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001914招商积余 物管业务持续增长

时间:2020-10-19 10:32 来源:未知 作者:admin 阅读:
  公司发布业绩预告,2020 年前三季度公司预计实现归母净利润3.2 亿元-3.4 亿元,同比增长131.32%-145.78%,基本每股收益0.3018-0.3207 元/股。
  业绩高速成长,疫情影响可控
  2020 年前三季度,公司预计实现归母净利润3.2 亿元-3.4 亿元,同比增长131.32%-145.78%,基本每股收益0.3018-0.3207 元/股。公司业绩高增主要系本期新增并表主体招商物业,且招商物业和中航物业业务稳定发展,公司物业管理业务本期归母净利润较上年同期增加约2.5 亿元–3.0 亿元。公司资产管理业务受疫情影响下滑,本期归母净利润同比下降约0.8 亿元–1.0 亿元,目前经营正逐步恢复。在疫情影响下,公司仍实现了高速成长,各项业务稳步推进,彰显了公司强大的综合实力。
  招商积余(001914)三季度业绩预告点评:物管业务持续增长
  类别:公司 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:阎常铭/郭毅/徐鸥鹭/靳璐瑜 日期:2020-10-15
  公司物管业务持续增长,可比口径下前三季度物管业务净利同比增长47%-65%。1-9 月公司物管业务较去年同期净利增加2.5-3 亿元,估算前三季度公司物管业务归母净利润为4.04-4.54 亿元,按可比口径计算同比增长47%-65%(考虑招商物业与中航物业并表因素)。估算三季度物管归母净利为1.48-1.98 亿元,可比口径下同比增长59%-113%,公司物管业务保持高增。
  公司资管业务受疫情下滑,目前经营正逐步恢复。受疫情影响,公司购物中心经营、酒店出租及其他持有型物业收入减少,预计前三季度资管业务净利润同比下降0.8-1 亿元(2020H1 资管业务同比下降0.6-0.8 亿元)。随疫情防控常态化,公司经营逐步恢复,截至2020 年6 月,资管业务客流已逐步回升至去年同期的80%,九方资管管理面积近100 万平米,持有物业可出租面积56.1 万平米,总体出租率为95%。此外,借助招商蛇口的商办项目托管,资管业务未来有望稳定增长。
  公司整合加速,推荐逻辑持续兑现。上半年公司进行组织架构调整,实现总部对业务的统筹管理,统一标准,提升管理效率、服务品质和业务规模。当前公司中后台整合加速,整合初见成效。上半年公司期间费用率下降约6 个百分点,公司有息负债规模自2016 年一季度123 亿高点持续下降17 个季度,未来融合融效效应将进一步显现。
  投资建议:物管行业处于成长初期,公司定位央企物管旗舰,未来利润水平具备较大提升空间且操作路线图清晰。预计公司2020、2021 年EPS 分别为0.58 元、0.76 元,按照2020 年10 月14 日收盘价,对应PE 分别为45 倍,35 倍,给予“审慎增持”评级。
  招商积余(001914):物管业绩靓丽 融合融效发展
  类别:公司 机构:华创证券有限责任公司 研究员:袁豪 日期:2020-10-15
  投资建议:物管业绩靓丽,融合融效发展,重申“强推”评级招商积余战略聚焦物业管理优质赛道,并深耕机构类物管,与招商物业强强联合,目前在管面积达1.72 亿平,将有望成为非住宅类物管龙头,并且新增招商局集团背景,在大股东招商蛇口的全力认可和支持下,预计后续业绩有望实现量质齐升。我们维持2020-22 年每股收益预测为0.59、0.86、1.12 元,考虑到公司双重稀缺性和集团内高度战略定位,维持目标价43.0 元、对应2020 年PS4.3 倍,重申“强推”评级。
  招商积余(001914):业绩持续高增 拓展稳步推进
  类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:由子沛/侯希得/肖峰 日期:2020-10-15
  重组后,招商积余跃升至行业第一梯队,依托母公司获取住宅资源,非住宅领域持续发力,市场化拓展能力强劲,专业服务独具特色,财务保持稳健,未来利润率水平有望持续修复。我们维持盈利预测不变,预计公司20-22 年EPS 分别为0.58/0.8/1.1 元,对应PE 为45.5/33.0/24.1 倍,维持公司“买入”评级。
(TAG标签: 001914 招商积余)
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