网站地图 股票查询网,股票网,好股票网,股票网在线,股票网站
当前位置:主页 > 股票行情 > 概念题材 > 正文

TWS耳机概念股 歌尔股份、漫步者股票行情

时间:2020-12-11 16:49 来源:未知 作者:admin 阅读:
  歌尔股份(002241):TWS业务短期波动不改长期向好趋势 高管增持彰显信心
  类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:刘凯 日期:2020-12-10
  智能声学整机业务短期波动不改长期向好趋势。前期由于北美客户AirPods提货速度的放缓,歌尔AirPods的生产速度也随之放缓和并且运输方式的变化导致库存有一定的增加,近期由于海外节假日催化,AirPods的需求也趋于恢复。我们预计全球AirPods 2020年出货量约9000万只,2021年仍有望保持快速增长。目前歌尔AirPods 2代和AirPods Pro的供货份额不断提升,我们预计2020年和2021年份额约35%-40%和45%~50%,在AirPods份额提升的背景下,安卓TWS和HomePod mini也是智能声学整机业务收入增长核心驱动力。展望未来,考虑到越南生产占比提升后带来的成本降低、SiP和其它零组件自供的可能性,我们认为歌尔AirPods代工的盈利能力仍有望趋于提升。
  长期来看,ARVR和oT将打开智能硬件业务成长空间。长期来看,ARVR和oT将打开智能硬件业务成长空间。(1)歌尔作为全球VR设备第一代工龙头,是Oculus和SONY VR设备的核心供应商,我们预计歇尔股份Oculus VR设备的出货量有望保持快速增长和较高盈利水平;此外,2021-2022年SONY下一代VR设备的推出将有望进一步提升歌尔整体VR设备出货量水平。(2)此外考虑到H客户、Fitbit,小米等厂商智能手表/手环也有望驱动歌尔智能硬件业务快速增长。我们预计公司智能穿戴业务2020-2022年将取得营收99/122/145亿元。
  精密零组件业务有望估值重构:歌尔拟筹划将控股子公司歌尔微电子有限公司分拆上市。歌尔微电子主要从事MEMS麦克风、MEMS传感器、微系统模组等相关产品的设计、制造和销售,产品主要应用于智能手机、智能无线耳机、可穿戴产品、汽车电子等领域。根据Yole的研究报告,2019年全球MEMS产业企业收入排名中,歌尔微电子位列第9位,是唯--家进入全球前十的中国企业。展望未来,歌尔微电子的发展战略是一方面在稳固MEMS麦克风龙头地位的同时,另一方面继续发展MEMS传感器和SiP封装业务,未来SiP在公司耳机、可穿戴等智能硬件中将有广阔的应用空间。
  高管增持彰显信心。2020年11月17日,歌尔股份副董事长兼总裁姜龙先生、副总裁兼董事会秘书贾军安先生以自有资金在二级市场以集中竞价交易方式增持公司股份,其中姜龙先生增持7809万元、贾军安先生增持775万元,成交均价分别为39.05元/股和38.76元/股。
  盈利预测、估值与评级。歌尔未来将坚持“零件+成品”的发展战略,在半导体为主的零组件自给率提升的背景下,TWS ARVR,loT有望驱动歌尔步入快速成长通道。我们维持歌尔股份2020-2022年归母净利润为28.84.40.62,50.31亿元,对应PE为45x,32x,26x,维持“买入”评级。
  风险提示:下游需求不及预期风险、行业竞争加剧风险。
 
  漫步者(002351):漫步者继续引领安卓耳机 明年继续受益TWS品牌化
  类别:公司 机构:西部证券股份有限公司 研究员:邢开允 日期:2020-12-10
  事件:漫步者近期发布了TWS NB2 Pro真无线降噪蓝牙耳机,这款产品的最大降噪深度提升至-38dB,新支持全景声环绕音效功能,采用全新的通话降噪算法,支持AAC音频编码,还增加了快充功能。
  国产芯片厂商助力,TWS耳机出货量有望进一步增长。1)根据旭日大数据,2019苹果无线耳机出货量大概6000w,安卓品牌TWS耳机2000w,白牌1.8亿,2021年苹果、安卓品牌和白牌将达到1.2、1和3.8亿,市场将翻倍增长。2)ANC、ENC逐渐成熟,安卓品牌未来渗透率会进一步提升,未来TWS市场容量近10倍,漫步者作为一线品牌将会充分受益。
  苹果不再提供有线耳机,推动Airpods及其他TWS耳机出货量。2020年漫步者不断推出新产品,ANC的NB2/NB2 pro系列为国内销售最佳产品,随着产业链成熟和整体价格下降,会进一步得到市场认可;ENC的Dreampods虽然工艺需完善,但仍为全世界仅次于苹果、谷歌之后的第三家应用的公司。
  漫步者深耕安卓机市场,耳机业务毛利率市场领先。公司公布2020三季度报告,公司前三季度共实现营收12.7亿元,同比+61.1%,归母净利润1.85亿元,同比+130.03%。公司自有品牌全面布局销售渠道,营销投入高于同行,下游客户以渠道商为主,对比同行有较强议价能力,预计未来公司耳机业绩进一步向好发展。
  投资建议:我们预计公司未来三年营收分别为19.30、27.55、37.99亿元,EPS分别为0.30、0.43、0.56元/股,对应PE54.8X/38.5X/29.6X,目标价25.54元,维持买入评级。
  风险提示:TWS芯片供应不及预期;下游客户发生变化;竞争者数量增多。
(TAG标签: 漫步者 歌尔股份)