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603868飞科电器股票怎么样?

时间:2020-07-07 11:47 来源:未知 作者:admin 阅读:
  7月6日,飞科电器盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,截至10点06分,报57.26元,成交4403.68万元,换手率0.18%。
  7月1日飞科电器开盘报49.31元,截止09:55分,该股涨9.99%报54.26元,封上涨停板。
  (2020-06-30)该股净流入金额389.54万元,主力净流入51.8万元,中单净流出25.19万元,散户净流入362.93万元。
  飞科电器(603868)2020-07-06融资融券信息显示,飞科电器融资余额40,098,710元,融券余额6,942,540.76元,融资买入额11,317,319元,融资偿还额13,200,058元,融资净买额-1,882,739元,融券余量124,396股,融券卖出量100股,融券偿还量1,100股,融资融券余额47,041,250.76元。
  公司主要从事 个人护理电器产品的研发、生产和销售,以电动剃须刀和电吹风为主要产品
  截止2020年3月31日,飞科电器营业收入7.1276亿元,归属于母公司股东的净利润1.2931亿元,较去年同比减少20.8537%,基本每股收益0.3元。
 
  飞科电器(603868)动态跟踪报告:迈出改变的第一步 业绩弹性不容忽视
  类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:金星/甘骏/王奇琪/王彦玮 日期:2020-07-06
  飞科电器近期推出更高价位段的剃须刀新品,在新营销合作下新品放量速度好于预期。在产品升级的基础上冲击中端,业绩弹性不容忽视。
  国产剃须刀的提价逻辑是否靠谱?:
  提价逻辑第一步:剃须刀消费呈现明显的高中低不同档次。如果我们定义100-500 元为中端,则2020 年6 月淘宝平台低、中、高端产品的成交额分别占比17%、50%、33%,且中端市场并没有明确的主导者。
  提价逻辑第二步:为什么消费者愿意买更贵的剃须刀?一把好的电动剃须刀主要在如下四个维度更胜一筹:1)速度效率;2)舒适体验;3)易用性;4)外观设计。飞利浦旗舰机型的速度效率和舒适体验均有明显优势,有诸多独特的材料加工工艺,以及专利壁垒,短期难以突破,但500元以下价位段的产品力一般,因此国内品牌有较好机会。
  产品和营销升级,新品放量速度好于预期
  飞科新品FS901相比前代爆款FS375在性能和外观等各方面均有明显提升,在199 元左右价位段的综合竞争力胜出。新品和薇娅、辛巴等合作的新营销方式告捷,从淘数据统计来看,飞科FS901 迅速蹿升至6 月剃须刀类目销售额排行榜第2 位,约占飞科品牌剃须刀销售额的22%。
  新品的业绩弹性可观:不同情形下可获9%~25%的利润增量
  由于更高的零售价(199 元)以及主力销售店铺为公司自营,虽然头部主播带货费用率较高,但预计新品盈利能力依然好于整体。我们采用情景假设的方式,得到不同情形下新品剃须刀的利润贡献约在0.6~1.7 亿元之间,对应2019 年公司净利润比例为9%~25%,利润弹性相当可观。
  盈利预测、估值与评级
  飞科新品FS901 剃须刀借助快手辛巴等新营销方式快速放量,凭借产品竞争力、品牌认知优势以及新营销方式,短期有望带来较大的利润弹性。
  由于疫情对线下渠道的负面影响和新品上市的积极贡献对冲,维持20年EPS 预测为1.67 元,但产品和营销端的积极变化有望给未来业绩带来起色,小幅上调21/22 年EPS 预测为1.84/1.94 元(原为1.71/1.79 元),对应PE 33/30/29 倍,公司经营思路的变化值得关注,维持“增持”评级。
  风险提示:新品后续销量增速放缓,传统线下渠道疫情后恢复较慢。
 
  飞科电器(603868):蓄势待发 品类横向拓展有望突破增长瓶颈
  类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:龚梦泓 日期:2020-07-01
  推荐逻辑:公司以电动剃须刀起家,成长为个护小家电龙头,2018年线上零售量市场份额为51%,居业内第一。电商红利逐渐消失、品牌调整以及渠道改革导致公司业绩承压。公司围绕小家电进行了同心多品类拓展,虽然渠道改革短期拉低了公司业绩,但长期来看渠道改革成效将在新品类推广过程中逐步显现。
  个护小家电具备广阔成长空间,电动剃须刀进入量稳质升阶段。我国个护小家电渗透率低,2016 年每百户家庭仅拥有30 台个护小家电,而美国每百户家庭拥有354 台个护小家电,对标美国成长空间大。电动剃须刀在个护电器中占比80%,由于发展时间长,目前已进入量稳质升阶段,增长点在于技术升级带来的存量市场挖掘。公司的技术发展能否同居民消费品质提升保持同步将是公司能否制胜的关键。
  研发设计+品牌营销,打造核心竞争力。公司在2000 年仿制出第一款双头旋转剃须刀,并且不断进行产品的迭代升级。近三年来公司研发费用连续增长,2019年研发费用同比增长60.51%,研发费用率达2.26%。此外,公司抓住了传统媒体发展机遇,从2001 年开始就投入大量资金在央视黄金时间段打广告,高销售费用投入使公司提前抢占市场。公司凭借研发设计能力和品牌营销能力迅速抢占中低端市场实现了高速发展。随着电动剃须刀进入量稳质升阶段,公司在2016 年推出了防御性子品牌博锐,主打低端市场,在博锐的托底下飞科进行转型升级以适应行业新趋势。
  品类拓展,协同效应凸显。2020 年公司有望推出电动牙刷,由于目前电动牙刷在我国处于发展初期,市场被国外高端品牌占领,电动牙刷的推出有望依靠高性价比复制电动剃须刀的成功之路,驱动业绩进一步增长。2020 年3 月公司公告称将通过入股纯米科技进入厨电领域,一方面,厨电是小家电行业中规模最大的子领域,具备增长潜力;另一方面,纯米科技可以将智能化经验赋能给公司现有品类,实现协同发展。
  盈利预测与投资建议。预计2020-2022 年EPS 分别为1.63 元、1.71 元、1.86元,未来三年归母净利润将保持5.6%的复合增长率。鉴于公司积极拓展产品品类,渠道调整近尾声,改革成效逐步显现,首次覆盖给予“持有”评级。
  风险提示:市场竞争加剧、新品拓展或不及预期、渠道改革成效或不及预期。
(TAG标签: 603868 飞科电器)
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