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600801华新水泥股票行情怎么样?

时间:2020-09-26 14:42 来源:未知 作者:admin 阅读:
  600801华新水泥,公司披露2020 年半年度报告,报告期内实现营业收入125.65 亿元,同比减少12.7%,实现归母净利润22.52 亿元,同比减少28.8%。
  国盛证券观点
    沿江水泥市场旺季可期,西南景气有望稳步改善,公司多元扩张也颇具亮点。在下半年水泥需求增量具备确定性的背景下,我们认为前期需求的压制将带来后期赶工下需求的集中释放,公司华中、西南市场需求有望加速回升。随着长江中下游水泥价格上行以及湖北本地供需关系改善、库存消化,公司核心的华中市场旺季可期。
  此外,西南市场受益基建加速对需求的拉动与贵州市场外部影响的改善,后续景气也有望持续稳步改善。公司近加大并购、新建力度,海外产能、骨料与环保业务均加速扩张,尼泊尔工厂与黄石万吨线有望下半年投产,多元扩张增量有望持续释放。
  投资建议:基建加码提振需求,公司核心市场景气具备韧性,随着水泥主业景气中枢提升后维持中高位震荡,海外扩张、骨料与环保产业链延伸加速推进不断形成利润新增长点,公司净现金流与高分红的价值属性凸显。我们预计公司2020-2022 年归母净利润分别为57.3 亿元、69.4 亿元和70.3 亿元,对应市盈率10.1 倍、8.3 倍和8.2 倍,维持“增持”评级。
  光大证券观点
  长期战略布局稳步推进,产能有序扩张
  根据数字水泥,1-6 月湖北水泥产量3555 万吨同比下滑31.7%。因新冠肺炎疫情,受此影响程度较大,公司销售熟料和水泥3274 万吨,同比下滑8%,拖累全年业绩表现。经测算,公司产品单价383.8 元/吨同降5.0%,单位成本234.2 元/吨同降0.5%,吨毛利149.6 元同降19.2 元。单2 季度,公司产品单价390.5 元/吨同降4.8%,单位成本228.9 元/吨同升2.3%,吨毛利161.6 元同降25 元。
  公司长期战略布局稳步推进,产能有序释放:上半年乌兹别克斯坦和坦桑尼亚4000 吨/日熟料项目投产,还有黄石阳新线和尼泊尔等地的新熟料产能将于年内投产;湖北长阳、四川渠县及重庆盐津扩产等骨料项目建成投产;黄石新材料与智能装备制造科技园项目竣工投产。
  盈利预测与投资建议
  华新水泥为国内水泥龙头,熟料产能布局中南和西南区域,另有海外飞点布局;骨料、环保和新型建材产能扩张有序进行,将贡献新的业绩增长点。基建和地产投资拉动下,看好公司熟料产能主要布局地区下半年水泥需求表现,维持公司的盈利预测2020-2022 年EPS 2.57、3.54、3.76元,短期业绩波动不改长期增长趋势,维持“买入”评级。
  国信证券观点
  看好下半年需求释放,维持“买入”评级
  疫情过后,中央确定了支持湖北经济社会发展一揽子政策,8 月份启动疫后重振“十大工程”,在前期积压项目同时推进下,下半年需求有望集中释放。公司作为湖北水泥龙头,全产业链布局优势显著,近期发布核心员工持股计划, 彰显公司信心, 预计20-22 年EPS 为3.07/3.42/3.65 元/股,对应PE 为9.1/8.2/7.7x,维持“买入”评级。
  国泰君安观点
  新业务进展顺利,资产负债率小幅抬升但仍处较低水平。上半年公司销售骨料839.69 万吨,同增7.73%;处置废弃物132.96 万吨,同增33%,增幅显著。报告期内公司新增950 万吨/年的骨料生产能力,新形成5 亿只/年热封袋、20 万吨/年防渗新材料、5 万吨/年建材复合改性材料等产能,新业务产能稳健扩张。
  维持“增持”评级。20Q2 实现收入87.2亿元,同增3.6%,归母净利18.98亿元,同减11.8%,符合预期。2020 年7-8 月湖北受雨水天气影响,但我们对公司核心市场2021 年需求展望乐观,下调2020 年eps 至3.09(-0.16),上调2021-22 年eps 至3.72(+0.29)、4.29(+0.24)元,根据2021 年可比公司PE 10X,上调目标价至37.2 元。
(TAG标签: 600801 华新水泥)
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