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601933永辉超市:到家业务表现强劲

时间:2020-11-22 10:39 来源:未知 作者:admin 阅读:
  永辉超市加快布局步伐,全国已开业大店数量达到981家
  11月20日,记者从永辉超市获悉,永辉超市正式进驻青海。至此,永辉超市全国版图进一步扩张,已开业大店数量达到981家,业务覆盖29个省份、562个市(区县)。与此同时,永辉超市母婴品牌“优悦宝呗”全国4城6家旗舰店同开,持续加码母婴新零售。
  而此次永辉超市母婴品牌“优悦宝呗”开业的6家旗舰店位于福建、安徽、浙江及深圳。至此,永辉“优悦宝呗”已在全国发展了7家旗舰店,覆盖5个省份。据悉,这一母婴品牌全国首店位于重庆茶园。
  目前,包括母婴品牌“优悦宝呗”在内,自有品牌“永辉优选”、酒类“咏悦汇”、文玩体“娱乐星球”、宠物“铃铛宠物”已相继亮相,共同构建永辉的品牌新生态。截止目前,永辉超市在重庆地区共开设了144家门店,预计还将开设16家。
  永辉超市(601933):拓店环比提速 到家业务表现强势
  类别:公司 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:林寰宇/张萌/陈莉 日期:2020-11-09
  必选消费稳健,居民生鲜到家消费习惯加速养成伴随疫情影响减弱,居民外出就餐增加,前期囤货仍需一定时间消耗,必选消费回归稳健,对龙头超市同店增长提供稳健的长期支撑。同时,据第三只眼看零售,受疫情影响,77.6%的受访消费者表示疫情后会继续使用生鲜到家平台,其中28%的受访者此前并未使用过该类服务,消费者使用生鲜到家服务的消费习惯正快速养成,有力支撑永辉到家业务中长期的快速成长。展望Q4,公司战区整合有序推进中,超市拓店速度有望加快,到家业务继续保持高速增长。我们预计2020-2022 年公司EPS 达0.23、0.30、0.36 元,维持“买入”评级。
  20Q3 营收同比小幅下滑1.0%,归母净利同增3.4%公司2020 年前三季度,实现营收726.7 亿元,同增14.4%;实现归母净利20.3 亿元,同增31.9%。其中20Q3 营收同比小幅下滑1.0%,我们分析主要系居民前期囤货压制后续生活消费需求释放、食品类CPI 增速回落,及mini 业态继续关店所致;20Q3 归母净利同增3.4%,表现好于收入端主要系投资净收益转正至4159.9 万元(19Q3 净亏2.7 亿元)。
  不断加强区域渗透,持续推进全国化布局
  20Q1-Q3,公司分别新开超市16、15、27 家,拓店速度有一定回暖。据联商网,一方面,公司加强福建、重庆、四川等优势区域的布局,巩固市场地位和竞争优势,另一方面,还推进了山东、西藏、内蒙古等新区的布局。整体看,公司发展重心由前期的粗犷扩张转向精细运营,短期营收增长有一定压力,但考虑到公司超市门店储备充足(截至2020Q3 有251 家签约未开业),战区整合有序推进,我们认为在完成低效门店的清理与经营管理效率的整体提升后,公司或在2021 年重新考虑加快拓店节奏。
  20Q3 经营略微承压,维持“买入”评级
  公司Mini 业态门店调整超出预期(此前我们中报点评预期2020 年净关店80家,现前三季度净关店125 家),小幅调整公司盈利预测。我们预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.23、0.30、0.36 元(前值0.24、0.30、0.36 元)。
  参考可比公司2021 年Wind 一致性预期平均26.13x PE,考虑到公司供应链壁垒高、到家业务成长快,龙头规模效应显著,认可给予公司2021 年30x PE,目标价9.00 元(前值11.23 元),维持“买入”评级。
  风险提示:经济复苏不及预期;线上发展不及预期;Mini 店调整不及预期。
(TAG标签: 601933 永辉超市)
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