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卫星石化:Q4业绩创新高 2020年净利润高增

时间:2021-03-02 16:43 来源:未知 作者:admin 阅读:
  卫星石化融资融券信息显示,2021年3月1日融资净偿还576.31万元;融资余额8.96亿元,较前一日下降0.64%。
  融资方面,当日融资买入3435.88万元,融资偿还4012.19万元,融资净偿还576.31万元,连续3日净偿还累计4149.73万元。融券方面,融券卖出7.95万股,融券偿还5.4万股,融券余量93.09万股,融券余额4158.4万元。融资融券余额合计9.37亿元。
 
  2月23日讯昨日晚间,卫星石化(002648)发布2020年度业绩快报。2020年,公司实现营业总收入107.73亿元,较上年同期下降0.05%;营业利润19.06亿元,较上年同期上升31.73%;利润总额19.00亿元,较上年同期上升30.90%;归属于上市公司股东的净利润16.55亿元,较上年同期上升30.04%;基本每股收益1.52元,较上年同期上升26.67%。
  卫星石化表示,公司业绩比上年较大上升,主要原因系:三季度末随着全球化工行业下游需求快速好转,主要产品销售价格上涨。同时,公司各产品生产装置运行稳定,成本控制进一步优化。公司四季度归属于上市公司股东的净利润约为7.53亿元,同比增长约114.74%。
 
  卫星石化(002648):业绩高增 成长空间逐步打开
  类别:公司 机构:长江证券股份有限公司 研究员:魏凯 日期:2021-02-24
  事件描述
  2021 年2 月22 日,公司发布了2020 年度业绩快报,归属于上市公司股东的净利润为16.6 亿,同比增长30.0%,其中单四季度归属于上市公司股东的净利润约为7.5 亿,同比增长114.7%,全年业绩增幅主要来自四季度。
  事件评论
  货币宽松及疫情影响下,美国房地产行业迎来高速发展,并在流动性传导下有所外溢,地产产业链需求迎来爆发。2020 年全球疫情大爆发,为应对经济衰退,全球开启新一轮货币宽松;同时,疫情对居家隔离有更高要求,以美国为首发达国家房地产行业迎来高景气。2020 年美国新建住房销售共80.4 万套,同比增长17.89%,而20H1 仅同比增长4.44%,20H2 却同比增长32.92%。对涂料等地产产业链材料的需求也有所增长。2020 年我国涂料、油墨等材料出口同比仅增长1.47%,但20Q4 同比增长12.21%。作为涂料原材料之一:丙烯酸及酯的需求也有所提升。
  2020Q4 在国内经济修复+全球供需错配基础上,丙烯酸等产品价格逐渐上涨至疫情前,整体景气度快速回升。20H1 受全球疫情+国内经济逐步恢复影响,丙烯酸价差虽在20Q2 修复到疫情前水平,但量仍受到影响。20H2 在国内经济修复+全球发达经济体需求恢复+全球供需错配基础上,丙烯酸景气度快速回升,进入量价齐升阶段。20H2 丙烯酸均价约为9,750 元/吨,同比增长16.77%;20H2 丙烯酸(华东)-0.8*丙烷价差约为4,880 元/吨,同比增长11.16%,而2020 年油价中枢低于2019 年同期,丙烯酸景气度大幅提升。
  口罩需求带动熔喷布需求旺盛,聚丙烯价差在疫情期间仍然保持一定增长。20H2聚丙烯(通用料)均价约为5,117 元/吨,同比增长2.34%,聚丙烯(熔喷料)均价约为5,300 元/吨,同比增长6.06%,在全球经济没有恢复至2019 年的前提下,聚丙烯价差依然可以保持逆市增长。公司作为国内丙烯酸+聚丙烯龙头公司,在低成本优势下,充分享受极端情况及经济修复下量价提升带来的超额利润。
  假设乙烷裂解一阶段项目在2021 年投产并贡献利润,二阶段项目在2022 年投产并贡献利润,在不考虑未来股本变动的情况下,公司2020-2022 年EPS 分别为1.36 元、2.96 元和4.59 元,对应2021 年2 月22 日收盘价PE 分别为34.7X、15.9X 和10.3X,维持“买入”评级。
  风险提示
  1. 全球经济大幅下滑;
  2. 国际油价大幅下滑。
 
  卫星石化(002648)2020年业绩快报点评:Q4单季度业绩创新高 C2项目即将投产
  类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:孙羲昱/黄振华 日期:2021-02-24
  投资要点:
  维持增持评级及盈利预测,上调目标价。我们预计公司 2020-2022 年EPS 分别为 1.35/2.32/2.83 元,增速为 30%、72%、22%。油价上涨气头路线盈利改善,结合可比公司估值,给予公司 2021 年 25 倍 PE,上调目标价至 58.0 元。维持“增持”评级。
  Q4 单季度业绩创新高,业绩符合预期。公司 2020 年实现营业收入107.73 亿元,同比基本持平;归母净利润 16.55 亿元,同比增长 30%,对应 Q4 单季度归母净利润 7.53 亿元,同比增长 114.74%,处于此前业绩预告中值偏上。Q4 行业需求好转,C3 产业链盈利改善,Q4 行业PDH、丙烯酸、聚丙烯行业平均价差分别为 1690、3092、577 元/吨。
  公司各产品生产装置运行稳定,成本控制进一步优化。
  C3 产业规模化、产品高端差异化发展。下游产品需求回暖、油价上涨,2021 年以来丙烯、丙烯酸等产品价格上涨,同时海外供给收缩,C3 产业链有望保持良好盈利。公司现已形成完整 C3 产业链,未来还将不断扩张延伸,2021 年将建设 30 万吨聚丙烯、25 万吨双氧水,未来还将在连云港基地继续布局 C3 产业。
  乙烷裂解项目即将投产。C2 项目稳步推进,一期项目生产装置已于2020 年 10 月完成中交。油价上涨背景下,气头路线成本优势扩大,乙烷裂解项目将成为未来业绩的稳定增长点。同时,二期项目已经开工建设,预计将于 2022 年建成。
  风险提示。原油价格大幅波动风险,需求不及预期风险。
(TAG标签: 002648 卫星石化)