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600378昊华科技 上半年业绩稳定增长

时间:2020-09-22 09:43 来源:未知 作者:admin 阅读:
  8 月28 日,昊华科技公司公告2020 年半年报。据公告,2020H1 公司实现营收23.72 亿元,同比上升2.96%;归母净利润3.12 亿元,同比上升20.78%;扣非后归母净利润2.79 亿元,同比上升12.63%;加权平均ROE 为5.13%,同比上升0.02 个百分点;经营活动现金流净额为-0.07 亿元,同比减少104.4%。公司上半年经营活动现金流量净额大幅减少,主要由于受到疫情影响,部分生产装置推迟检修,装置连续运行使外购原料同比增加,导致经营活动现金流量净额同比降低。
  2020Q2,公司实现营收13.49 亿元,环比增加31.87%,同比增长7.96%;归母净利润2.16 亿元,环比增长125%,同比增长31.03%;扣非后归母净利润1.82 亿元,环比增长87.63%,同比增长5.98%;整体销售毛利率为30.16%,环比增加1.88 个百分点,同比下降0.45 个百分点。公司二季度逐步实现复工复产,经营业绩环比大幅提高。
  昊华科技(600378)2020半年报深度点评:业绩逆势增长 新增产能进展顺利
  类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:商艾华 日期:2020-08-29
  拟成立气体公司做大电子特气,新增产能进展顺利公司拟成立专门气体公司,整合研究院所资源做大电子气体业务。1)技术优势:公司下属黎明院是国家重点高新技术企业,也是国内最早进行六氟化硫研发的企业;2)规模优势:公司三氟化氮国内产能第二,年产2000 吨;六氟化硫产能国内最大,年产2800 吨;黎明院4600 吨含氟气体产能环评报告已得到批复,预计明年底投产,包括3000 吨三氟化氮、1000 吨四氟化碳和600 吨六氟化钨。3)客户优势:公司部分气体打破国外垄断,主要客户有京东方、华星光电、TCL、三星、汉能等,旗下电子特气产品已经进入中芯国际等十余家半导体生产企业。
  投资建议:给予“买入”评级
  我们预计公司20-22 年归母净利润分别为6.82/7.49/8.27 亿元,同比分别为30.0/9.7/10.5%,对应EPS=0.71/0.78/0.87 元,PE=31.6/28.8/26.0倍,给予“买入”评级。
  昊华科技(600378):上半年收入利润双增 继续做大做强特气业务
  类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:张汪强/孟瞳媚 日期:2020-08-29
  装备需求放量,公司特种橡胶制品高速增长。
  公司主要从事配套航空航天等行业发展的橡胶制品研制,产品包括橡胶密封制品、密封型材、橡胶软管、胶布制品、航空轮胎、航空有机玻璃等。据公告,公司相关子公司曾参与“北斗三号卫星”“神州五号载人飞行任务”等重要研制配套工作、“我国首次出舱活动任务暨神舟七号载人航天飞行任务”等国家重点项目,并承担了C919、ARJ21、CR929 等飞机密封型材的配套研发、生产任务;公司拥有中国军用航空轮胎的重要生产基地,系空军、海航、陆航的航空轮胎定点研制企业,研发的航空子午线轮胎技术,打破国外垄断;公司是国内重要的航空有机玻璃研制企业,产品广泛应用于军用航空领域。军用航空轮胎发展空间较为广阔,根据《世界空中力量2017》,未来10 年我国空军海军将新增军用飞机约2000-2500 架,航空领域的发展将显著拉动航空轮胎的市场需求,报告期内空军、海军等部队对航空轮胎的订货需求呈稳定增长趋势,公司特种轮胎销量增幅超110%、销售额同比+130%至0.88亿元。非轮胎橡胶制品方面,据公告,随着C919 客机确认订单和意向订单数量持续增加,中俄合研大型宽体客机CR929 计划在2025 年首飞,以及新修订的国家《中长期铁路网规划》(2016-2030 年)指出公路隧道、城市地下综合管廊等重大项目加快投资建设,这些都为公司非轮胎橡胶制品需求增长提供了保障。公司有望借助产业升级及快速发展的机遇,调整产品结构向更高端倾斜。
  涂料行业恢复态势已显现,公司产品销售实现快速增长。
  据中国涂料工业协会披露,上半年涂料行业经济运行好于预期,产量累计同比略降5.4%,行业呈现出了强劲的恢复态势。涂料行业近年来经过供给侧结构性改革及去杠杆、去落后产能的调整,成果初步显现,行业运行整体增长平稳,虽然在业务总量上增长放缓,但利润率提升较快。受益于此,公司上半年特种涂料业务销量为3426吨(同比+38%),销售额为1.24 亿元(同比+28%)。公司主营特种涂料产品包括海洋涂料、航空航天用特种功能涂料、工业重防腐涂料等,覆盖军、民品多个领域,客户认可度高,是国内仅有的具有整船配套涂料研制能力的企业,另外公司可为航空航天领域定制特种功能涂料,市场地位领先。
  投资建议:买入-A 投资评级,我们预计公司2020 年-2022 年的净利润分别为5.90、7.02、8.36 亿元。
(TAG标签: 600378 昊华科技)
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