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002078太阳纸业 造纸龙头 下半年盈利修复

时间:2020-09-03 15:58 来源:未知 作者:admin 阅读:
  太阳纸业(002078)公司信息更新报告:2020H1业绩符合预期 上行周期有望逐步开启
  类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:吕明 日期:2020-09-01
  2020H1 业绩符合预期,上行周期有望逐步开启,维持“买入”评级2020H1 公司收入104.3 亿元(-3.2%),归母净利润9.4 亿元(+5.6%)。其中,2020Q2 营收48.8 亿元(-8.4%),归母净利润4.0 亿元(-21.0%)。受疫情影响,2020Q2 纸价大幅下跌,海内外需求均受到较大影响。但考虑到疫情逐渐趋弱,2020H2 公司业绩有望环比持续修复,上行周期有望逐步开启。维持盈利预测不变,我们预测公司2020-2022 年归母净利润为18.92/26.39/31.16 亿元,对应EPS分别为0.73/1.02/1.20 元,当前股价对应PE 为19/14/12 倍,维持“买入”评级。
  太阳纸业(002078):产能稳步投放 H2盈利有望持续修复
  类别:公司 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:陈羽锋 日期:2020-09-01
  疫情冲击短期影响利润表现,涨价持续落地、H2 经营修复可期
  太阳纸业发布2020 年中报,2020 年上半年公司营收同比下滑3.2%至104.28 亿元,归母净利润同比增长5.6%至9.36 亿元,扣非归母净利润同比增长1.4%至8.75 亿元。分季度看,受Q2 纸价下行影响、公司收入利润同比有所下滑,2020Q1/Q2 单季营收同比分别变动+1.9%/-8.4%至55.52/48.76 亿元, 单季归母净利润同比分别变动41.0%/-20.9%至5.36/4.00 亿元。6 月以来文化纸景气回升,涨价函持续落地,利好公司盈利修复,我们预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.83、1.00、1.13 元,维持“增持”评级。
  文化纸龙头,维持“增持”评级
  考虑到溶解浆市场低迷,下调溶解浆收入及毛利率,我们预计公司2020-2022 年归母净利润为21.38、25.97、29.28 亿元(原值24.2、29.0、32.5 亿元),对应EPS 为0.83、1.00、1.13 元。参考可比公司2020 年15 倍PE 均值,考虑到公司更优的资产质量,给予公司2020 年20 倍PE,对应目标价16.60 元(前值10.28~11.22 元),维持“增持”评级。
(TAG标签: 002078 太阳纸业)
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