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603517绝味食品 上市后业绩首次下滑

时间:2020-08-29 14:17 来源:未知 作者:admin 阅读:
  日均新增6家店!绝味食品遭遇上市后业绩首次下滑!股价却逆势上涨
  8月26日晚间,绝味食品发布2020年度半年报,财报显示,上半年公司实现收入微降3.08%至24.13亿元,对应净利润重挫30.78%至2.74亿元。财报表示,这主要是由于疫情影响所致。
  无疑,在此次疫情的全面冲击的情况下,这家年营收超过50亿元、门店超过1万家的企业损失惨重。不过,相比于经营市场的“失利”,绝味食品在资本市场上却似乎从未“遇冷”。
  Wind数据显示,从2020新年伊始到半年报发出前,绝味食品的股价从不足45元飙升至90元,累计涨幅达100%。8月5日,其股价盘中还曾触及91.2元——这是自2017年上市以来的历史最高价。截至8月27日收盘,绝味食品股价升至90.3元,市值超过500亿元。
  绝味食品(603517):门店规模与质量均提升利好长远 下半年预计快速改善
  类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:安雅泽/吕睿竞 日期:2020-08-27
  公司在上半年发挥资源优势、储备优势,形成了更优的门店结构、更有利的成本条件,预计随着下半年商业环境恢复正常(机场、交通、零售数据快速提升),将迅速体现在收入和利润双重弹性上,我们认为疫情非常态带来的业绩波动,Q2 已基本反映完毕。
  中长期看,公司门店扩张离天花板尚远,董事长在年度股东大会提出,行业天花板迅速抬高,已从4、5 年前预计的5~6 万家,到当下实际卤味总门店已超10 万家且仍在继续增长,公司过去规划的2.3 万家目标也应随之提升,因此未来公司将加快开店节奏。预计未来3~5 年保持15%甚至更高收入增速可期。
  盈利预测与投资建议
  略调低2020 年盈利预测,预计公司2020-2022 年分别实现收入56.3、69.6、80.7 亿元,同比+8.9%、23.6%、16.0%;实现归母净利润8.5、11.7、14.0 亿元,同比+8.0%、27.0%、20.0%;对应EPS 分别为1.39、1.93、2.30元。当前股价(8 月26 日88.91 元)对应的动态PE 分别为63.9、46.1、38.6x。
  绝味食品(603517)中报点评:Q2收入环比转正 后续有望逐渐改善
  类别:公司 机构:山西证券股份有限公司 研究员:和芳芳 日期:2020-08-27
  公司营销策略从“跑马圈地,饱和开店”升级为“深度覆盖,渠道精耕”,后续随着下半年消费恢复,单店收入的提高,公司经营有望加速恢复。此外,在保证主营业务发展的前提下,公司整合国内优秀的餐饮和食品连锁企业,分享食品餐饮消费升级红利,为公司未来利润成长储蓄强大的动能,借此加快建立美食生态圈。
  投资建议
  公司作为卤制品行业龙头,供应链管理及品牌渠道优势明显,短期来看,二季度业绩改善明显,随着下半年消费恢复,单店收入的提高,公司经营有望加速恢复。中长期来看,公司整合国内优秀的餐饮和食品连锁企业,分享食品餐饮消费升级红利。预计2020-2022 年公司归母净利润为9.09 亿、10.91 亿、12.70 亿,EPS 分别为1.49 元、1.79 元、2.09 元,当前股价对应2020-2022 年PE 分别为59 倍、49 倍、42 倍,维持“买入”评级。
(TAG标签: 绝味食品 603517)
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