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603236移远通信股票行情分析

时间:2020-10-12 16:07 来源:未知 作者:admin 阅读:
  国内物联网芯片龙头:移远通信
  1.主营业务
  从事物联网领域蜂窝通信模块及其解决方案的设计、研发与销售服务。是专业的物联网(IoT)技术的研发者和蜂窝通信模块的供应商。在物联网行业中拥有领先的GSM/GPRS、WCDMA/HSPA、LTE、NB-IoT模块等产品解决方案以及丰富的行业经验,提供物联网蜂窝通信模块解决方案的一站式服务。
  2.题材一般(5G+物联网)
  3.基本面分析
  3.1 专业的物联网(IoT)技术的研发者和蜂窝通信模块的供应商,蜂窝通信技术及产品是公司核心业务,也是唯一业务,在业内率先推出5G和车规级产品,行业全球市占率第二。
  3.2 5G蜂窝网络在A股市场占比最高(全球占比最高的是华为),未来三年,移远通信大概能有50%左右的年收入增速,目前处于牛熊转换阶段,并没有泡沫化。
  3.3从现有产品的层级来看,位于5G和物联网当下的顶点,产品的技术优势仅次于华为。
  4.估值
  当前PE为147.31,历史最高值为176.18,历史最低值(去负)为28.82,历史平均值为114,当前市盈率位置为73.4%。
  当前PB为11.77,历史最高值为23.15,历史最低值(去负)为7.21,历史平均值为11.66,当前市净率位置为53.87%。
  5.主要竞争对手
  移远通信、Telit、SierraWireless、Gemalto、U-Blox、芯讯通、广和通、有方科技。
  移远通信(603236)重大事项点评:定增助力公司降本增效提升竞争力 前瞻研发布局稳固龙头地位
  类别:公司 机构:华创证券有限责任公司 研究员:韩东 日期:2020-10-10
  事项:
  公司发布定增预案,拟募集资金总额不超过人民币 11.03 亿元、发行股本不超过当前总股本5%,即不超过 535.08 万股。用于全球智能制造中心建设项目、研发中心升级项目和智能车联网产业化项目。
  评论:
  全球智能制造中心建设项目有望降本增效,缩短研发周期,实现快速交付。
  公司通过募投全球智能制造中心建设项目有望全面掌握核心制造技术,具备全流程规划设计能力,建立自主生产体系。有利于节省生产成本,顺应行业4G产品生产自动化趋势;可加强生产与研发的协同,提升交付能力速度和产品良率;同时提升公司在疫情等极端情况下的生产可控能力。
  全球智能制造中心建设项目有望匹配当前物联网市场需求,助力公司营收加速发展。项目拟使用募集资金8.5 亿,占募集总资金75%以上。项目拟在常州高新区新建20 条产线,达产后年产能约9000 万片,建设时间1.5 年。预计达产年实现营业收入49 亿元。公司作为全球物联通信模组龙头,产品广泛应用于无线支付、车载运输、智慧能源、智慧城市、智能安防、无线网关、工业应用、医疗健康和农业环境等众多领域。全球智能制造中心建设项目能够匹配当前无线通信模组快速增长的市场需求和公司充足的客户需求。助力公司营收加速发展。
  研发中心升级项目提升技术预研能力,完善产品技术体系,吸引专业人才。
  项目拟使用募集资金1.1 亿元,通过购置先进的研发工具及配套测试设备,实现研发中心技术能力的全面升级。项目料将提升公司前瞻性技术预研能力水平,有利于增强核心技术优势,同时改善研发环境,储备专业人才。在5G 万物互联时代提升竞争力,实现前瞻布局。
  智能车联网产业化项目优化产品结构,增强技术产业化转变能力,有助于扩大海内外销售规模。项目拟使用募集资金1.4 亿元,通过购置先进的专业车联网检测设备,引进车联网模组领域的高端技术人才,打造下一代车规/车用级4G、5G 和GNSS 车联网模组。项目料将加快实现公司下一代车联网无线通信模组的研发及产业化,优化车联网产品结构,提升公司在车联网领域的市场地位。
  盈利预测、估值及投资评级。我们预计公司2020-2022 年收入为60.99、80.34、110.07 亿元,同比增速47.7%、31.7%、37.0%。归母净利润为2.17、3.13、6.19亿元,同比增速46.3%、44.4%、97.9%,对应EPS 为2.02、2.92、5.78 元。本次定增募投项目符合国家发展战略,顺应了无线通信模组行业的发展趋势,有助于提升公司自主生产配套能力、新产品研发能力和智能车联网模组市场竞争力、加深万物互联时代的公司的技术竞争壁垒,考虑到公司作为行业绝对龙头且定增料能带动营收进一步增长,结合可比公司平均PE 和盈利预测,我们维持公司目标价为280 元。维持“推荐”评级。
  风险提示:物联网发展不及预期、海外市场受疫情影响大、定增预案未能通过。
(TAG标签: 603236 移远通信)
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