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可转换优先股是什么?可转换优先股案例

时间:2020-10-06 16:02 来源:未知 作者:admin 阅读:
  在了解可转换优先股之前可以对于优先股股利进行一下再一次的学习,了解优先股是什么。优先股顾名思义,就是具有优先权的股票。其优先权主要体现在两个方面:通常具有固定的股息(类似债券),并须在公司分配股息的时候,优先股持股人具有优先被分配股息的权利;在公司解散、倒闭等情况下,分配剩余财产时,优先股的索偿权要优先于普通股,但是次于公司债。优先股上市价格一般是100,交易市场是只接受机构投资者的境外OTC市场。
  可转换优先股是优先股的一种存在形式,它是指发行后,满足一定条件限制后,股东可以将手中的优先股转变为普通股,即与企业共担风险,不再享受固定的投资收益率。但也有可能是由某种优先股票转换成另一种优先股票。有利于丰富资本市场的投资结构;有利于股份公司股权资本结构的调整;有利于保障普通股收益和控制权;有利于降低公司财务风险;可能给股份公司带来一定的财务压力。除此之外,还有非参与优先股,除了按规定分配当期的固定股息外,无权再参与当期盈余分配的优先股。是一般意义上的优先股,收益是限定的,其优先仅体现在分配顺序上。由于该种优先股对普通股股东利益影响较小,所以大多数优先股都属于此类。与可转换优先股的具体区别如下:
  1、当企业利润增大,除享受既定比率的利息外,还可以跟普通股共同参与利润分配的优先股,称为“参与优先股”。除了既定股息外,不再参与利润分配的优先股,称为“非参与优先股”。一般来讲,参与优先股较非参与优先股对投资者更为有利。2、可转换的优先股是指允许优先股持有人在特定条件下把优先股转换成为一定数额的普通股。否则,就是不可转换优先股。可转换优先股是日益流行的一种优先股。
       来看小米招股书里的可转换可赎回优先股案例
  5月3日,国内最庞大的“独角兽”之一小米正式向香港联交所递交了IPO申请。这家传说中估值可达1000亿美元、超过百度和京东的新贵巨头,在招股说明书中详细阐释了其所处的业态环境,几乎堪称一本智能硬件制造及互联网生态链白皮书。而在业务层面的剖析之外,于公司治理和财务数据上,小米也不乏引人关注的地方,比如同股不同权的A/B股设置(曾经妨碍阿里在香港上市的最大障碍),比如大量的对外投资及其产生的投资收益,比如其在2017年度报告的巨额亏损、以及看上去(至少是其中某些内容)让不少人觉得有些陌生的财务报表。
  在招股说明书发布后,上图中这个“可转换可赎回优先股”就成为了讨论热点 —— 因为很多不太关注境外上市公司的人没见过。直观来看,这个东西在2017年造成了540亿大额支出,并直接导致当年度超过400亿的巨额亏损。这个亏损是怎么来的,未来又还会继续发酵吗?
  实际上这丝毫不是什么新鲜玩意儿,对于境外募资和上市的科技类企业而言,可转换可赎回优先股是最常见的融资方式之一。远的不说,之前美图在香港递交IPO文件时,同样披露了此类优先股及其对利润的影响,当时也引发过一轮讨论,只不过没有小米这次那么热烈而已。
  自招股说明书发布的几天来,各路媒体和自媒体讨论这个话题的文章已经层出不穷,对可转换可赎回优先股的基本概念也翻来覆去说过很多遍了。我不打算在这里再详细阐述定义(从原理来说并没有什么难理解的),只作一个最简单的类比以助理解:这类优先股就相当于一个附带了普通股认购权(warrant)的债券。投资者行权时,按约定的转股价格将优先股转换为普通股(“可转换”);不行权时,企业到期按约定利率赎回优先股并支付利息(“可赎回”)。从实际效果来说,它近似于可转换债(convertible bonds,CB)。当投资者行使转股权时,它们最终都会变成普通股,结果是一样的;不行权时,可转换债的清偿级别高于优先股,这也是它们之间主要的实质性差别。
  在小米的招股说明书中,对于可转换可赎回优先股的处理方式有以上这样一段描述,其中提到将其确认为一项金融负债。于是乎,基本上我读到的所有的媒体文章里,在描述国际会计准则对此类优先股的处理方式时,都照搬这个说法称其为一个“金融负债”。但严格来讲这个说法不能算是最准确的,这里我主要想讨论一下IFRS到底是怎么处理这种优先股及类似的金融工具的。

(TAG标签: 可转换优先股)