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个股推荐:上机数控、中联重科股票怎么样?

时间:2020-12-03 15:37 来源:未知 作者:admin 阅读:
  上机数控(603185):近1月获251亿元大单 独立第三方210大硅片龙头受众客户高度认可!
  类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:王华君 日期:2020-12-03
  事件:签订阿特斯35 亿重大销售合同公告;近1 个月获251 亿元大单公司与阿特斯签订“单晶方锭”长单销售合同。自2020 年12 月至2021、2022 年,阿特斯将向子公司弘元新材分别采购400 吨、9,600 吨、10,000 吨单晶硅锭(合计20,000 吨)。按照PVInfoLink 当前市场均价,预计总销售金额约34.92 亿元(含税)。
  投资要点
  与阿特斯签35 亿硅片长单,近1 个月获251 亿元大单!公司单晶硅业务有望超预期1)自2020 年11 月以来,公司与天合光能、东方日升先后签订216 亿销售合同,叠加本次与阿特斯签订35 亿长单,未来几年未执行订单合计金额达251 亿元。2)从采购量级来看,未来2年阿特斯将向公司分别采购9,600 吨和10,000 万吨单晶硅锭,我们预计对应硅片约在3.5-4GW/年左右。3)结合近期3 大采购合同金额加总,这3 家客户现有这几个订单对应2021-2022 年合计采购金额就达到57 亿元和77 亿元(含税),我们预计公司未来有望获得更多客户认可。
  光伏单晶硅独立第三方供应商,受客户高度认可,210 大硅片未来龙头地位逐步奠定!
  1)近年来,硅片龙头不断向下游进行一体化布局延伸,与电池片、组件厂存在竞争关系,市场亟需独立第三方供应商。公司作为单晶硅“后浪”,客户关系更为友好,受下游大力支持,覆盖天合光能、东方日升、阿特斯、通威、爱旭、正泰、东磁等主流客户。2)从天合、东方日升、阿特斯的产能规划来看,预计2021 年三家组件产能合计将超100GW,其中210 大尺寸产能有望超50GW。我们判断公司与客户合作友好、下游接受度高,有望成为210 大硅片规模最大、最重要的供应商之一,在大尺寸硅片领域“弯道超车”!光伏210 大硅片龙头地位逐步奠定!
  单晶硅扩产进度超预期;公司良率已达95%;预计第四季度业绩将超市场预期1)公司二期8GW 项目为今年7 月底开工,从平地到设备进厂仅用时不到2 个月时间,目前单晶炉已安装完成576 台(总计792 台),投产进度超预期。我们预计公司未来单晶硅产能将加速扩张。2)此前市场质疑公司210 切片良率,11 月23 日公司已官宣其量产切片机切割的210 硅片良率已达到95%左右。我们判断,公司210 尺寸良率还将进一步提升。3)10 月以来,硅料价格持续下降,硅片价格仍保持坚挺,预计四季度公司业绩、盈利能力有望超市场预期。
  盈利预测:6-12 月目标市值380 亿元!
  预计2020-2022 年公司净利润5.8/17.2/29.8 亿元,同比增长213%/197%/73%,对应PE 为41/16/9倍。我们保守给予2021 年22 倍PE,6-12 月目标市值380 亿元。维持“买入”评级。
  风险提示:疫情对全球光伏需求影响、全行业大幅扩产导致竞争格局恶化。
 
  中联重科(000157):拳头产品高速增长 新兴产品即将放量
  类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:吕娟 日期:2020-12-02
  事件
  11 月26 日,中联重科智能制造基地在江苏省江阴市揭牌并且发布W 二代新品。在订货会上,W 二代新品斩获超过80 亿订单,刷新公司单场订货销售额记录,同时标志着公司在宝马展期间签约订单累计突破200 亿元。
  简评
  端对端模式叠加行业景气,公司拳头产品明年将高速增长公司近年来以互联网思维做企业,深化端对端销售,极大提高了企业的运营效率与销售活力。我们预计明年公司各项传统拳头产品将维持高速增长。
  混凝土机械:受益于更新换代、排放标准升级以及国家治超政策逐步推行,明年混凝土机械高景气度将持续。
  工程起重机:受益于风电抢装潮,公司工程机起重机前三季度同比增长44%,尤其是大吨位起重机持续供不应求。明年风电抢装潮仍将持续,公司工程起重机需求持续向好。
  建筑起重机:公司塔机规模壁垒进一步体现,预计今年市占率超过50%。对于下游企业而言,采购同一品牌塔机可以实现标准节通用,便于根据不同施工项目灵活配置塔机高度,并降低采购成本与管理难度。公司塔机在市场上保有量最大,已形成明显的规模优势与壁垒,促进公司塔机份额持续提升。
  桩工机械:受益于国内城市轨道高速发展,公司旋挖钻收入将维持高增长。
  公司新兴板块逐步放量,贡献业绩增量
  根据公司规划,土方机械、高空作业平台、农业机械将成为未来三大重点发展的板块。这三大板块具有几个特点鲜明:收入基数低、形成了初步的产品线、收入规模加速提升,毛利率逐步增长、潜在增长空间大。我们认为,这三块业务依托于公司的技术和品牌优势,未来三年有望迎来翻倍式增长。
  土方机械:公司挖机3-10 月市占率为2.31%,随着公司长沙智能制造基地明年的投产,公司挖机质量及制造能力将有明显的提升。作为公司重点发力的板块,后续增长值得期待。
  高空作业平台:销量持续高速增长,产品稳居行业第一梯队。且依托于公司在稳定性和结构方面的技术积累,性能优势明显。
  农业机械:公司农机定位高端市场,今年前三季度同比增速达到35%,实现扭亏为盈。在国内粮食安全的大背景下,高端农机的需求向好,支撑公司未来持续增长。
  投资建议
  公司拳头产品高速增长,新兴产品即将放量。预计2020-2022 年,公司实现营业收入分别为604.51、792.11、931.96亿元,同比分别增长39.59%、31.03%、17.66%;公司实现归母净利润分别为71.74、95.43、114.53 亿元,同比分别增长64.11%、33.02%、20.01%,对应PE 分别为9.45、7.10、5.92 倍,考虑公司成长性,以及中长期在全球工程机械市场的份额有较大提升空间,按照2020 年20 倍PE,上调公司目标价至18.12 元/股,维持“买入”
  评级。
  风险提示
  宏观政策变化的风险;固定资产投资下降的风险;市场竞争加剧的风险。
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