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600760中航沈飞:军工战斗机唯一标的 十四五跨越发展

时间:2020-12-08 15:27 来源:未知 作者:admin 阅读:
       600760中航沈飞股票行情
  中航沈飞2020年12月7日收报62.78元,涨跌幅0.13%,换手率4.61%。当日该股主力资金流入5.32亿元,流出4.95亿元,主力净流入3643.38万元。其中,超大单流入1.83亿元,流出1.75亿元,净流入818.7万元。当日散户资金流入6.08亿元,流出6.44亿元,散户净流出3643.38万元。
  中航沈飞融资融券信息显示,2020年12月7日融资净买入1529.92万元;融资余额11.61亿元,较前一日增加1.34%。
  融资方面,当日融资买入1.35亿元,融资偿还1.19亿元,融资净买入1529.92万元。融券方面,融券卖出6.01万股,融券偿还11.79万股,融券余量61.28万股,融券余额3847.2万元。融资融券余额合计11.99亿元。
  12月1日,中航沈飞盘中涨幅达5%,截至13点12分,报63.8元,成交11.51亿元,换手率4.62%。
  12月3日,中航沈飞(600760,股吧)发布股份减持预披露公告,股东刘预、张绍卓、李克明、李长强拟于2020年12月25日至2021年6月23日期间,减持公司股份不超过6.30万股,减持比例不超过公司总股本的0.00%。
  中航沈飞(600760):三季度恢复高增长 十四五景气度向好
  类别:公司 机构:长江证券股份有限公司 研究员:邬博华/杨晨 日期:2020-11-14
  事件描述
  公司发布 2020 年三季报,前三季度实现营收 189.10 亿元,同比+19.01%;归母净利润11.61 亿元,同比+87.19%。单三季度营收 73.24 亿元,同比+59.02%,环比+24.41%;归母净利润 3.13 亿元,同比+64.74%,环比+24.69%。
  事件评论
  利润端:公司单三季度的营收和利润均创历史新高,增速高达 60%,体现出航空防务产品需求旺盛,且积极推进均衡交付。公司前三季度毛利率为 9.28%,同比提升 0.47 个百分点,说明收入结构得以优化。同时,公司有效控制销售、管理及财务费用,前三季度净利润率为 6.15%,同比大幅提升 2.23 个百分点,是历史同期最高水平,盈利能力有望持续改善。公司的研发费用同比增长 27.3%,高研发投入为长期发展夯实基础。公司 ROE 提升至 11.78%,为历史新高,体现出航空主机厂龙头经营效率改善带来投资价值的提升。此外,公司前三季度共计提信用减值损失和资产减值损失 1.6 亿元,参考过往军工企业坏账和存货贬值概率较低,因此公司的计提减值损失有望在后期转回。
  资产负债端:相比上年末,应收账款增长 30.37%,主要是销售产品增加所致。存货减少 48.31%,预收款项+合同负债减少 61.2 亿元,主要是执行新收入准则,收入确认变为完工百分比法,带来的在制品和预收款随产品当期确认收入而减少。同时,公司的预付款项和应付账款分别增长 40.04%和 11.95%,主要是采购货款增加所致,反映出公司积极为生产备货采购,结合军品以销定产的特点,我们认为公司的订货任务饱满,未来高增长可期。
  现金流:公司前三季度的经营性净现金流为-32.83 亿元,同比减少 5968.58%,主要是收到客户货款减少所致。我们认为,公司的经营活动现金流变差是短期现象,原因是军品有年底集中性回款的特点,同时目前是十三五收尾期,十四五规划还未完成。预计随着客户回款和十四五订单的落地,公司未来现金流有望明显改善。
  公司是我国战斗机龙头主机厂,随着海空军加速跨代建设,“十四五”期间公司有望迎来机型升级拓宽谱系,发展将进入快车道。我们看好公司的长期发展空间,预计 2020-2022 年 EPS 分别为 0.98、1.10、1.39 元,维持“买入”评级。
  风险提示
  1. 新产品研发进度可能不及预期;
  2. 军用元器件市场格局发生强烈变化,
  导致公司订单不确定的可能
(TAG标签: 600760 中航沈飞)