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2020年11月6日股票推荐:万科A,中南建设

时间:2020-11-06 15:00 来源:未知 作者:admin 阅读:
  万科A(000002):销售显著增长 投资保持谨慎
  类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:由子沛/侯希得/肖峰 日期:2020-11-05
  事件概述
  万科A 发布10 月份销售简报,2020 年10 月公司实现销售金额523.1 亿元,销售面积366.0 万平方米。
  销售保持强势,彰显龙头实力
  公司10 月实现销售金额523.1 亿元,同比+20.6%,环比下降4.1%;销售面积366.0 万平方米,同比增长34.9%,环比下降1.3%;销售均价14292.3 元/平方米,同比下降10.6%,环比下降2.8%。1-10 月公司累计实现销售金额5450.7 亿元,同比增长5.0%;销售面积3630.8 万平方米,同比增长8.9%;销售均价15012 元/平方米,同比下降3.6%。公司10 月销售显著增长,增幅继9 月明显扩大,累计同比自8 月回正后增幅进一步扩大,全年销售有望保持稳定增长。
  拿地节奏放缓,投资加码长三角
  10 月公司在三亚、南京、杭州等地共获取14 个新项目,新增计容建面206.3 万平方米,同比下降58.5%,环比下降29.0%,拿地总价172.1 亿元,同比下降16.2%,环比下降1.9%,拿地总价占当月销售金额的32.9%,较上年同期下降了14.5pct,较上月同期增加了0.7pct。1-10 月公司累计新增计容建面2087.0 万平,累计同比下降41.2%,对应拿地总价1376.4 亿元,累计同比下降35.2%,累计拿地总价占累计销售金额的25.3%,较去年同期下降15.7pct。
  公司拿地保持审慎。从新增土储能级分布来看,公司在一线、二线和三四线城市的拿地面积占比分别为5%、54%和41%;从新增土储的区域分布来看,公司在长三角、京津冀、珠三角和中西部的拿地面积占比分别为46%、36%、6%和12%,加仓布局长三角。
  投资建议
  万科A 业绩与销售稳定增长,核心城市土储丰富,财务状况良好,多元业务齐头并进。我们维持盈利预测不变,预计公司20-22 年EPS 为3.86/4.45/5.08 元,对应PE 为7.3/6.3/5.5 倍,维持公司“增持”评级。
  风险提示
  销售不及预期,计提存货减值准备影响业绩。
  中南建设(000961):销售稳步提升 拿地趋于积极
  类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:由子沛/侯希得/肖峰 日期:2020-11-05
  事件概述
  中南建设发布10 月份销售简报,2020 年10 月公司实现销售金额252.3 亿元,销售面积197.9 万平方米。
  销售稳健增长,均价保持稳定
  公司10 月实现销售金额252.3 亿元,同比增长44.9%,环比增长6.8%; 销售面积197.9 万平方米,同比增长45.8%,环比增长9.1%;销售均价12748.9 元/平方米,同比下降0.6%,环比下降2.1%。1-10 月公司累计实现销售金额1683.2 亿元,同比增长14.2%; 销售面积1268.3 万平方米,同比增长9.3%;销售均价13271 元/平方米,同比增长4.5%。公司销售稳定增长,可售货值充裕,全年销售表现有望进一步提升。
  投资显著提升,加码长三角地区
  10 月公司在泉州、苏州、湖州等地获9 宗土地,新增计容建面150.2 万平方米,同比+122.8%,环比下降1.0%,拿地总价91.0亿元,同比增长209.0%,环比增长22.6%,拿地总价占当月销售金额的36.1%,较上年同期增长了19.1pct,较上月下降了13.7pct。1-10 月公司累计新增计容建面1197.8 万平,累计同比+46.4%,对应拿地总价600.8 亿元,累计同比增长34.9%,累计拿地总价占累计销售金额的35.7% , 较去年同期增长5.5pct。拿地力度显著增强。从能级分布来看,公司新增土储中,二线和三四线的面积占比分别为80%和20%;从区域分布来看,公司新增土储在长三角、珠三角和中西部面积占比分别为67%、7%和26%,重点投资二三四线城市,加仓布局长三角。
  投资建议
  中南建设业绩快速增长,销售稳中向前,拿地趋于积极,财务状况持续改善。我们维持盈利预测不变,预计20-22 年EPS 为1.91/2.39/2.76 元,对应PE 为4.7/3.7/3.2 倍,维持公司“增持”评级。
  风险提示
  销售不及预期,计提存货减值准备影响业绩。
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