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000739普洛药业 前三季度净利润预增

时间:2020-09-28 14:26 来源:未知 作者:admin 阅读:
  普洛药业(SZ 000739)9月27日晚间发布业绩预告,预计2020年前三季度归属于上市公司股东的净利润6.10亿元~6.50亿元,同比增长41.33%~50.60%;基本每股收益盈利0.5176元/股~0.5515元/股。预计2020年三季度归属于上市公司股东的净利润约1.81亿元~2.21亿元,同比增长19.73%~46.26%;基本每股收益盈利0.1532元/股~0.1871元/股。本期业绩变动的主要原因是本期CDMO和原料药销售收入、毛利同比增加而费用同比下降。
  2020年半年报显示,普洛药业的主营业务为医药行业,占营收比例为:99.73%。
  普洛药业的董事长是祝方猛,男,48岁,硕士研究生学历,高级工程师,中欧EMBA。 普洛药业的总经理是徐新良,男,51岁,大学学历,高级工程师。
  普洛药业融资融券信息显示,2020年9月25日融资净买入631.88万元;融资余额3.24亿元,较前一日增加1.99%。
  融资方面,当日融资买入1307.25万元,融资偿还675.37万元,融资净买入631.88万元。融券方面,融券卖出2.41万股,融券偿还8900股,融券余量109.51万股,融券余额2696.15万元。融资融券余额合计3.51亿元。
  普洛药业(000739):利润增长仍在快车道
  类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:孙建 日期:2020-09-28
  报告导读
  持续看好公司CDMO 项目加速增长和业绩兑现,API 端随着产能释放、认证拓展,有望支撑现金流和业绩持续增长。
  投资要点
  三季报预告:利润增长仍在快车道
  公司发布2020 年三季报预告,预计2020 年1-9 月归母净利同比增长41.33-50.6%,对应2020Q3 归母净利同比增长19.73-46.26%。
  收入结构持续调整下,盈利能力提升
  ①盈利能力:2020 年以来,公司单季度归母净利率环比上行,2020Q2 达到11.99%。结合公司各业务板块的毛利率、销售费用率等水平和经营模式,我们估算CDMO 净利率>API 及中间体净利率>制剂净利率,CDMO 业务保持较快增速的前提下,加权净利率有望持续提升。
  假设2020 年1-9 月平均净利率在10-11%,我们估算2020 年1-9 月收入在55-65 亿元,同比增长2-20%。我们认为,公司CDMO 与原料药/中间体业务景气下,单季度收入能有望维持正同比增长,这种情况下估算2020 年1-9 月公司收入在58-65 亿元,同比增长8-20%。
  ②收入结构:2020 年中报显示,公司制剂业务收入占比下降(16.5%→9.2%),CDMO 收入占比上升(9%→13.8%)。我们根据不同业务板块净利率差异进行估算,2020Q3 制剂业务增速或相对较低,CDMO 业务延续高增长趋势,高净利率业务收入占比有望进一步提升,进而带来盈利改善。
  盈利预测及估值
  我们认为,公司收入结构调整的背后,源于技术平台积累、生产质控能力提升和客户口碑积淀。持续看好公司CDMO 项目加速增长和业绩兑现,API 端随着产能释放、认证拓展,有望支撑现金流和业绩持续增长。预计2020-2022 年EPS分别为0.67、0.83、1.05 元,2020 年9 月25 日收盘价对应2020 年PE 为36.8倍(2021 年29.7 倍),考虑未来3 年利润端有望保持30%左右的复合增速,我们维持“买入”评级。
  风险提示:产能投入周期的波动性风险,出口锁汇带来的业绩波动性风险,CDMO 订单波动性风险
(TAG标签: 000739 普洛药业)
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