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603290斯达半导 多领域布局 业绩符合预期

时间:2020-08-30 10:06 来源:未知 作者:admin 阅读:
  公司发布2020 年半年度业绩报告,2020 年上半年公司实现营收4.16 亿元,同比增长13.65%;实现归属于上市公司股东净利润0.81 亿元,同比增长25.3%;2020 Q2 单季度实现营收2.79 亿元,同比增长28.13%;单季度实现归母净利润0.54 亿元,同比增长18.35%。
  斯达半导(603290):业绩符合预期 新能源行业助力中长期成长
  类别:公司 机构:国元证券股份有限公司 研究员:贺茂飞 日期:2020-08-28
  上半年业绩符合预期,全年有望维持高增长
  公司主营业务各细分行业均实现稳步增长:1)工业控制和电源行业的营收占比79%,同比+15.86%;2)新能源行业营收占比17%元,同比+6.03%;3)白色家电及其他同比+12.35%。我国拥有十分完整的IGBT 产业链,供给侧受外部冲击影响较小,且作为疫情后恢复最快的地区,下游市场需求回暖,为公司业绩稳定增长保驾护航。
  IGBT 应用前景广阔,新能源行业助力成长
  工业控制类应用为公司业绩提供稳定支撑,新能源车、风电、光伏应用是中长期增长的主要动力。2020 年上半年,公司新增多个国内外知名车型平台定点,将对2022 -2028 年新能源汽车模块销售增长提供持续推动力。目前,公司功率模组开始大批量应用于48V 微混车型,预计下半年会继续上升。公司IGBT 芯片及模块在风电、光伏行业市场份额得到进一步提高。因为IGBT 拥有BJT 和MOSFET 的共同优点,成为电力电子行业未来发展的主要方向,新能源车对功率半导体新增需求量最大。根据我们测算,2025年国内新能源汽车用功率器件增量市场为160 亿元,2030 年为275 亿元,复合增速大于20%。
  积极布局宽禁带功率半导体,未来有望分享高增长红利除深耕IGBT 业务外,公司也在积极布局宽禁带功率半导体器件。公司与宇通客车合作开发基于SiC 技术的商用车电控系统解决方案,预计2021 年开始大批量装车。宽禁带功率半导体材料因为其优异的性能在功率和射频两个领域备受关注,随着技术逐渐成熟,加持国内产业发展规划催化,公司作为龙头企业有望分享进口替代带来的高增长红利。
  投资建议与盈利预测
  预计2020-2022 年公司营收9.78、12.44、16.16 亿元,归母净利润1.79、2.40、3.20 亿元,当前市值对应2020-2022 年PE 分别为173、130、97倍,给予“增持”评级。
  风险提示
  行业竞争加剧风险;新能源汽车及工业控制行业发展不及预期;新建项目进度不及预期。
  斯达半导(603290):多领域布局 加快进口替代步伐程
  类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:孙远峰/王海维 日期:2020-08-28
  公司客户目前主要分布于新能源、新能源汽车、工业控制及电源、变频白色家电等行业,主要竞争对手均为国际品牌厂商。
  2020 年上半年,公司基于第六代 Trench Field Stop 技术的1700V IGBT 芯片及配套的快恢复二极管芯片在风力发电行业、高压变频器等行业继续推广,2020 年上半年市场份额得到进一步提高。
  投资建议
  我们维持此前盈利预测不变,预计2020~2022 年公司营收为9.50 亿元、12.50 亿元、15.60 亿元;预计实现归属于母公司股东净利润为1.78 亿元、2.57 亿元、3.40 亿元。鉴于公司在IGBT 设计/封测领域的领先地位及未来成长空间足,维持“买入”评级。
  斯达半导(603290):2020H1业绩符合预期 IGBT龙头未来发展可期
  类别:公司 机构:国海证券股份有限公司 研究员:吴吉森 日期:2020-08-28
  投资要点:
  2020H1 业绩稳健增长,维持“买入”评级。公司发布2020 年半年报,2020H1 公司实现营收4.16 亿元(+13.65%),归母净利0.81 亿元(+25.30%)。公司深耕功率半导体领域十余载,目前已经成为中国第一、国际前十的IGBT 模块厂商。我们认为IGBT 作为能源变换和传输的核心器件,在核心零部件自主可控的大背景下,国产替代空间广阔,叠加公司产品在下游新能源汽车和变频家电市场实现持续突破,公司作为国内IGBT 行业领军企业有望步入加速发展的快车道。我们维持盈利预测不变,预计公司2020-2022 年归母净利润为1.77/2.48/3.35 亿元,对应EPS 分别为1.11/1.55/2.09 元/股,对应当前PE 估值分别为175/155/93 倍。维持“买入”评级。
(TAG标签: 603290 斯达半导)
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