主要是新冠病毒抗体检测试剂贡献较多,抵消了医院用药下滑。原料药业务实现收入12.27亿,收入基本持平,毛利率提升4.14个百分点,主要是由于工艺改进带来成本下降。化学制剂业务实现收入23.15亿,同比下滑12%。亮丙瑞林仍然保持较高增长,实现销售5.4亿(+17%);抗病毒颗粒实现收入3.0亿(+78%);艾普拉唑针剂实现收入2.6亿(+438%)。其他多个品种受医院场景用药下降影响,不同程度下滑。上半年受疫情影响,市场宣传和推广费用下降近4亿,使得本期的销售费用下降较多。
  微球、单抗项目推进中。
  2020年上半年,奥曲肽微球注册申请获受理,阿立哌唑微球已开展I期临床试验,曲普瑞林微球III期临床进展顺利。单抗类药物中,重组肿瘤酶特异性干扰素α-2b Fc融合蛋白及重组抗人IL-17A/F人源化单克隆抗体获批临床。
  维持“推荐”评级。
  丽珠集团主营业务现金流稳健,在研项目微球、单抗市场潜力大,看好公司长期发展。预计2020-2022年EPS分别为1.78、2.02、2.38元,对应8月25日收盘价,PE分别为30、26、22倍,维持“推荐”评级。
  丽珠集团(000513):业绩符合预期 疫情下稳健增长
  类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:谢长雁 日期:2020-08-27
  投资建议:疫情下稳健增长,盈利能力进一步增强,维持“买入”。
  受益于在重点品种放量及盈利能力提升,收入业绩预计仍将保持稳健增长。随着销售体制改革和研发项目的持续推进,公司有望从转型期进入新的快速发展阶段。毛利率提升及费用率下降有助于进一步提升盈利能力。上调盈利预测, 预计20~22 年归母净利润达到17.34/20.61/24.62 亿,对应当前股价PE 为28/24/20X,按照2021 年PE28~30X,上调目标价为61.7~66.1 元,维持“买入”评级。
(TAG标签: 000513 丽珠集团)
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