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汽车股票推荐:长城汽车、上汽集团20210111

时间:2021-01-11 15:40 来源:未知 作者:admin 阅读:
  长城汽车(601633):12月产销高增长 强车型周期持续景气
  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李恒光/刘力宇 日期:2021-01-11
  事件:公司发布2020 年12 月产销快报,12 月公司实现汽车批发销量15.01 万辆,同比增长41.60%,环比增长3.35%;全年汽车累计批发销量111.16 万辆,累计同比增长4.84%。
  12 月公司乘用车销量同比大增4 成以上,环比继续保持增长。公司12月实现乘用车批发销量12.85 万辆,同比增长41.94%,环比增长4.76%。
  分品牌来看,12 月哈弗品牌销量10.55 万辆,同比增长34.56%;WEY品牌销量1.00 万辆,同比增长6.78%;欧拉品牌销量1.27 万辆,同比增长380.40%。重点车型方面,12 月哈弗H6 实现销量5.56 万辆,同比增长33.39%,主要系第三代哈弗H6 上市后持续贡献销量;哈弗大狗实现销量1.02 万辆,自上市以来保持环比持续爬坡;哈弗M6 实现销量2.05万辆,同比增长7.80%;哈弗F7 实现销量1.34 万辆,同比增长29.73%;欧拉黑猫实现销量1.00 万辆,同样保持环比持续增长的态势。
  12 月皮卡产销2.16 万辆,全年销量实现大幅增长。12 月,公司实现皮卡销量2.16 万辆,同比增长39.61%;全年来看,公司实现皮卡销量22.50万辆,同比增长51.18%,市场份额也进一步提升至50%左右。在重点车型方面,长城炮继续保持热销,12 月实现批发销量1.21 万辆,同比增长72.36%;风骏皮卡12 月实现批发销量0.95 万辆,销量水平保持稳定。
  全新平台助力开启新产品周期,皮卡解禁市场扩容贡献增量。公司基于柠檬平台打造的第三代哈弗H6 和哈弗大狗上市后持续热销,随着公司新平台上的新车型陆续上市以及原有车型基于新平台完成换代,公司新一轮强产品周期开启。且随着平台化产品销量占比不断提高,平台化的降本效果将逐渐体现,公司毛利率水平将持续提升。此外,随着各地对皮卡进城的逐步放开,看好皮卡市场后续的增长,公司作为国内皮卡行业的龙头将深度受益。
  盈利预测及评级:预计公司2020-2022 年归母净利润分别为51.26 亿、84.66 亿、102.25 亿,EPS 分别为0.56 元、0.92 元、1.11 元,市盈率分别为76.07 倍、46.06 倍、38.14 倍,维持“买入”评级。
  风险提示:宏观经济不及预期,公司整车销量不及预期。
  上汽集团(600104):公司12月销量YOY+7% 同比环比继续改善 维持“买进”建议
  类别:公司 机构:群益证券(香港)有限公司 研究员:沈嘉婕 日期:2021-01-08
  结论与建议:
  公司发布12 月销量,2020 年12 月销售汽车74.7 万辆,MOM+16%,YOY+7.01%,同环比均实现较快增长。1-12 月,公司累计销售整车560 万辆,YOY 为-10.2%。
  目前公司自主品牌、通用五菱已经率先开启创新转型,后续随着大众MEB平台、通用品牌新产品在2021 年落地,公司的产品竞争力有望提升,业绩有望继续好转。我们预期公司2020、2021 年净利润分别为230.6 亿元和282.2亿元,YOY 分别为-10%和+22.4%;EPS 分别为1.97 和2.42 元,当前股价对应PE 为11.8 倍和9.6 倍,建议“买进”。
  12月公司销量继续回升:公司2020年12月销售汽车74.7万辆,MOM+16%,YOY+7.01%,同环比均实现较快增长。分公司看,本月上汽通用、上汽乘用车和通用五菱销量同环比均增长,而上汽大众同比降幅较大。
  上汽通用12月销售19.4万辆,MOM+16.8%,YOY+55.7%,在主力车型换装四缸发动机后,销量进入持续改善通道。上汽乘用车表现较好,月销10.3万辆,MOM+28.2%,YOY+33.7%;荣威品牌月销近5万,同比涨幅达11%,环比增长超36%,其中新能源车型在限行政策的刺激下,销量过万;名爵品牌本月销量同比涨幅达86%,全新MG5上市后供不应求。上汽通用五菱销量连续9个月保持增长态势,12月销售24万辆,MOM+24%,YOY+8.3%;其中五菱宏光MINI月销3.5万辆,销量创新高。而上汽大众则表现不佳,月销15.8万辆,MOM-2.5%,YOY-32.7%。
  1-12月,公司累计销售整车560万辆,YOY为-10.2%,虽然2020年受到疫情影响全年销量下滑,但是下半年开始,销量呈现持续改善趋势。其中通用五菱、上汽大众、上汽通用和上汽乘用车全年分别销售160万、150.6万、146.7万和65.8万辆,同比增速分别为-3.6%、-24.8%、-8.3%和-2.3%。
  除上汽大众外,其他公司销量仅小幅衰退。自主品牌在转型驱动下全年销量占总销量比例提升。
  2021年公司销量预计改善:2021年上汽大众将迎来MEB平台新产品,一季度将首先推出SUV ID.4X,市场竞争力较强;此外,凌渡将迎来换代产品,新产品的上市有望改善大众低迷的局面。在新一轮新能源下乡政策的刺激下,通用五菱凭借爆款新能源车以及新上市的MPV,预计将保持较好的增长态势。上汽乘用车在产品和销售渠道上持续创新转型,有望助力品牌向上。
  盈利预测:我们预期公司2020、2021年净利润分别为230.6亿元和282.2亿元,YOY分别为-10%和+22.4%;EPS分别为1.97和2.42元,当前股价对应PE为11.8倍和9.6倍,建议“买进”。
(TAG标签: 概念股 汽车)