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300482万孚生物 新冠产能释放 全年业绩高增

时间:2020-09-12 15:54 来源:未知 作者:admin 阅读:
  万孚生物(300482)2020年半年报点评:Q2业绩加速 全年高增长可期
  类别:创业板 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:徐佳熹/孙媛媛 日期:2020-09-01
  投资要点
  近日,公司发布2020年半年报,报告期内公司实现营业收入16.07亿元,同比增长66.01%;公司归属于上市公司股东的净利润为4.49 亿元,同比增长117.42%;实现扣非归母净利润4.39 元,同比增长127.67%。
  盈利预测与评级:公司是国内POCT 行业龙头,受益于国内分级诊疗、胸痛中心建设、医疗机构临床科室对POCT 产品的需求,以及国外市场行业壁垒提升对于头部优势企业的利好,公司主营业务维持高速增长。新品的推出将成为短期业务发展和增量的一个重要来源,也是中长期业绩增长放量的一个潜在的驱动因素,公司在分子诊断及病理业务的布局为公司带来新的增长引擎。我们调整对于公司的盈利预测,预计公司2020-2022 年EPS 为2.49 元、2.23 元、2.61 元,对应2020 年8 月28 日收盘价,PE 分别39.0、43.6、37.2 倍,维持“审慎增持”评级。
  风险提示:疫情进展不确定性风险、商誉减值风险、市场竞争风险、研发失败风险、海外经营环境变化风险。
  万孚生物(300482)公司中报点评:新冠产能释放增厚业绩 慢病需求有望复苏
  类别:创业板 机构:川财证券有限责任公司 研究员:欧阳宇剑 日期:2020-08-31
  事件
  公司发布2020 年半年度报告。报告期内公司实现营业总收入16.07 亿元,同比增长66.01%;归属于上市公司股东的净利润4.49 亿元,同比增长117.42%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润4.39 亿元,同比增长127.67%。公司实现经营性现金流净额8.37 亿元,同比增长792.28%。
  点评
  业绩位于预告上限,经营性现金流净额大增。公司实现归属于上市公司股东的净利润4.49 亿元,位于此前公司发布预告的4.13–4.54 亿元的上限。单季度来看,公司Q2 营收同比增长105%,环比增长91%;归属于上市公司股东的净利润同比增长162%,环比增长259%。截至6 月30 日,公司预收款项2.50亿元,较年初增长493%。上半年公司毛利率达70.51%,同比提升5.33 个百分点,主要由于高毛利的传染病业务的占比提升以及贸易类业务的逐步剥离。
  新冠产品带动传染病收入同比大增275%,慢病业务Q2 逐步恢复。分业务看,报告期内,公司传染病检测产品线实现收入10.60 亿元,占比66%,同比增长275%,其中公司新冠病毒抗体检测试剂盒累计实现销售收入约8.4 亿元。上半年公司的新冠产品产能迅速提升,日产能最高峰达到了180 万人份/天,为满足国内及出口订单持续提供支撑。上半年,公司慢病管理检测产品线实现收入1.99 亿元,占总营收的12%,同比下滑30.50%,主要由于新冠疫情爆发初期,国内各级医院及医疗机构对门诊量进行了严格的管控,使得一季度门诊量和样本量大幅下降;未来随着医院门诊的进一步正常化,以及分级诊疗政策的推进,特别是国家卫健委要求各县级及以上二甲、三甲医院建立发热门诊,将为包括慢病检测在内的公司POCT 业务恢复增长奠定良好的基础。
  盈利预测:我们预计2020-2022 年公司营业收入分别为30.05、37.56、46.95 亿元,同比增速分别为45%、25%、25%,归属于上市公司股东的净利润分别为8、9.11、11.7 亿元,对应EPS 分别为2.33、2.66、3.41 元/股,对应市盈率为42、37、29 倍。维持“增持”评级。
  风险提示:产品研发失败、疫情影响门诊量、分级诊疗政策推进不及预期
(TAG标签: 300482 万孚生物)
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