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房地产股:保利地产、金地集团、中南建设、万科A股票行情

时间:2020-12-10 14:39 来源:未知 作者:admin 阅读:
  保利地产(600048):聚焦与深耕持续发力 销售稳步增长
  类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:邹坤 日期:2020-12-10
  事件
  公司发布月度销售简报:11 月,实现销售面积263 万方;销售金额403亿元。1-11 月,累计实现销售面积3119 万方,销售金额4630 亿元。
  单月销售量价齐升,头部风采尽显
  单月来看,11 月公司销售金额同比+24.0%(10 月+36.9%)、销售面积同比+8.6%(10 月+45.7%),增速虽较前值有所回落,但依然维持在较高水平(11 月百强权益销售额同比+18.9%,其中TOP1-3/4-10 增速分别为12.5%和15.2%)。累计来看,1-11 月公司销售金额+10.3%、销售面积+10.7%,累计销售均价约14845 元/平(与去年同期基本持平)。
  聚焦与深耕核心城市及重点城市群,审慎应对区域分化公司11 月新增土储建面合计458.4 万方,同比+41%。1-11 月,累计新增土储建面约2648.2 万方,对应总地价款约1772.5 亿元,占同期销售金额的38%,累计新增土储楼面均价约6694 元/平,占比同期销售均价的45%。从区域分布来看,累计新增土储中一二线拓展金额占比约73%;主要城市群占比约54%。从权益角度看,1-11 月新增土储权益比约70%(2019 年为71%)。截至2020Q3 末,公司待开发面积7075 万方,充裕的货值可满足公司未来2-3 年的发展需求。
  投资建议
  公司坚持“中心城市+城市群”深耕战略,货值充裕且布局合理,未来销售规模稳步提升可期。凭借央企背景及行业龙头的双重效应,公司净负债率及融资成本均处于行业较优水平。夯实主业的同时,“两翼”业务取得长足发展,保利物业成功上市,为协同发展精进赋能。预计公司2020-2022 年EPS 为2.67、3.16、3.64 元/股,对应当前股价PE 分别为6.2、5.2、4.5 倍,维持“买入”评级。
  风险提示
  销售不达预期、利润率下行、新增项目权益比降低等。
  金地集团(600383):销售短期波动、长期稳增 持续深耕核心区域
  类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:邹坤 日期:2020-12-06
  事件
  公司发布2020 年11 月份经营数据:11 月实现销售金额152.2 亿元,同比-12.9%;实现销售面积78.8 万方,同比-20.3%;单月合计新增土储建面52.6 万方。
  销售增速短期波动,全年依然维持量价齐升态势公司11 月销售金额、销售面积同比分别下降12.9%和20.3%(10 月分别增长26.8%和18.3%);单月销售均价约19315 元/平,较前值(10月)环比下降1.0%,同比提升9.3%。1-11 月,公司累计销售金额、销售面积同比分别增长17.2%和12.2%,累计销售均价约20428 元/平,同比+4.5%。公司重点布局区域内部分城市在年末对预售证及限签的管控存在边际收紧的可能,或导致公司推盘出现下行带来成交短期波动。
  拿地张弛有度,结构调整致单月楼面价提升
  11 月,公司新增4 个房地产项目,合计新增建面52.6 万方,对应总地价105.0 亿元,单月拿地楼面价约19968 元/平,占同期销售均价的103%。1-11 月,累计新增土储建面约913.5 万方(同比-11.8%);对应总地价约754.0 亿元(同比+14.7%),占同期销售金额的36.7%。累计新增土储均价8254 元/平,占同期销售均价的40%(去年同期占比为32%)。新增土储楼面均价的增长更多的源于公司拿地区域能级占比的分配。按建面,一二线合计占比约68%,三四线占比32%。
  投资建议
  公司土储充裕且布局合理,助力未来销售规模稳步提升。在行业融资端趋紧的背景下,公司在融资端的优势将进一步凸显,多元化的融资渠道、较低的借贷成本、较优的杠杆水平,在未来发展过程中具备更多的主动性。预计公司2020-2022 年EPS 分别为2.46、2.80、3.16 元/股,对应当前股价PE 分别为5.9、5.2、4.6 倍。维持“增持”评级。
  风险提示
  重点布局城市调控政策趋严,销售不达预期,新增土储权益比下行等。
(TAG标签: 概念股 房地产)
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