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000830鲁西化工 中化投资控股 看好长期发展

时间:2020-08-26 14:59 来源:未知 作者:admin 阅读:
  鲁西化工(000830):疫情冲击上半年业绩 最差时期已经过去
  类别:公司 机构:中信证券股份有限公司 研究员:王喆 日期:2020-08-25
  公司Q2 实现归母净利润2.1 亿元,同比-48%,环比+1280%,上半年受疫情冲击业绩同比下降,但行业最差时期已经过去。中化集团同意公司定增方案,预计定增将提升公司未来运营效率,山东省收储煤炭指标有望打开公司未来几年成长空间。维持公司目标价15 元,对应2021 年15 倍PE 估值,维持“买入”评级。
  山东省收储能耗指标,有望打开公司未来成长空间。山东省近期通告计划收储合计2400 万吨用煤指标支持重大项目建设,有望打破公司用煤瓶颈。叠加控股股东中化集团拟在当地投资120 亿元打造高端化工材料和化工装备生产基地,预计将打开公司未来成长空间。
  投资建议:维持公司2020-2022 年盈利预测10.1/14.7/18.2 亿元,对应EPS 分别为0.69/1.00/1.24 元,当前股价对应PE 估值分别为16/11/9 倍。维持目标价15 元,对应2021 年预测业绩15 倍PE,维持“买入”评级。
  鲁西化工(000830):中化入主助推公司发展 加快公司战略布局
  类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:杨伟/王天鹤 日期:2020-07-31
  中化集团入主鲁西,加快发展新材料板块
  公司实际控制人已由聊城市国资委变更为中化集团。公司作为中化集团新材料业务的重要平台,有望获得中化集团的战略支持,中化集团将以扩大投资和产业链协同等多种方式支持和促进鲁西集团发展,努力建设先进的化工新材料产业园,促进鲁西集团在化工新材料领域迈上新台阶。
  定增为公司注入资金,提升管理效率
  公司拟非公开发行股票募集资金32.96 亿元,全部用于偿还有息负债及补充流动资金,发行对象为公司控股股东中化投资。
  此次定增将降低公司资产负债率,减少财务费用,中化投资直接持股有利于公司提升管理与运营效率,加快战略布局。
  投资建议
  公司是国内煤化工领军企业,园区一体化建设趋于完善,在国内安全环保等各项政策法规趋严的背景下,化工园区具有不可复制性的优势,公司有望受益于疫情后的需求复苏及产品景气度回升。我们预计公司2020-2022 年的归母净利润为9.57/17.80/26.66 亿元,对应EPS 分别为0.65/1.22/1.82元,目前股价对应的PE 为17/9/6X,首次覆盖,给予“增持”
  鲁西化工(000830):业绩符合预期 公司基本面拐点已现
  类别:公司 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:李楠竹/宋涛 日期:2020-08-25
  上半年中化集团成为实际控制人,拟定增注资提升改善公司财务状况。聚焦化工新材料板块,从大规模资本开支向精细化发展过渡。经过多年发展,公司基本实现了从传统煤化工企业向化工新材料龙头的转型,产业园的一体化、智能化、集约化水平行业领先。2019 年公司陆续投产或部分投产了退城进园、环己烷制酮、20 万吨甲酸、二期尼龙6 等重点项目,2020 年公司将继续推进多元醇原料路线优化(30 万吨MTO)、高端氟材料一体化及化工园输变电工程等项目。截至2020 年半年报,公司账面在建工程为31.57 亿元、主要在建项目拟规划投资19.86 亿元,公司从大规模资本开支逐渐向内部挖潜和精细化发展过渡,持续提升公司的核心竞争力。
  盈利预测与投资评级:暂不考虑定增摊薄影响,维持2020 年盈利预测为实现归母净利润7.5 亿元;基于公司开工率提升和原料中煤炭替代兰炭带来的成本下降,上调2021-2022 年盈利预测,预计实现归母净利润13.0、15.0 亿元(调整前为10.0、12.8 亿元),对应2020-2022 年PE 为21X、12X、11X,此盈利预测基于当前底部的产品价格,我们长期看好园区一体化企业的发展空间,维持“增持”评级。
(TAG标签: 000830 鲁西化工)
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