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002415海康威视 北上资金减持不改股价上涨趋势

时间:2021-01-11 15:17 来源:未知 作者:admin 阅读:
  1月4日,北上资金巨额净卖出海康威视37.82亿元,减仓约7788万股,这已是北上资金连续第20个交易日减持。
  但海康威视股价并未受外资大幅减仓的影响,反而一直在震荡走高,今日更是强势拉涨停,创历史新高(复权),市值也历史首次突破5000亿元。
  实际上,作为中美贸易摩擦,被美方重点针对的中国企业之一,北上资金近2年一直在持续减持海康威视,持股由2018年高峰期10.64亿股,占总股本的11.39%,降低至目前不足2.59亿股,只占总股本的2.77%,累计减持了8.05亿股。
  北上资金的减持近期还有加速的趋势,统计数据显示,截至1月4日,海康威视最近5个交易日上涨5.4%,北上资金累计净卖出1.61亿股,占流通盘1.99%,区间平均卖出价约为47.52元;最近20个交易日上涨8.57%,北上资金累计净卖出2.54亿股,占流通盘3.14%,区间平均卖出价约为45.72元;最近60个交易日上涨30.54%,北上资金累计净卖出2.95亿股,占流通盘3.65%,区间平均卖出价约45.02元。
  从上述数据可以看出,海康威视的涨跌并不与北上资金的减持呈正向关系。在巨量的减持下,海康威视仍能逆市上扬,得益与其自身过硬技术水平和盈利能力。
 
  国元证券01月10日发布研报称,给予海康威视(002415.SZ,最新价:59.96元)买入评级,目标价67.6元。评级理由主要包括:1“)智能家居+云平台服务”双主业,物联云平台月活跃用户超2600万;2)萤石网络营业收入及净利润持续增长,分拆上市有望提升核心竞争力;3)企业数字化需求持续释放,公司创新业务梯队已经基本形成。风险提示:新冠肺炎疫情导致宏观经济发展不及预期,企业数字化转型的需求释放不及预期,海外市场拓展不及预期,创新业务发展不及预期,行业竞争加剧等。
 
  海康威视(002415):“脱钩”安防 腾飞在即
  类别:公司 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:刘高畅/郑震湘/杨烨 日期:2021-01-06
  公司以视频为核心,不断延伸业务领域,连续九年全球视频监控市占率稳居第一。
  公司产品已涵盖视频监控系统的所有主要硬件设备,基于统一软件架构平台的60 余款行业应用软件和AI Cloud 平台,以及智能家居、机器人、汽车电子等创新业务。
  根据HIS 和A&S 数据,公司连续9 年位列全球视频监控行业市占率第一,行业马太效应明显,公司有望持续提升份额。
  三大护城河:技术与时俱进、管理层稳固、规模化优势。公司在模拟时代起家,在数字时代超越,开创解决方案模式,引领行业向数据分析升级,高研发投入带来技术与时俱进。创始团队源自科研院所,管理层常年稳固,通过多次股权激励绑定员工利益,覆盖面广(员工占比超20%)。规模化生产能力提升面对供应商的议价能力,降低单品成本,为营销、研发提供更多资金,形成强化护城河的正反馈。
  AI 时代加速,企业数字化打开万亿蓝海市场,公司具备行业know-how沉淀与碎片化场景落地能力,有望率先受益。AI 进入机器学习时代,未来AI 的发展将是关键技术与产业的结合,算法、数据和算力不断丰富使得AI 产业加速发展,其中视觉是最大应用方向。根据我们的测算,AI 全面融入企业数字化,合计可以带来6,300-10,600 亿元/年的开支节省或者优化。而公司具备多年沉淀的行业know-how,通过统一软件技术架构、变革组织架构、建立AI 开放平台等三部曲,着力解决碎片化场景痛点,有望率先完成行业落地,受益于AI 加速大潮流。
  “脱钩”安防,软件贡献提升打破市场刻板印象。公司沿着以视频技术为核心、强化客户资源复用、推动自身业务协同的发展方向,从2015 年起,逐步拓展了8 个创新业务。2020H1 软件增加值占收入比例达到32.31%,创近5 年新高,收入结构实质上已越来越“软”,市场对公司的理解有望与安防“脱钩”,带来估值体系上行。
  供应链抗风险能力提升,性价比和落地能力是客户痛点。行业碎片化场景下,客户核心痛点是“性价比、高效实施、稳定运行”。经过两年产业链国产化的推进,公司基本不存在因制裁导致产品交付受到影响的情况,供应链的抗风险能力得到了明显提升。
  三季报收入持续回暖,夯实效率提升。公司营收逐季改善,2020Q1/Q2/Q3 同比增速分别为-5.2%/6.2%/11.5%。第三季度,公司三个事业群收入均实现正增长,EBG引领公司业务。与此同时,公司持续提高人均指标,控制费用率,提升整体运营效率,2020Q3 单季度销售费用率同比下降2.1 个pct,管理用率同比下降0.6 个pct。
  维持“买入”评级。我们预测公司2020-2022 年实现收入约626 亿元、733 亿元和858 亿元,实现归母净利润约132 亿元、163 亿元、200 亿元,对应PE 分别为35.4倍、28.5 倍、23.2 倍,维持“买入”评级。长期展望下,企业数字化有望带来公司的远期市值空间达到6,300-15,900 亿元。
  风险提示:国内需求不确定性;贸易关系扰动风险;原材料涨价风险;AI 推进不及预期的风险;创新业务孵化不及预期的风险。
(TAG标签: 002415 海康威视)
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