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甘李药业新股申购 公司主营重组胰岛素生产

时间:2020-06-17 10:24 来源:未知 作者:admin 阅读:
甘李药业
 
  历时两年有余,胰岛素生产商甘李药业近日拿到了上市批文。公司本次计划发行不超过4020万股,将于今日(6月16日)发行申购。
  甘李药业,主要从事重组胰岛素类似物原料药及注射剂的研发、生产和销售,公司主要产品包括重组甘精胰岛素注射液(商品名“长秀霖”)、重组赖脯胰岛素注射液(商品名“速秀霖”)、精蛋白锌重组赖脯胰岛素混合注射液(25R)(商品名“速秀霖25”)。
  公司为唯一掌握产业化生产重组胰岛素类似物技术的中国企业,使得我国成为世界上少数能进行重组胰岛素类似物产业化生产的国家之一。
  1998年,通化东宝董事长的李一奎,和他的北大生物系同学甘忠如共同组建了这家公司,如今的甘忠如已是公司的实控人,合计控制公司44.46%的股份。
  胰岛素是体内唯一的能降血糖的激素,并能促进糖原、脂肪、蛋白质的合成,成为了糖尿病患者的重要治疗药品之一。1998 年,我国研制出了第一支基因重组人胰岛素,而科班出身的甘忠如多年以来专注于胰岛素类药物的研发、生产。
  目前,胰岛素药物的发展已经到了第三代,第一代的动物源胰岛素、第二代的重组人胰岛素及第三代重组胰岛素类似物,甘李药业则是三代胰岛素的代表企业。早在2005年,公司上市了中国第一支三代胰岛素“长秀霖”,2007年又上市了中国第一支速效人胰岛素类似物“速秀霖”,2015年上市中国第一支预混胰岛素类似物“速秀霖255”。
  近年来,我国糖尿病患病率呈逐渐攀升趋势。
  根据国际糖尿病联盟(IDF)估计,2019年中国糖尿病患病人数约为 1.16 亿人,中国已成为全球糖尿病患病人数最多的国家。
  糖尿病患者的快速增长,直接带来了甘李药业业绩的飞速增长,2017年至2019年,公司营业收入分别为23.7亿、23.8亿、28.9亿;同比增长33.82%、0.71%和21.26%;同期扣非净利润分别为10.7亿元、9.1亿元和11.6亿元,同比增长39.89%、-14.70%和21.17%。
  今年一季度,甘李药业实现营收4.7亿元,同比增长9.73%;归母净利润为1.23亿元,同比增长26.05%。
  正是因为飞速增长的业绩,引来众多明星资本的加持,在甘李药业的股东序列中包括高盛、宽街博华、航天基金、景林投资、弘达兴盛、 北京启明、高林投资、长青创投等众多明星资本。这些资本进入的时间大致在2012年前后,一般而言,这些资本的资金募集和退出有周期要求,可以说,他们等待上市已久,上市为这些资金提供了退出和套现的通道。
  关注竞争加剧、产品降价等风险
  甘李药业面临的主要风险包括竞争加剧、产品降价、应收账款周转率下降等。
  重组甘精胰岛素注射液(“长秀霖”)于2005年上市,是甘李药业最主要的收入来源,2019年贡献营业收入25.45亿元,占公司主营业务收入的87.91%。
  2016年12月、2019年12月,珠海联邦和通化东宝分别获得甘精胰岛素注射液药品注册批件,成为第二家和第三家获得重组胰岛素类似物药品注册批件的中国企业。竞争对手的不断加入,可能会侵蚀甘李药业的市场份额。
  此外,武汉市药械集中带量采购服务平台于2020年1月发布的《关于武汉市胰岛素类药品带量议价的通知》,要求相关胰岛素生产企业赴武汉市医保局,针对胰岛素采购量进行报价议价。这是谈判首次把胰岛素纳入带量采购。甘李药业中标品种包括重组甘精胰岛素注射液、精蛋白锌重组赖脯胰岛素混合注射液(25R)。
  受新冠疫情影响,此次胰岛素带量采购未公告中标价格,相关带量采购政策尚未落地实施。但是,如果未来胰岛素带量采购推广到其他省市且降价幅度超出预期,则可能会影响甘李药业长期业绩的稳定性。
  招股说明书同时显示,甘李药业2017年至2019年的应收账款周转率分别为6.25次、3.94次和3.53次,呈现逐年下降趋势。对于应收账款增加的原因,公司解释称主要是受2018、2019年医药行业两票制政策以及取消药品加成政策的影响,导致医院回款周期延长,经销商资金压力增加。
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