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603566普莱柯 禽畜疫苗概念股 预计全年业绩创新高

时间:2020-09-19 10:24 来源:未知 作者:admin 阅读:
  普莱柯(603566):猪用疫苗快速恢复 预计全年业绩创出新高
  类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:陈雪丽 日期:2020-09-02
  猪用疫苗快速恢复,预计全年业绩创出新高,维持“买入”评级
  普莱柯发布2020 年半年报:报告期内公司实现营业收入4.22 亿元,同比增长31.97%;归母净利润1.20 亿元,同比增长84.44%;单Q2 为0.61 亿元,同比增长19.68%。2020H1 毛利率65.94%(同比+1.12pct),销售费用率19.08%(同比-4.64pct),管理费用率7.84%(同比-0.71pct),研发费用率9.79%(同比-4..42pct),主要系技术合作费用减少所致,财务费用率-0.45%(同比+0.53pct)。考虑到公司圆环疫苗有望快速恢复,我们上调此前盈利预测,预计公司2020-2022 年归母净利润为1.78(+0.07)/2.50(+0.26)/2.99(+0.27)亿元,对应EPS 为0.55/0.78/0.93元,当前股价对应PE 为48/34/29 倍,维持“买入”评级。
  普莱柯(603566)2020年半年报点评:疫苗需求量预期上升 科技创新成绩亮眼
  类别:公司 机构:东莞证券股份有限公司 研究员:魏红梅/雷国轩 日期:2020-09-01
  点评:
  生猪存栏回升,猪用疫苗营收同比大增。公司主营兽用疫苗。上半年,禽用疫苗、化药、猪用疫苗分别实现营收1.81 亿元、1.27 亿元、0.97 亿元,分别同比+25.69%、+20.95%、+79.63%。分季度看,Q1 和Q2 分别实现营收1.93 亿元和2.29 亿元,分别同比+31.12%和+32.70%。业绩小幅超行业预期,主要原因是,在国家对生猪养殖稳产保供政策和养殖主体非洲猪瘟防控机制逐渐完善的保障下,我国生猪养殖量实现了持续增长,二季度末,生猪存栏33996 万头,比一季度末增长5.8%,禽养殖业也保持了较好的发展态势,生猪和禽类存栏提升增加对应疫苗的消费量。
  盈利能力大增。上半年,公司实现毛利率65.94%,同比上升1.12 个百分点;实现净利率28.46%,同比上升8.10 个百分点;实现期间费用率36.25%,同比下降9.25 个百分点。
  投资建议:公司是兽用疫苗领先企业,科技创新实力强大,新疫苗品种持续获批,补栏趋势下疫苗需求量有望维持上升。我们预计公司2020/2021 年的每股收益分别为0.63/0.77 元,当前股价对应PE 分别为42.45/34.87 倍,维持对公司“推荐”评级。
  风险提示:生猪补栏不及预期、禽类存栏大幅下滑、疫苗研发不及预期、品种获批注册不及预期、产能不足等。
  普莱柯(603566):猪苗持续向好 研发助力高增长
  类别:公司 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:杨天明/冯鹤/陈莉 日期:2020-09-01
  禽苗、化药收入增长稳健,猪苗收入高增
  “药苗联动”开发集团客户,P3 实验室加码研发能力公司采用“药苗联动”销售方式,利用公司优势产品为客户提供综合的产品解决方案,效果初现,20H1 公司集团客户销售实现了29.20%的增长。
  公司加强与科研所等机构的合作,与哈兽研合作的非洲猪瘟基因缺失活疫苗(HLJ/18-7GD 株)已进入临床阶段,与兰兽研合作的猪口蹄疫(O 型、A 型)基因工程亚单位疫苗有望在近期进入临床阶段。此外,据公司公告(公告编号:2020-031),公司拟投资2 亿元用于建造P3 实验室,P3 实验室有望帮助公司在非洲猪瘟、口蹄疫、高致病性禽流感等重大动物疾病的研发上取得行业竞争优势,进一步加强科技创新竞争力。
  猪苗需求持续向好,维持“买入”评级
  随着生猪存栏持续恢复,公司猪用疫苗销量有望保持高增,而公司持续加码研发,有望打造国内一流动物健康服务商。基于禽苗销售景气度较高以及猪苗有望回升,我们上调对公司的盈利预测,我们预计,2020-22 年公司EPS 分别为0.63 元、0.71 元以及0.83 元(前值0.54 、0.58 和 0.66元),参照行业可比公司2020 年47X 的PE,考虑到公司研发优势,给予公司20 年50 倍的PE,目标价为31.50 元(前值24.49-26.10 元),维持“买入”评级。
  风险提示:疫病风险,疫苗销量不达预期,行业竞争加剧。
(TAG标签: 603566 普莱柯)
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