宁波银行：连续3日融资净偿还累计3476.46万元（07-23）
宁波银行融资融券信息显示，2021年7月23日融资净偿还1239.61万元；融资余额11.7亿元，较前一日下降1.05%。
融资方面，当日融资买入2262.14万元，融资偿还3501.75万元，融资净偿还1239.61万元，连续3日净偿还累计3476.46万元。融券方面，融券卖出4.77万股，融券偿还7.67万股，融券余量1544.67万股，融券余额5.49亿元。融资融券余额合计17.19亿元。
宁波银行本周融资净偿还1.15亿元，居银行板块第三
7月19日至7月22日融资买入交易规模1.51亿元，融资偿还规模2.65亿元，期内融资净偿还1.15亿元。从存量上来看，截止7月25日，宁波银行融资融券余额17.42亿元，其中融资余额规模11.83亿元，融券余额规模5.59亿元。
宁波银行本周深股通持股市值增加2.31亿元，居银行板块第三
7月19日至7月23日间宁波银行获深股通增持639.02万股，持股市值增加2.31亿元。从存量上来看，截至当前最新持股量2.74亿股，最新持股市值97.5亿元，深股通持股量占A股总股本比例为4.57%。
年中盘点：宁波银行半年涨10.27%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，宁波银行报收于38.97元，较2020年末的35.34元上涨10.27%。1月5日，宁波银行盘中最低价报33.89元，股价触及上半年最低点，2月10日股价最高见44.58元，最高点相较于年初最大涨幅达到26.15%。上半年共计1次涨停收盘，无收盘跌停情况。宁波银行当前最新总市值2341.32亿元，在银行板块市值排名12/41，在两市A股市值排名60/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，宁波银行沪深股通持股市值104.67亿元，较期初增加31.17亿元；沪深股通持股量占A股比值为4.51%，高于期初的3.46%。
融资融券方面，截止2021年6月29日收盘，宁波银行融资余额12.7亿元，较期初减少1.9亿元；融资余额占流通市值比例为0.55%，低于期初的0.7%。
龙虎榜方面，截止6月30日收盘，2021上半年宁波银行共计1次登上龙虎榜，累计上榜原因1条。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年宁波银行共计5天出现大宗交易，交易笔数共计5笔，交易金额共计1.66亿元。
个股研报方面，上半年宁波银行共计收到17家券商的40份研报，最高目标价52.26元，较最新收盘价仍有34.10%的上涨空间。
宁波银行(002142)：宁波银行估值溢价之谜
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：李双 日期：2021-07-26
我们认为，宁波银行是实现高质量扩张、优秀银行典范，其核心竞争力体现为管理体制优秀、区位优势突出、业务模式清晰，中长期看ROE 将保持稳定且具备较好的成长性，理应享有估值溢价。
管理体制优秀。①以陆华裕为董事长的管理层稳定，他们长期服务于宁波银行，对银行业务模式、风险防范具有深刻的理解，并通过持股与公司利益深度绑定；②股东持股比例均衡，国资、外资、民营资本相互制衡，其中，外资股东新加坡华侨银行与宁波银行的合作范围不断深入，向宁波银行输出资金、技术支持、人才培训，帮助宁波银行打造现代商业银行的雏形。
区位优势突出。①宁波银行扎根宁波本土，向浙江渗透，并延伸至长三角地区，逐步形成以长三角为主体，珠三角、环渤海为两翼的业务布局；②宁波是一座典型的工业城市，制造业发达，企业客户以民营、中小型为主；③依托中国市场经济最活跃、工业体系最发达、信用环境最优良、民营小微客户众多的区域，宁波银行在客群选择、风险防范方面有得天独厚的优势。
业务模式清晰。①公司银行条线定位中小企业，深耕长达二十年，这部分客户户均贷款规模仅1400 万元，对利率敏感度低，单个客户授信风险对银行影响相对偏小；②零售公司条线定位小微企业，户均贷款规模100 万元左右，客户选择标准严格，采用“网格化”模式批量获客，并实行专营化管理；③个人银行条线定位中高端白领，核心业务包括消费信贷（白领通）、财富管理、私人银行。④了解客户是其风控的内核，对公方面通过“人海战术”实地走访，考察客户经营场景，零售方面依靠第三方提供的公积金+社保+缴税记录验证；⑤宁波银行在细分市场客群定位清晰，并长期坚守，业务模式得到验证，未来仍将通过“大零售”转型，做大基础客群、加强交叉销售、做优财富管理。
中长期看ROE 将保持稳定且具备较好的成长性。
1) 宁波银行ROE 的优势明显，并且预计将可持续，主要体现为：①清晰的客户定位带来资产端定价能力提升，贷款收益率处于行业领先地位；②扎实的客户基础带来稳定的、相对较低成本的存款；③零售转型效果逐步体现，中间业务收入占营收比例仅次于招行；④资产质量与宏观经济走势基本一致，很难避免外部环境的波动，但宁波银行资产质量和同业相比更加优秀，抵御风险能力更强；⑤借助金融市场业务加杠杆，在ROA 提升的背景下，获取超过同业的ROE。
2) 宁波银行本地市场份额持续提升，通过异地渗透将打开增长空间，预计未来5 年贷款复合增速预计能达到20%，成长性突出。
投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价49.38 元。我们预计公司2021年的收入增速为19.43%，净利润增速为19.58%，成长性突出；给予买入-A的投资评级，6 个月目标价为49.38 元，相当于2021 年2.5X PB。
风险提示：异地分行下设机构进展不及预期；财富管理转型进度不及预期；突发事件扰乱经济复苏节奏。
宁波银行(002142)：配股申请获审核通过 资本补充可期
类别：公司 机构：天风证券股份有限公司 研究员：郭其伟 日期：2021-07-20
事件：2021 年7 月20 日，宁波银行配股申请获中国证监会发行审核委员会审核通过。根据配股预案，公司拟以每10 股配售不超过1 股的比例向全体A 股股东配售，募集资金总额不超过人民币120 亿元（含），扣除相关发行费用后全部用于补充核心一级资本。
预估价格较市价折半，处于市场平均水平
公司采用市价折扣法确定配股价格，若以2021Q1 末总股本60.08 亿股为基数，以配售比例上限和募资金额上限进行测算，则配股价格约为每股20 元，高于2021Q1 末17.54 元的扣除分红后的每股净资产，但较7 月19 日收盘价37.47 元（对应2021Q1 末BVPS 约2.14 倍PB）的折价约为46.6%。2020年以来，上市公司配股价格较市价的平均折价约为47.37%。宁波银行的配股折价与市场平均水平相当。
高效补充核心一级资本，助力打开成长空间
上市银行补充核心一级资本主要包括内源性补充方式和配股、定增、发行可转债三种外源性补充方式。其中，定增的门槛较高，审批流程较长，资本补充进展较慢；可转债转股的时间具有不确定性，一般短则一年、长则三至四年，也难以高效地补充核心一级资本。在这种情况下，公司在去年完成定增后，继续采用配股的方式，有助于提高资本补充效率。
2021Q1 末公司核心一级资本充足率9.39%，处于上市城商行中等水平和上市银行偏低水平。目前公司处于高速成长阶段，近三年风险加权资产的年均复合增速高达21.34%，对资本金的消耗较大。此外，《系统重要性银行评估办法》于今年起正式实施，公司如果入选国内系统重要性银行，将面临更高的资本要求。以2021Q1 末静态测算，本次配股有望推动各级资本充足率提升1.04pct，补足资本弹药，为规模扩张打下坚实的基础。
短期小幅摊薄盈利指标，长期利好公司发展
配股短期对盈利指标有所摊薄。以2021Q1 末静态测算，配售完成后TTM口径的EPS 为2.27 元，ROE 为12.99%，分别较配售前下降0.23 元和1.50pct。
但从中长期来看，配股有望拉开公司与其他城商行的资本差距，形成行业领先优势，从而助力后续战略的顺利实施和业务的稳健发展。
投资建议：关注资本补充进展，维持“买入”评级公司作为城商行龙头，扎根浙江，深耕小微，并坚持拓展大零售和轻资本业务，一季度财富管理手续费及佣金收入同比增速高达65.01%。通常配股申请获发审委通过的一个月内可获证监会书面核准，未来资本补充可期。
而充足的资本将为公司规模扩张补充弹药。公司有资本，有资产配置空间，更有风控能力，我们看好其未来业务发展空间和利润释放前景， 将2021-2022 年业绩增速预测由16.44%/18.37%调整至20.74%/20.13%，对应2021 年BVPS 为19.78 元，对应静态PB 为1.89 倍。维持“买入”评级。
风险提示：经济下行超预期；公司尚未收到证监会书面核准文件。