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白酒概念股走强 股票推荐今世缘和山西汾酒

时间:2020-11-06 15:05 来源:未知 作者:admin 阅读:
  中国经济网北京11月5日讯 早盘,白酒概念股持续走强,截至发稿,老白干酒涨逾9%,酒鬼酒涨逾5%,伊力特、金种子酒等涨逾4%,青青稞酒、古井贡酒等涨逾3%,口子窖、五粮液、水井坊、山西汾酒等涨逾1%,多股跟涨。
  消息面上,11月3日,中国工业和信息化部官网发布的2020年1-9月酿酒行业运行情况显示,1-9月,全国规模以上酿酒企业营业收入累计达到6010.2亿元,同比下降0.3%;利润总额累计达到1277.2亿元,同比增长7.1%。机构称,下半年白酒受益消费场景复苏而动销回暖,核心资产抱团效应不断强化,估值溢价有望持续显现。
        今日白酒概念股推荐,今世缘,山西汾酒
  今世缘(603369):重回高增长 国缘持续拉升
  类别:公司 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:王言海/孙山山 日期:2020-11-05
  业绩略超预期,Q3 收入利润均超20%
  公司2020Q1-Q3 总营收41.95 亿(+1.93%),归母净利润13.13 亿(+1.52%);其中2020Q3 营收12.81 亿(+20.99%),归母净利润2.94 亿(+32.70%),扣非净利润2.87 亿(+33.73%),2020Q1-Q3营收+△预收款为44.77 亿(+4.53%),业绩略超预期。2020Q3 末合同负债6.34 亿,同比增加1.60 亿,环比增加2.82亿,系预收款确认时点所致。2020Q1-Q3 经营性现金流净额为6.51 亿(+18.36%),其中2020Q3 为6.77 亿(+168.65%),系Q3 销售回款17.41亿(+34.34%)所致。2020Q1-Q3 购建固定资产等支付的现金为2.54 亿(+136.78%),系南厂区陶坛酒库二期等技改项目建设增加所致。
  国缘占比75%,南京大区增速超30%
  毛利率2020Q1-Q3 为71.69%(-0.78pct),其中Q3 为76.78%(+2.84pct),系产品结构优化所致。净利率2020Q1-Q3 为31.32%(-0.15pct),其中Q3 为22.96%(+2.01pct),系毛利率提升2.84pct、销售费用率增加7.27pct 等所致。
  分产品来看,2020Q1-Q3 特A+营收25.58 亿(+10.98%),其中Q3 营收8.69亿(+37.7%),预计四开增速超35%,国缘系列占比75%。预计前三季度V系列营收超2 个亿。2020Q1-Q3 特A 营收11.96 亿(-7.13%),其中Q3 营收2.99 亿(-5.1%),预计今世缘系列下滑幅度继续收窄。分区域来看,2020Q1-Q3省内营收39.02 亿(+1.74%),其中Q3 营收11.96 亿(+22.29%);前三季度省内均实现正增长,Q3 淮安大区/南京大区/苏南大区/苏中大区/盐城大区/淮海大区营收增速分别为26%/37%/11%/15%/12%/19%,南京大区依旧表现亮眼(Q3 为3.31 亿)。2020Q1-Q3 省外营收2.83 亿(+6.41%),其中Q3 营收0.84 亿(+6.33%),前三季度省内外比重为93:7。
  Q4 望延续两位数增长,品牌势能持续释放
  Q3 公司顺利转正,省内外均实现正增长,主要群体消费基本恢复正常,我们认为短期库存良性、产品价格稳定及销售确定性高,中期国缘占比持续提升带动产品结构持续优化,长期跟随苏酒构建周边板块机会,Q4 有望延续两位数增长。结合三季报,我们调整公司2020-2022 年EPS 为1.23/1.53/1.89元(前值分别为1.31/1.64/2.10 元),当前股价对应PE 分别为35/28/22 倍,维持“强烈推荐”评级。
  风险提示:疫情拖累消费;核心产品增长不及预期;省外扩张不及预期
  山西汾酒(600809):品牌力持续提升 青花量价齐升
  类别:公司 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:王言海/孙山山 日期:2020-11-06
  业绩再超预期,盈利能力持续提升
  公司2020Q1-Q3营收103.74亿(+13.05%),归母净利润24.61亿(+43.78%);其中202003营收同增25.15%至34.75亿(Q1:+1.71%,Q2:+18.44%),归母净利润同增69.36%至8.56亿(Q1:+39.36%,Q2:+16.11%),业绩再超预期,2020Q1-Q3毛利率为72.17%(+2.98pct),其中202003毛利率为73.09%(+9.16pct),系提价效应及产品结构持续优化等所致。2020Q1-Q3净利率为23.87%(+4.02pct),其中202003净利率24.75%(+4.88pet),销售费用率16.72%(+6.41pct),管理费用率7.33%(+0.12pct);2020Q3合同负债期末26.87亿,环比增加5.43亿,同比增加8.46亿,2020Q1-Q3经营性现金流净额为17.81亿(-6.07%),其中2020Q3为5.56亿(+171.22%),销售回款29.33亿(-0.88%).·青花持续高增长,省外扩张顺利进行分产品来看,2020Q1-03汾酒系列营收同增17.8%至94.08亿,占比近91%,预计前三季度青花同增30%以上、巴拿马同增近20%(巴拿马+老白汾合计实现正增长)、玻汾同增20%以上,老白汾下滑环比收窄;2020Q1-Q3系列酒营收4.17亿(-39.8%),系公司整顿系列酒所致;2020Q1-Q3配制酒营收4.74亿(+30.58%),预计竹叶青前三季度营收同增30%以上,定位“健康国酒”新品类。分区城来看,2020Q1-Q3省内外营收比重45:55,其中202001-Q3省内营收同增3.8%至46.46亿(Q3同增14%),系前值高基数及老白汾消费场景受限所致;省外营收同增23.8%至56.53亿(Q3同增39%),系前值高基数所致,公司布局的长三角(预计保持50%以上增长)和珠三角(新布局区域个别保持翻倍增长)势头良好。
  青花30提前布局高端,费用持续投放蓄势来年当前公司坚持“抓两头、带中间”产品策略,近期追加3亿元市场费用用于“青花30.复兴版”等高端产品布局,拉升品牌力,区城扩张,按照"1357"区域市场布局,推进省外规模型市场实现突破,推进渠道下沉和精细化管理。
  结合三季报,我们调整公司2020-2022年EPS为3.20/4.08/5.19元(前值分别为2.87/3.41/4.09元),当前股价对应PE分别为56/44/34倍,维持“强烈推荐"评级。
  风险提示:疫情拖累白酒消费;国家政策对白酒调整;省外扩张不及预期
(TAG标签: 概念股 白酒)
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