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000656金科股份 业绩稳增 信用评级上调

时间:2020-08-30 14:42 来源:未知 作者:admin 阅读:
  金科股份(000656)中报点评:业绩稳健增长 信用评级上升
  类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:由子沛/侯希得/肖峰 日期:2020-08-29
  事件概述
  金科股份发布2020 年半年报,公司上半年实现营业收入303.1亿元,同比+16.1%,实现归母净利润36.2 亿元,同比+39.6%。
  业绩稳健增长,盈利水平向好
  2020H1 公司实现营业收入303.1 亿元,同比增长16.1%,归母净利润36.2 亿元,同比上升39.6%。报告期内,公司净利润增速高于营收增速主要系投资净收益上升7.6 亿至5.8 亿。公司净资产收益率及净利率分别为12.22%、14.05%,较上年同期上升1.85pct 和1.92pct,盈利水平进一步向好。
  销售逆市增长,布局趋于均衡
  2020H1 公司实现销售金额868.0 亿元,同比上升6.6%,位于克而瑞销售排行榜第16 位。公司上半年新增计容建面1370.0 万平方米,对应拿地金额546.0 亿元,拿地金额占当期销售金额的62.9%,相比上年同期提高10.9pct,投资强度稳中有进。公司布局以中西部地区为主,逐渐向东南部扩展,使得可售资源全国化,布局更趋均衡。
  财务持续优化,信用评级提升
  截至报告期末, 公司剔除预收账款后的资产负债率为45.96%,较一季度末下降1.88pct,净负债率为124.62%,较一季度末下降7.20pct,杠杆率有所优化。此外,公司已获中诚信、联合评级、大公国际三家权威评级机构上调公司主体信用评级至AAA,信用评级进一步提升。
  投资建议
  金科股份业绩快速增长,销售靓丽,土储资源丰富,财务状况良好,激励机制完善。我们维持盈利预测不变,预计公司20-22 年EPS 为1.36/1.62/1.91 元,对应PE 为7.6/6.4/5.4倍,维持公司“买入”评级。
  风险提示
  销售不及预期,计提存货跌价准备影响业绩。
  金科股份(000656):业绩高增、销售动力十足 物业上市稳步推进
  类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:邹坤/王洪岩 日期:2020-08-29
  投资建议
  公司2018 年销售金额突破千亿关口,2019 年以1860 亿元延续逆势高增。
  2016 年拿地态度转向积极后,土储规模稳步提升,跨区域布局持续推进。
  公司陆续实施“股权激励+跟投机制+员工持股”的综合激励机制,调动员工积极性,增强企业凝聚力、向心力,不断为公司精进赋能。通过强化销售回款及拓宽融资渠道优化负债结构实现杠杆可控,有望由融资催化规模提升向内源支撑持续发展转变。慷慨分红、高股息率或成企业价值投资另一亮点。物业板块上市稳步推进,释放独立经营能力的同时,有望增厚集团整体市值带动估值修复。我们预计公司2020-2022 年EPS 分别为1.32、1.62、1.96 元/股,相对当前股价PE 为7.9、6.4、5.3 倍,维持“增持”评级。
  金科股份(000656)半年报点评:积极拿地深耕二三线城市 业绩持续高质量增长
  类别:公司 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:黄诗涛/杨倩雯 日期:2020-08-29
  营收净利稳定增长,高预收保障业绩释放。
  销售逆势增长居行业高位,业务布局全国化。
  拿地积极,可售资源充足。
  财务状况改善,短期偿债有保障。
  投资建议:我们预测公司 20/21/22 年营收为872 亿元/1069 亿元/1294 亿元,营收增速为 28.7%/22.5%/21.1%,归母净利润为72 亿元/87 亿元/97亿元,归母净利润增速为 27.7%/19.8%/12.0%。公司业绩稳定,拿地积极,维持“买入”评级。
(TAG标签: 000656 金科股份)
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