网站地图 股票查询网,股票网,好股票网,股票网在线,股票网站
当前位置:主页 > 财经资讯 > 公司消息 > 正文

002705新宝股份 单季净利预增超43%

时间:2020-10-16 11:26 来源:未知 作者:admin 阅读:
  新宝股份(002705)三季度业绩预告点评公司研究:高景气度依旧
  类别:公司 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:鞠兴海/马王杰/杨凡仪 日期:2020-10-15
  事件:公司发布2020 年前三季度业绩预告。结合公司19 年Q1~Q3 营业收入为68.27 亿元,以及本次业绩预告显示“报告期内公司销售收入同比增长33%”测算,2020 年前三季度公司预计实现营业收入约90.80 亿元,其中Q3 单季度实现营业收入约40.35 亿元,同比增长45%。2020 前三季度实现归母净利润约8.30 亿元~9.34 亿元,同比增长60%~80%;其中Q3单季度实现归母净利润3.99 亿元~5.03 亿元,同比增长43%~81%。
  Q3 增速略有回落,内销占比进一步提升。外销层面:Q3 海外销售情况进一步恢复,2020 年前三季度公司海外销售同比增长25%左右,较2020 年上半年海外销售累计同比增速大幅提升(2020H1 海外销售收入同比增速为9%)。内销层面:国内自主品牌公司主要采取“爆款产品+内容营销”的方法,快速推动公司品牌业务的发展,通过有效挖掘目标用户群体的需求,利用自身长期积累的产品综合能力,实现了2020 年前三季度内销收入同比增速75%的成绩,较2020 年上半年内销累计增速略有放缓(2020H1 内销累计同比增速为91%),主要系上半年疫情催化创意类厨电需求,带动公司内销业务扩张。淘宝网显示, 7-9 月摩飞品牌零售额增速为39%/33%/114%,7-8 月增速略有放缓,但9 月增速提升明显。整体来看,内销层面公司仍处于较快增长,且国内销售占比进一步提升。
  成本红利仍存叠加盈利能力提升,Q3 利润端增速高于收入端增速。原材料价格方面,注塑、铜等价格经疫情期间大幅下降后于2020 年3 月开始反弹回升。截至2020 年6 月30 日,中塑指数和沪铜指数分别同比增长2.89%/-6.99%。三季度原材料价格有所上升,但部分原材料在二季度采购完成,因此Q3 仍有成本红利。盈利能力来看,一方面毛利较高的内销收入占比进一步上升推动公司整体毛利率和净利率提升,另一方面,公司不断通过产品技术创新和自动化建设带动生产提效,增强产品盈利能力。
  内销品牌持续扩张,出口业务稳步发展。公司非公开募集资金9.6 亿元用于对公司品牌建设、营销渠道、新品研发以及产品迭代进行全面升级。项目落地后有望提升产能,加快产品迭代,打造多品牌运营矩阵。未来外销稳步增长及国内市场的迅速扩张,将给公司带来广阔的成长空间。
  盈利预测与投资建议。公司经营超预期,我们上调盈利预测,2020-2022 年归母净利润分别为11.71/14.51/17.54 亿元, 同比增长70.4%/23.9%/20.9%,维持此前“增持”评级。
  风险提示:新品拓展不及预期;行业竞争加剧
  新宝股份(002705):Q3出口突出 单季净利预增超43%
  类别:公司 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:林寰宇/王森泉 日期:2020-10-15
  外销拉动作用凸显,重视出口增长逻辑
  海外疫情持续反复,对于厨房及家居小家电需求有明显提升。2020 Q2 以来,公司产能恢复情况良好,且国内小家电产业链完整,有效地赢得了海外客户订单。公司业绩预告披露预计2020Q1-Q3 外销收入同比+25%左右(我们推算Q2 单季外销同比+46%左右)。我们对于公司全年出口订单表现依然维持较乐观预期。
  内销线上市场维持高增长,爆款战略带动H1 内销同比+90%左右公司线上品牌影响力提升,在流量向线上汇聚的过程中,公司逐步重视品牌力的维护和价格体系的打造,巩固摩飞等内销品牌的长期可增长性。公司业绩预告披露预计2020Q1-Q3 内销收入同比+75%左右(我们推算Q3 单季内销同比+47%左右),且天猫淘宝平台数据监测显示,2020 年1-9 月,摩飞品牌销售量与额分别同比+79.6%/+130.7%。公司小家电设计及制造能力领先,有望维持较旺盛的新品拉动力,同时我们预期公司有望持续投入,提升创新能力、产线效率,新品储备能力有望保持全行业领先地位。
  中国家电企业制造优势显现,海外订单有望保持高热度国内家电企业在夯实代工制造能力的期间,通过不断进行产线技改、自动化升级及技术研发投资,已经形成全球领先的家电产业链优势。疫情影响下,全球小家电需求增长较多,海外订单持续向国内转移,我们依然看好具备传统出口优势的代工家电企业收入与净利润增长。
  内销有望维持高增长,产品结构优化盈利空间
  我们维持公司2020-2022 年EPS 为1.24、1.49、1.70 元的预测,截至2020年10 月14 日,可比公司2020 年Wind 一致预期平均PE 为34x,国内疫情影响已明显减弱,但线上家电销售依然领先线下,公司聚焦内销线上市场,品牌爆款与渠道营销并举,稳定产品价格、绑定渠道利益,有望维持较高增速。公司产业链成本优势突出,海外需求提升、外销代工有望保持小幅增长。整体来看,公司盈利水平有望继续优化,且“爆款产品+内容营销”策略清晰,产品、渠道、营销均有优势,认可给予公司2020 年40x PE,对应目标价格49.60 元(维持前值),维持“买入”评级。
  风险提示:海外需求下滑;国内市场开拓受阻;行业竞争加剧。
(TAG标签: 002705 新宝股份)
推荐内容